$赤峰黄金(SH600988)$ 4月30日公布一季报后走势弱于黄金指数，原因是一季报低于市场预期。Q1净利润2亿，同比增长166%，但去年后三个季度净利均在2亿以上，四季度为2.84亿，环比降幅较大。一季度业绩不如预期的原因是国内矿金原品（原矿品位）下降。看了赤峰黄金近几年的资源勘探数据，资源量、原品、开采年限波动比较大。一季报公司并没有解释原品下降的原因，以个人的从业经验，有两种情况，一是矿脉原品变化大，阶段性地会有原品波动，二是公司主动调整原品（金价高时多用低品、金价低时多用高品，这样有利于资源综合利用、平稳公司业绩大幅波动）。

黄金涨价，对整个黄金板块都是利好。赤峰黄金的优势在于，加纳金星资源。加纳金星22年初完成收购+并表，2022年小亏，2023年小盈；采选规模正在提升，单位成本也在持续降低。一季度 加纳金星销售成本1323美元/盎司、全维系成本1171美元/盎司。2023年伦敦现货金价约1940美元/盎司，加纳金星微利；2024年一季度伦敦现货金价约2100美元/盎司，四、五月份约为2330美元/盎司，加纳金星业绩要暴增了。