各大券商2021年的年报已经全部出来，其中让人印象最深刻的还是麦子店高盛之中信证券的归来。
以营业收入计，中信证券与其他券商之间的差距已经越来越大。之所以首选以营业收入作为比较各大证券公司业务的尺度，在于各大券商虽然各自宣传自己的特别之处，但在我看来，业务本质大同小异，决定其核心竞争力的还是在于其业务拓展规模以及是否可以形成真正规模优势。
一方是中信证券收入规模的一骑绝尘，另外更深层次的原因还是在于其所谓的穿越周期的能力。这一点可以从近些年主要券商的营业收入变化中可以看出来。
2015年以后，因为各种你懂的的原因，中信证券业绩曾经出现过一定程度下滑，其他券商也有迎头赶上或者缩小差距的可能性。这种可能性在2019年体现的淋漓尽致。
图中红色标出的是各大券商相对于中信证券的增速，2019年如海通证券已经大大缩小了与中信证券的差距。只是，2020年很快被再次拉开。
2021年，更是如此，不必多言了。至于具体原因，可以在后面慢慢说来。