06-06 09:38
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来源:Wind
观察1968年至今近60年金银比的波动趋势,可以得出以下结论:
1.金银比绝大部分时间在40-90之间波动,最高值是2020年3月时的122,因新馆疫情爆发引发的流动性危机导致各类资产恐慌性抛售,白银的跌幅远远大于黄金,从而导致了金银比出现了122的最高值。
2.上世纪80年代以来,金银比整体呈现出上升的趋势,可能与布雷顿森林体系解体,黄金的金融属性增强、白银更多走向商品属性有关。80年代之后,金银比很少低于40,但是80年代之前基本上在40以下,70年代之前甚至一度低于20。据说,1792年,乔治·华盛顿领导下的美国国会将金银比例定为15:1,地球地壳中黄金和白银这两种元素的存在比率约为17.5:1。
来源:Wind
3.近20年来,每一轮金银比的快速下行,基本上都伴随着美联储货币政策的宽松过程(2008年至2011年,2020年至2021年),持续时间较长(通常有1-3年),但在降息初期(2007年9月至2008年12月,2019年7月至2020年3月),可能由于降息做实了经济衰退,预期白银的工业需求下降,金银比存在一个阶段性的快速拉升过程,但随着利息维持低位、启动量化宽松(QE),金银比会再次快速下行。
因此,贵金属的投资还是以黄金为主,稳定、向上,在当前白银突破多年震荡平台、库存接近多年低位、光伏、新能源、半导体等行业兴起的背景下,可以适当关注白银表现,但要控制好仓位,最好不要超过黄金的一半仓位。
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