01
引子
前面的几篇文章中，我们讲到有效市场假说的重要前提是人是理性的。
但在数千年的历史长河中，人性的弱点似乎一直没有发生变化，华尔街投资大亨杰西·利弗莫尔对此有一句经典的描述，“投机像山岳一样古老”。
事实上，人们在进行决策时经常会陷入认知误区，从而做出非理性的决策，接下来我们来聊聊投资决策过程中最常见的认知误区。
02
缺乏概率思维
缺乏概率思维是投资决策中最常见的认知误区。什么是概率？概率是某件事情发生的可能性。
商对论认为，投资是艺术和科学的结合，科学部分更多来自概率思维。许多人在投资中犯错的重要原因是缺少概率思维，过于感性而非理性去做决策。感性是基于我们动物的本能，而理性是从数学逻辑看待问题。
在日常生活中，我们身边存在着诸多小概率事件，比如出门遭遇交通事故、发生食品中毒事件等，由于概率较低，人们更倾向于忽略他们。比如，虽然交通事故时有发生，但我们不会因为怕出交通事故就不出门，依然照常上下班、购物、旅游，也不会因为怕飞机失事而不坐飞机。也就是说，人们相信那些“厄运奇迹”不会降临在自己身上。
但到了投资领域，人们对小概率事件的态度却截然相反，大家都倾向于认为“好运”会发生在自己身上。最典型的就是买彩票，大家心里都知道中特等奖或一等奖是极小概率的事情，但因为给到的奖金实在太诱人，很多人就会把注意力聚焦在500万元的巨额奖金上面，而忽视了极低中奖的概率。在股票投资中也是一样，人们经常会押注高风险的“乌鸦变凤凰”式的资产重组，押注赛道竞争格局不确定的公司，这都是典型的缺乏概率思维的表现。
该怎么解决缺乏概率思维的问题，我在前文“有效投资策略的基本条件”做过详细的阐述。简单来说，投资的本质寻找大概率正确、可复制的决策方式。
03
靠线性外推预测未来
未来具有诸多不确定性，不能简单地线性外推、盲目乐观。
人在思考的过程中，大脑会不自觉地偷懒，我们非常喜欢用经验、感觉来做判断，尤其喜欢线性外推（简单归纳法）。比如，过去这家公司股价上涨了50%，就认为下一次还会复刻上一次的表现，这就是简单归纳，在实证主义看来，这并不是科学的思维方式。
我曾经看过一篇著名经济学家的文章，他认为2021年秋季的市场走势和2017年很像，大盘很可能会复制2017年的表现。结果却是让所有人大跌眼镜，发完文章之后市场并没有如2017年那般反弹，而是持续下跌，股指从3700一路跌到了3000以下。由此可见，即使是专家学者，都很容易犯“线性外推”的思维误区，今年涨的好，不代表明年也同样好，今年不好的，也不代表明年也同样不好。
诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼在他的新书《噪声》中写道，“人类远远不如我们想象的那么理性，人类的判断也远远不如我们想象的那么完美。对于决策者来说，认识自己是一个永恒的主题：警惕认知中的缺陷，比什么都重要。”
交易的世界瞬息万变，并不存在因为A所以B的简单线性逻辑，我们基于历史数据、经验总结出的一些规律，可能有着相似的韵脚，但韵脚不是复制，在制定交易计划的时候，还是需要综合考虑多方面的因素，从多维度去思考，以事实为依据，这样得到的观点会更科学。
04
归因错误
把“偶然”当成“必然”。很多事情的发生具有随机性，但我们不能把这种随机性当成必然性。
巴菲特曾经讲过这么一个故事。假设全美国2.25亿人，没人拿出1美元参加一项抛硬币猜正反面的比赛，每天猜一次，只要猜错一次就直接出具，赢的人平分所有的钱，并在第二天早上把赢的钱全部投入作为第二天的赌注。10天之后，大约有22万人连胜10场成为赢家，每人可以赢得1000美元。再经过10天的比赛，将会有215人连胜20场比赛，每人最终以1美元赢得约100万美元。这么下来，可能会有很多人认为最终赢得比赛的215人具有猜测硬币的天赋和能力，而媒体也可能争相报道他们的相关事迹，使其成为人们项目的对象。
在这个故事中，如果把人换做猴子，最终也会有215只猴子胜出并获得100万美元，这无非是概率游戏。在投资中也是一样的，我们很难在短时间内或者根据偶然的几次成功就去判断一个人的能力到底强不强，因为我们很难评判这个人的成果到底是来自运气还是能力。
归因错误的第一层思维，是不要把随机当成必然，第二层思维，是努力提升自己被留下的概率。
从古至今，人们只看到个别英雄的成功，却看不见成功背后的累累白骨，老话说“一将功成万骨枯”，那些失败的人没有机会站到前面就被淘汰了，所以我们看到的都是剩下的成功者。
归因错误告诫我们，要更加客观地认识这个世界。如果你收获的信息是一层一层被社会过滤的，你所理解的世界就会越来越小。思考，则世界是我们的，放弃思考，我们仅是世界的一粒尘埃。在投资中，只有提升对偶然和概率有客观的认识，再深入思辨，才会让你的世界逐步开放和充盈，然后长期坚持下去，相信你会迷上它。
05
小结
缺乏概率思维、靠线性外推预测未来、归因错误是认知误区的前三个，接下来我们会继续聊聊投资过程中剩余的三个认知误区，锚定效应、心理账户和损失厌恶。
以上是投资中常见的认识误区的上篇，下篇继续更新。