应该说，与陷入债务危机的天齐锂业相比，赣锋锂业自年初以来还是迎来了它的高光时刻，从年初的30元左右最高上升到69元，现在还有50元，处于相对高位。
但是，在股价高企之际，公司也面临着一系列的风险与挑战，这在其8月26日公布的2020年半年报中，有着明确的体现。
一、收入及盈利下滑
收入下滑15.43%的同时，净利润大幅下滑47.1%。
（一）收入端
收入下滑的主要原因还是因为公司主要产品价格不停的下行。
关于价格，好的方面是碳酸锂和氢氧化锂价格跌幅从2020年初开始逐渐趋缓。但不好的一方面是价格只是跌幅“放缓”，但价格还在下跌，而且从长远看，增量需求主要来自电动车领域，电动车领域面临两方面的风险：（1）补贴滑坡导致需求放缓，导致价格进一步下跌；（2）汽车行业对于上游的成本传到，最终也会传到至包括碳酸锂和氢氧化锂在内的供应商，跌下来容易，再涨上去就难了。
（二）盈利端
首先是收入结构的变化，公司在锂电池相关领域收入占比是增加的，按说往下游走的话盈利能力应该是提高的，但是赣锋锂业偏偏确实下降的。
这增收不增利的操作，尤其是越往下游走毛利反而降低的操作让人有些看不太懂，可能的原因是锂电池其他材料需要外采，而外采成本比重比较大，如果是这样，何必要搞这个呢。
收入下降的同时，公司对于下游的议价能力似乎也是一般，这次财务上的表现就是公司应收账款的增加，2020年二季度末应收账款11.44亿元，较期初上升25.07%，而增加的原因公司明确提及是因为锂电池系列产品销售规模加大，锂电池板块应收账款增加，另外由于锂盐产品市场变化，合同的付款条件相应变化所致。
此外，是公司对于下游的议价能力。
从收入和成本变动幅度看，下游价格下行的压力很难全部转嫁到上游去，而且，从公司对于矿产资源的积极布局看，公司还是需要“讨好”上游的。
二、资产质量
（一）海外资产价值
报告期内，公司逆势布局锂矿资源，与美洲锂业以及阿根廷Minera Exar公司达成协议，将对Minera Exar和Exar Capital的持股比例提高至51%，并以此将阿根廷Minera Exar公司的资产并表，推进Minera Exar公司旗下Cauchari-Olaroz盐湖项目的建设。
企业矿产来源RIM（矿石）的总资产20.15亿元，但是Minera Exar（盐湖项目）资产合计67.02亿元，盐湖项目资产价值的合理性值得关注，同时盐湖类项目进度的普遍延缓，这些资产能否给公司带来效益是需要打个问号的。
（二）证券投资
通过半年报竟然发现公司竟然在炒股，而且似乎是个炒短线的。这一点存疑，因为下面这张图和财报关于证券投资的明细对不上。
报告期内购入股票7.53亿，出售7.28亿，看起来略奇怪。
三、总结
应该说，市场对于这份半年报还是有些意外的，这从股价变动可以看出来。从基本面看，公司主要产品的价格变动以及下游需求的变动会是最主要矛盾，与之相关联的是公司采购的那些矿价值几何（这也很大程度上收到公司产品价格变动的影响）。从消息面上，我一直觉得赣锋锂业上涨是因为天齐锂业太惨了。