$伊利股份(SH600887)$ 伊利年报和一季报的数据都是很好的，年报营收增长1258亿，同比增长2%，净利润104亿，同比增长10.58%。
这时候，很多人又会说，伊利业绩好一直说，但是不管多好，股价就是不动，于是各种理由又摆上台面，有人说一季报虽然扣非净利润是增长的，但是营收下滑了2%，说明乳业市场不行了，还有人说现在大消费低迷，内需不足，加上人口问题，红海竞争的牛奶市场怎么可能涨。
这些有一定的道理，但是太过于绝对，我们来看伊利的营收构成，液奶855亿，占绝大头，只增长了0.72%，而奶粉275亿，冷饮106亿都有较好的增长，而且这两项业务的毛利38%是大于液奶的32%的，也就是说我之前判断的液奶业务稳住，而通过奶粉，冷饮和其他业务的增长来保持成长性，加上海外的增长，能给伊利一定的成长性。
而再看一季报的数据，液奶只有202亿营收，这也是一季报营收下降的原因，按去年全年855亿的比例，再加上一季度有春节应该业绩更好，本来预计液奶的营收本来应该有220亿，所以很多人据此判断伊利失去了成长性，所以只能继续给15倍pe，这么看，液奶暂时承压的确没错，伊利自己的解释也是下半年复苏，但一季报的亮点，奶粉74亿，冷饮43亿营收，增长非常快，这是好消息，如果继续保持，叠加后续液奶的复苏和海外市场，那么就可以判断伊利没有失去成长性。
股票上赚的钱只有两种，一种是企业净利润增长的钱，哪怕市场继续认为伊利失去成长性，盯死15倍pe，伊利也可以通过每年净利润增长慢慢把股价抬上去，再叠加4个多点的分红，是非常有安全边际的，第二种就是流动性溢价，市场好起来，加上证明了伊利有成长性，给到20倍pe，极端的时候30倍pe，股价很快就能改善。
所以，投资伊利的人，想着净利润增长股票马上就会跟着暴涨的思路是严重错误的，也不要一看股价不动就开骂，多保持一点耐心，毕竟这几年都过来了。