前端时间外资指数基金建仓，一些股票尾盘大涨，大部分股民估计是第一次见，盘中那么长时间不买，非要尾盘自己踩踏自己？
其实国外的指数基金一直是这么干的。指数基金的业绩考核是跑赢指数，要完成这个目标，有两种方式可选：做好自己，或做烂指数。既然知道指数要把那些股票调进调出，那就把要调出的砸跌停，让以跌停价调出指数，反之调入的也一样。
虽然基金经理都这么恶劣，但一些ETF长期业绩也很好。一方面是因为这种明显的套利机会，第一次新鲜，下次大家都盯上了，竞争是利润的毒药，人多了暴利变微利，对应的基金也暴亏变微亏；另一方面是我重点要说的：这些都是大市值指数，每次调整的部分占总仓位的比例微乎其微。
大市值指数通常每次只调整末尾的10%。就拿沪深300来说，最后30只股票总占比不到2%，剩下98%多的股票在调整时是完全不用动的，不动如山，完全不怕套利。
对于中证500这种的，情况就不太妙了。前50只股票占比20%，后50只股票占比3%，调整是个大动作。作为调整大头的前50只股票，流动性还算可以，不至于太惨
还有一类是等权指数，比如等权90，每次调整是个大动作，所有持仓都要动一动，但由于大市值股票波动小流动性好，每次实际需要动的部分总计也不会超过10%，就算基金规模很大也没什么冲击成本。这几年表现差吃亏在行情强者恒强。
最后是最烂的，看标题就能猜到：等权行业指数。一堆小公司波动巨大，上天入地，每次调整天翻地覆。再来个大规模指数基金，几亿市值的小盘垃圾股，配置个几千万，动不动还剔除，每次调整的结果可想而知。