#雪球星计划# 如果现在给我自己选一个红利指数、一只红利ETF，我是更看重未来的资本增值还是稳定股息？我觉得红利指数走到现在这个位置，这个问题是大家在当下都要思考的。
在5月9号港股通红利税或将会减免的传言再一次刺激了港股红利指数，在那之前也有不少“专家”有过提议，消息看起来来也匆匆去也匆匆，但其实一切不可能空穴来风，在冷静下来之后，我们还是要来认真思考，假设未来某一天“传言”成真，红利指数将会多大程度受益？
从这个角度看的话，未来港股红利指数的资本增值空间有望进一步提升。至少有希望像5月9号那样受刺激再来一轮拉升。
那如果是看股息等红利本身的考察维度的话，港股红利和A股红利，也是要PK一下的，选一个更具投资性价比的去持有，是红利投资者必须要精打细算去做的功课。
如题，我就是想看看红利指数在当下，谁更值得，所以就做一下港股通红利和中证红利的比较，从估值、股息、波动率、增值空间等几个重要的角度分别看下
估值角度
1、市盈率表现：目前来看港股通PE-TTM6.09，中证红利PE-TTM7.22，
2、市净率表现：和pe表现一致，港股通高股息指数的PB-MRQ较低，无疑是更具吸引力；但其近五年分位为77.58%，显示当前估值相对于历史水平较高。
中证红利指数的PB-MRQ为0.74，近五年分位为50.23%。
但是这里面其实是有客观原因在的，港股过去几年经历了什么大家心里都清楚啊，大家看下面这个走势图，看2021年-2023年港股的走势也能回顾一二，
所以说近五年的估值分位是不具备说服力的，也就是说，当前港股估值依旧是在一个相对较低的位置，历史来看处于中等偏下的估值状态。
小结：估值角度来说，港股红利指数对我是更有吸引力的。
股息率角度
一直以来成熟市场的股息要求是客观必须，这也是投资者们眼红美股、港股上市公司分红的原因，虽然这两年国内市场开始要求强制分红，但是分红比例短时间里想要比肩成熟资本市场还是有难度的。
我们从图表明显看出，长期以来港股高股息指数的股息率都是遥遥领先中证红利股息率，
具体来说，
中证红利指数：5.15%，近五年分位49.43%；港股通高股息指数：6.79%，近五年分位24.22%。
港股通高股息指数的股息率较高，显示出较高的分红水平，这对红利投资者来说其吸引力是显而易见的。但其近五年分位为24.22%，意味着在过去五年的时间里，有75.78%的时间，港股通高股息指数的股息率是高于6.79%的。我们回溯过去两三年港股市场遇到的困难和风险问题，可以理解为什么当前的股息率会处于历史较低水平。
正如前面所说，国内市场近几年才开始要求强制分红，在短时间里是难以达到成熟资本市场的水平，所以即便中证红利指数的股息率近五年分位达到了49.43%，也还是低于港股通的低分位水平。
小结：毫无疑问，港股红利的优势是短时间里A股很难攀比的，所以从红利本身来说港股红利指数的吸引力也是有目共睹的。
一个新视角
截至2023年末，跟踪中证红利指数的基金规模达到了409.54亿元、跟踪港股通高股息指数的基金规模才5.56亿元，
我们可以说中证红利跟踪的基金规模大，它的流动性好，或许是更好的选择。
但是，我们从新视角来看，正是因为港股通目前基金规模较小，而一旦红利税减免的政策落地，势必刺激更多的基金发行，届时更多资金的建仓就是对现有基金净值的直接利好；
另外，我们观察港币的走势，相对RMB来说，港币作为国际汇兑一旦美元走弱国内汇率走强，相对A股市场外资显然更偏爱港股市场，在五一前后的恒生指数和大盘指数走势就能看出端倪。所以一旦港股市场持续回暖，也就推动更多港股通基金的发行，类似前面所说，对于港股红利指数也是直接的利好。
其实在我看来港股红利指数相比中证红利的高位（主要是跟国内基本盘的背离）着实是不错的选择。
现在我觉得唯一的问题，就是港股通的红利税问题没有得到有效解决，这会直接拖累ETF的实际到手收益，如果一旦这个红利税解决了，那就完美了；
但是，一旦减免政策落地，届时股价也已经在另一个新的高度了，所以好的办法是，可以选择现在持有等待减免政策落地。
相反，现阶段我觉得在近期电力股、能源股以及银行股的风口推升下，中证红利的位置和估值让我觉得应该谨慎一些。
纯纯的自我感受了，大家现在咋看红利指数？
PS：帮大家解答一个中证公司给的指数估值中市盈率和股息率分别有两组数据的问题：
一般来说指数公司用的是数据2， 因为总股本反映的是公司的全部股权结构，是计算公司整体估值和每股指标的基础；而计算用股本，通常指的是在实际市场交易中可以自由流通的股份数量，即流通股本。所以计算用股本旨在更准确地反映市场上实际可以交易的股票数量，从而提供一个更贴近市场交易情况的估值视角。
所以我们在使用的过程中数据2可以帮助咱们了解市场上可交易股票的估值，更适用于短线交易和市场情绪分析。@雪球创作者中心 @ETF星推官 @今日话题 #雪球星推官# $港股通红利ETF(SH513530)$ $港股高股息LOF(SH501305)$ $中证红利(SH000922)$