整个油气产业链当中，股票市场上受关注度最高的往往是两头，上游的勘探生产和下游的炼制销售。无论是三桶油、大炼化，还是城燃，都能在A股和港股市场找到一干热门股。
但国内油气行业的特殊发展历程，“管住中间放开两头”的理念，使得国内油气中游（Midstream）也就是集、输、储、处理等环节的各类基础设施散落在了不同类型的上市公司手中，很难找到一只纯粹的油气中游股票。
管道一部分剥离给了国家管网，一部分留在燃气、石化企业手里；LNG工厂和接收站在国家管网、三桶油和燃气、发电企业手里；原油码头和储罐往往在各个港口手里；LNG船又掌握在海运企业手里。
之前看中石化冠德的时候就发现，国内找不到另一家主要业务在中游环节的公司来对标。真要找对标，还得到美股去找。
由于各家企业对旗下设施在分部间的划分方式和公布数据口径并不一致，各自专注的领域（天然气/NGL/原油/炼化）也各不相同，就只简单整理了一下各家的基本数据。
MLP架构
美股上市的油气中游企业有大量使用了MLP架构。MLP全称Master Limited Partnership，业主有限合伙企业，持有的不叫shares而是units，持有者不叫shareholders而是unitholders，分红不叫dividends而是distributions。
MLP由赞助者发起，将一些资产从既有企业转移到MLP。MLP自身没有董事会，运营管理权在GP即赞助者手中。GP拥有2%的权益，但通过“激励分配权利”IDRs，GP能够在分红达到目标阈值后获得最多50%的增量distributions。赞助者往往同时还持有LP权益。
MLP不得留存收益，必须将所有可支配现金作为distributions分给全体持有者。MLP往往都会公布未来的分配意向。MLP属于税法上的穿透实体，企业层面不缴纳联邦企业所得税，而是由投资者申报个人所得税。同时，MLP的大部分distributions还具有税延优势。这些特点正是MLP受到许多投资者青睐的原因。
美国法律规定，90%以上收入来自矿产和自然资源的合伙企业，方可被认定为MLP架构。因此，美股的MLP架构主要集中在能源领域，尤其是油气中游环节，即油气管道、储罐、终端等基础设施。
油气管道监管
美国联邦能源监管委员会FERC是能源领域的重要监管机构之一，在油气中游环节FERC负责所有州际油气管道的定价监管。
联邦对州际天然气管道的监管始于1938年能源管控时期的《天然气法》（NGA）；1954年的菲利普斯决议开启了对跨州销售的天然气井口价格的监管；1970年代因跨州市场价格远低于未受监管的州内市场价格，造成市场扭曲，导致美国北部地区发生严重“气荒”；1977年FERC成立；1978年《天然气政策法》（NGPA）对天然气井口价格逐步解除管制，并将州内市场同样纳入监管；1992年FERC的636号令要求拆分州际天然气管输与销售业务，结束了中游管网公司对下游市场的自然垄断优势。此后美国天然气产业进入了全面市场化繁荣发展。
FERC对州际天然气管道的定价按照NGA“公平合理”的原则进行。
州际液体管道（原油、NGL、炼化产品）同样由FERC监管，遵循《州际商业法》（ICA）和1992年《能源政策法》（EPA），前者同样要求“公平合理”的定价，后者则要求FERC为州际液体管道的定价建立一套“简化且广泛适用”的调整机制，因此FERC根据通胀指标PPI-FG涨幅加点或减点来进行定价上限（ceiling）的年度调整，最新的oil pricing index为PPI-FG减21个bps。
州内天然气和液体管道大多由州一级负责监管。
油气的采集管道不受监管。
另外，管道的安全监管由美国运输部（DOT）下属管道和危险品安全管理局（PHMSA）负责。
Enterprise Products Partners LP
NGL管道和服务分部
天然气处理设施权益能力9702百万立方英尺/天；NGL管道19820英里；NGL分馏设施权益能力1327千桶/天；NGL权益库容177百万桶；
原油管道和服务分部
原油管道5681英里，库容31.4百万桶；原油终端权益库容43.7百万桶；
天然气管道和服务分部
天然气采集管道13795英里，处理设施能力1720百万立方英尺/天；天然气输气管道8412英里，库容14.2十亿立方英尺；
炼化产品服务分部
成品油管道3041英里，库容20.9百万桶；丙烯生产设施权益能力112千桶/天；丙烯管道1555英里；异丁烷、辛烷值增强产品生产设施；油罐驳船157艘；
Energy Transfer LP
州内储运分部
天然气输气管道11385英里，库容87.7十亿立方英尺；
州际储运分部
天然气输气管道27030英里，库容164.2十亿立方英尺；
中游分部
天然气处理设施权益能力11720百万立方英尺/天；天然气采集管道；
NGL及成品油运输和服务分部
NGL管道5650英里；NGL分馏设施能力975千桶/天，库容72.8百万桶；NGL终端库容9.96百万桶；成品油管道3670英里；成品油终端库容17.4百万桶；
原油运输和服务分部
原油管道11315英里，库容0.5百万桶；原油终端库容65.8百万桶；
MPLX LP
MPLX的实控人是马拉松石油
运输与储存分部
原油管道8940英里；成品油管道5558英里；成品油终端库容34百万桶；沥青终端库容1.1百万桶；油罐驳船157艘，载量7.8百万桶；马拉松石油炼厂储罐库容93.5百万桶；
采集与处理分部
天然气处理设施能力12047百万立方英尺/天；NGL分馏及凝析设施能力498千桶/天；脱乙烷设施能力354千桶/天；天然气采集管道能力9385百万立方英尺/天；NGL管道843英里；
Kinder Morgan
天然气管道分部
自有天然气管道45000英里，参股天然气管道27000英里；
液体管道分部
原油管道2667英里；成品油管道6806英里；原油终端库容6.2百万桶；成品油终端库容40.7百万桶；
终端分部
液体终端库容83.1百万桶；
二氧化碳分部
CO2压缩设施能力2十亿立方英尺/天；CO2管道1523英里；原油管道434英里；原油、天然气生产设施；可再生天然气生产设施；燃气发电设施；
Cheniere Energy Partners LP
CQP的核心资产是位于路易斯安那州的Sabine Pass LNG终端，包括：
6条液化生产线，生产能力30百万吨/年；
3个海运泊位，最大可靠泊26.6万立方米的LNG船；
5个LNG储罐，库容17十亿立方英尺当量；
再气化设施能力4十亿立方英尺/天；
另外CQP还拥有一条94英里的管道Creole Trail Pipeline，将Sabine Pass与多个州际和州内天然气管道相连接。
有趣的是，CQP实控人切尼尔能源旗下还有另一个LNG终端Corpus Christi，同Sabine Pass形成竞争关系。
Enbridge
业务纵贯北美的加拿大巨头，加拿大部分管道由加拿大能源监管机构CER负责监管，配气业务仅限于加拿大
液体管道分部
液体管道22306英里；原油终端库容98.2百万桶；原油出口终端库容15.3百万桶；铁路运能0.125百万桶/天；
天然气运输与中游分部
天然气运输管道20314英里；天然气采集管道48691英里；天然气储存库容499.6十亿立方英尺；天然气处理和分馏设施能力5420百万立方英尺/天；NGL管道5600英里；NGL储存库容8百万桶；
天然气配气与储存分部
天然气运输与配气主管道53121英里；天然气储存库容281十亿立方英尺；
可再生能源分部
北美及欧洲可再生能源净装机2175兆瓦，包括风力发电、光伏发电、余热回收、地热发电；输电线路280英里；
Williams Companies
天然气运输与墨西哥湾分部
天然气输气管道15825英里；天然气储存库容234.4十亿立方英尺；墨西哥湾海上天然气管道1139英里，天然气处理设施能力1900百万立方英尺/天；墨西哥湾海上原油管道382英里，浮式平台处理能力150千桶/天；
东北地区采集处理分部
天然气采集管道4169英里；天然气处理设施能力3100百万立方英尺/天；NGL分馏设施能力178千桶/天；脱乙烷设施处理能力80千桶/天；凝析稳定设施能力61千桶/天；NGL储存库容0.97百万桶；NGL管道50英里；
西部地区采集处理分部
天然气采集管道9322英里；天然气处理设施能力3700百万立方英尺/天；NGL分馏设施能力100千桶/天；NGL储存库容23百万桶；NGL管道189英里；
TC Energy
同样纵贯北美的加拿大企业，墨西哥部分管道由墨西哥能源监管委员会CRE负责监管
加拿大天然气管道分部
天然气管道25347英里；
美国天然气管道分部
天然气管道31170英里；天然气储存库容532十亿立方英尺；
墨西哥天然气管道分部
天然气管道1723英里；
液体管道分部
液体管道3019英里；液体储存库容7百万桶；
电力与能源解决方案分部
核电权益装机1531兆瓦；燃气发电权益装机1088兆瓦；光伏装机81兆瓦；天然气储存库容118十亿立方英尺；可再生天然气生产设施；
ONEOK
天然气采集与处理分部
天然气采集管道17200英里；天然气处理设施能力2050百万立方英尺/天；NGL分馏设施能力14千桶/天；脱乙烷设施能力26千桶/天；
NGL分部
NGL采集管道9140英里；NGL配送管道4350英里；NGL分馏设施能力710千桶/天；异构化设施能力10千桶/天；乙烷/丙烷分离设施能力40千桶/天；NGL储存库容30百万桶；
天然气管道分部
州内天然气运输管道5100英里，州际天然气运输管道1500英里；天然气储存库容53.3十亿立方英尺；
Plains All American Pipeline LP
原油分部
原油集输管道18075英里；原油终端和储存库容72百万桶；凝析油处理设施能力120千桶/天；原油铁路终端装卸能力264/350千桶/天；油罐车2100节；卡车720台，拖车1440台；原油海运设施；
NGL分部
NGL分馏设施能力185.6千桶/天；NGL储存库容28百万桶；NGL管道1620英里；NGL罐车4100节；拖车220台；
Western Midstream Partners LP
WES的实控人是西方石油
德克萨斯州和新墨西哥州
采集管道4317英里；天然气处理设施能力1940百万立方英尺/天；原油和生产用水处理设施能力1995千桶/天；
科罗拉多州和犹他州
采集管道2587英里；天然气处理设施能力2540百万立方英尺/天；原油和生产用水处理设施能力214千桶/天；
怀俄明州
采集管道3408英里；天然气处理设施能力580百万立方英尺/天；
宾夕法尼亚州
采集管道171英里；
运输管道
石油管道1101英里；NGL管道1461英里；石油/NGL管道1070英里；天然气管道597英里；
Hess Midstream LP
HESM的实控人是赫斯
采集分部
天然气和NGL采集管道1380英里；天然气压缩设施能力410百万立方英尺/天；原油采集管道560英里；生产用水采集管道290英里；生产用水处理设施能力110千桶/天；
处理与储存分部
天然气处理设施能力500百万立方英尺/天；NGL分馏和稳定设施能力125千桶/天；NGL储存库容80千桶；丙烷储存库容330千桶；
终端与出口分部
原油终端库容330千桶；
其他
有意思的是，BPMP、SHLX、DCP这三家Midstream Partners LP都在最近两年里被各自的实控人BP、Shell、Phillips 66收购并退市