奇葩指数的ETF,规模越大,业绩越烂

前端时间外资指数基金建仓,一些股票尾盘大涨,大部分股民估计是第一次见,盘中那么长时间不买,非要尾盘自己踩踏自己?

其实国外的指数基金一直是这么干的。指数基金的业绩考核是跑赢指数,要完成这个目标,有两种方式可选:做好自己,或做烂指数。既然知道指数要把那些股票调进调出,那就把要调出的砸跌停,让以跌停价调出指数,反之调入的也一样。

虽然基金经理都这么恶劣,但一些ETF长期业绩也很好。一方面是因为这种明显的套利机会,第一次新鲜,下次大家都盯上了,竞争是利润的毒药,人多了暴利变微利,对应的基金也暴亏变微亏;另一方面是我重点要说的:这些都是大市值指数,每次调整的部分占总仓位的比例微乎其微。

大市值指数通常每次只调整末尾的10%。就拿沪深300来说,最后30只股票总占比不到2%,剩下98%多的股票在调整时是完全不用动的,不动如山,完全不怕套利。

对于中证500这种的,情况就不太妙了。前50只股票占比20%,后50只股票占比3%,调整是个大动作。作为调整大头的前50只股票,流动性还算可以,不至于太惨

还有一类是等权指数,比如等权90,每次调整是个大动作,所有持仓都要动一动,但由于大市值股票波动小流动性好,每次实际需要动的部分总计也不会超过10%,就算基金规模很大也没什么冲击成本。这几年表现差吃亏在行情强者恒强。

最后是最烂的,看标题就能猜到:等权行业指数。一堆小公司波动巨大,上天入地,每次调整天翻地覆。再来个大规模指数基金,几亿市值的小盘垃圾股,配置个几千万,动不动还剔除,每次调整的结果可想而知。

@woody1234 $油气开采ETF-SPDR(XOP)$

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精彩评论

星清浅心2019-08-22 20:50

我翻译一下:woody:每次收割机开机,我每次去反复磨镰刀,磨的亮亮的好割你。

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woody12342019-09-16 14:01

女约男不约

米依记录2019-09-16 13:59

无敌哥啥时候来北京么?不管年底上多少,我都请你吃好吃的~

我在这里198819882019-08-26 15:00

请教,SPSIOP这个每次调仓换股的比例是多少啊,难道90个成份股可以全部换掉??
这样的话,经理可以在换股前3天砸盘啊

htai2019-08-25 14:08

谢作者分享,等权是个硬伤。但恐怕不能算作一堆小公司。按标普公布的上个月月末数据,按市值分布,在美股中应至少归入中盘股一类。


SPSIOP,等权,成份股64只
市值 (July 31, 2019)
Mean 170亿 usd
Median 20亿 usd
Smallest 3.6亿 usd
Largest 3150亿 usd


S&P Mid-Cap 400
按市值加权
Mean 46亿 usd
Median 42亿 usd
Smallest 6亿 usd
Largest 153亿 usd
The S&P MidCap 400® provides investors with a benchmark for mid-sized companies. The index, which is distinct from the large-cap S&P 500®, is designed to measure the performance of 400 mid-sized companies


S&P 500
按市值加权
Mean 515亿 USD
Median 225亿 USD
Smallest 27亿 USD
Largest 1万亿 USD
The S&P 500® is widely regarded as the best single gauge of large-cap U.S. equities. The index includes 500 leading companies and covers approximately 80% of available market capitalization.

woody12342019-08-24 21:24

你要能拿得住才行