关于大多数行业/概念板块没有见底，又要如何理解和观察市场底部，以及交易芯片/科技属于火中取栗的原因，我们在过去几篇推文里已有说明：
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昨天提到的负反馈，来得很快，杀伤力甚至比预期中的更大：
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上海国企指数（负反馈）
在多方仅有的有生力量被消灭后，交易环境就更恶劣了。
本周前三天的涨跌家数分布是这样的：
这是过去一个月每个交易日的下跌家数统计：
如果仓位比较重，净值曲线可能会接近平均股价的走势。实际上2024年1月，A股跌幅中位数已经超过了20%。
在周末融券新政颁布时，几乎全市场分析师都在往利好方向解读，不少人判断融券比例大的科创板小盘股甚至会迎来逼空行情。
现实的情况正好相反，科创板就是重灾区之一。
现在他们才意识到融券被限制后，量化机构的多空对冲策略受到影响，反过来会清仓多头的部位。（如我们此前所说的，市场对消息的反映，并不能简单的线性外推）
这里还要澄清一个可能有歧义的词：救市
我在文中说的救市，准确来说是护盘，更准确说是这段时间国家队资金的确以左侧建仓的方式买入沪深300/上证50等蓝筹票。甚至「护盘」也可能是一种副产品。
你不能指望它们会对所有股票一视同仁地持续买买买，让套在泡沫股里选手都全部解套。国家队是要盈利的，而部分人以为的救市简直是慈善，不存在这样的行为逻辑。
今天片仔癀的「市值管理」也值得一提。
昨日，片仔癀发布2023业绩快报，归母净利润上涨了12.59%。但这个净利增速相比23Q3数据是负增长的，而今年5月5日还发布过肝病用药提价公告，在片仔癀锭剂价格大幅提升28.8%的情况下，Q4净利同比负增长。
在现在这样的市况下，自然是用脚投票，直接按了跌停。然后今天中午休市，管理层果断发布了24Q1业绩预告：经公司初步核算，预计2024年一季度，可实现净利润同比增长不低于25%。
1月刚过就预告了1季报，这到底是说，公司的营收和利润可以随意控制拿捏？那要是接下来二、三月销售不及预期呢？本意是维稳股价，结果可能成了反向助攻。
我更想表达的是，在极端市场中，指标的有效性会大幅降低（如冰点数据，甚至各类指标线的顶底背离）。也就是说，越是极端的行情，越是要少尝试预测市场顶底：
顶和底是基于量价而存在的。大的趋势反转点，往往是博弈环境下被极端情绪所裹挟而产生的，这与个股基本面的关系反而不大。