这个是我在新思哲基金韩广斌以往视频中，看到的一句话，对我个人很有启发。
为什么说科学只能证伪不能证实呢。 据一个例子就能说明一切，我们都知道牛顿的三大定律，在物理学是一个基础的方法论，我们从小就在课本中学习过，我们一直认为这是对的，但爱因斯坦眼中，牛顿定律是错误的，因为在广义相对论来看的话，牛顿定律只是一个意外。 当然未来如果有更高级别的理论形成的话，我们也可以认为相对论也只是一个意外，广大的宇宙其实有很多人类未知的，我们不可能说某一个方法就一定是真理，万物都在变化和意外中产生。
既然科学方法论都要经过一个思辨的过程，那投资方法论也是避免不了的。不管你是做价值投资，还是技术投资，逻辑投资等等，都无法避免科学只能证伪不能证实的这条思维过程。就拿价值投资来说吧，格雷厄姆和巴菲特，甚至是芒格，他们的价值投资的理论在美国投资市场实现了这么多年，证明有效性并获得了大量的收益，那到了我们中国市场a股市场，也会畅通无阻，没没有一点错误吗？
格林厄姆奉行的是低估值投资。它的核心的思想就是，买入一家股价低于清算价值的上市公司股票，等待价值回归后再卖出。 这个方法在我们a股上其实是有欠缺的，因为大家都知道，a股是没有清算价值的，或者说a股的上市公不能清算。
巴菲特奉行的是成长价值投资，用合理的价格去买入成长性的上市公司。根据dcf模型计算三十年或者五十年的现金流，并通过折现率反推到现在的合理的股价。这种方法在a股上逻辑也是有所欠缺的，因为我们大a市场有政策影响， 影响力之强可以改变一个行业和企业的基本面。如果按照巴菲特现金流折现模型来算的话，政策这一条就无法预估，也就不存在计算三十年这么长的现金流了。
当然有人认为这是只是黑天鹅事件，但是我个人认为，政策影响力覆盖面太广了，不是哪一家公司的黑天鹅事件，是整个行业的黑天鹅，杀伤力涉及几十家甚至上百家上市公司，再加上政策的反复性，中奖的概率大大提高。
比如说房地产行业，二三十年的房地产政策，有正向的，也有负面的，反反复复这么多年，如果你投资了这一个行业，你会发现投资决策异常的痛苦。尤其是最近十年的房地产，业绩明明增长，股价就是涨不起来。
还有最近的医药医疗行业集采，只要是这条产业链的公司，不管是做药的，还是器械或是服务的，统统都是一个跌。虽然中药会好一点，但也跑不了集采的命运。
所以说我个人认为价值投资在a股上，必须从欧美的传统理念上有所改变。无法清算和政策影响，必须考虑在内，我们可以称为中国特色的价值投资或者换一个名词来代替它也是可以的。不过一些学者或者大V来说，打着巴菲特价值投资的旗号，做营销做流量，会更加方便，毕竟巴菲特对他有其背书，而一个全新的中国特色价值投资理论，是没有群众基础的，也不好宣传，那自然流量和金钱就无法实现。
所以说不管你是价值投资，还是技术投资，趋势投资等等。这些投资的方法论只是在一个特定的场景，实现了价值，换一个场景或者市场，他的有效性都会大打折扣甚至会造成严重的亏损。对于我们个人来说，投资也是只能证伪，不能证实，我们应该不断地去学习去验证，在这个不断变化的市场，去适应去调整，以不变应万变。如果非要说市场有什么不变的话，改变也许那才是唯一不变的真理。@今日话题