$西部水泥(02233)$ 说说我了解的西部水泥非洲的情况，除海牛一厂外，其他厂都有大量当地的项目贷款和厂房质押贷款，皆为本地货币，总额有几十个亿（人民币计价），所以本地货币大贬值对西部是利好不是利空。西部水泥在非洲的销售，全收现金，以美元计价。按可兑换的方式转换成本地货币收款（需要兑美元时通过银行或合法专业兑换公司），出口的就直接收美金，暂时来说西部没有太多钱要兑换美金，从21年到23年h1，西部在汇兑上都是产生了额外的汇兑收益的，这个报表上都写得明明白白。在非洲做生意，能低息贷到款是非常划算的，西部大部分贷款利息都很低，具体可以查22年年报，23年有小部分贷款利息就高达20%，为此我询问过非洲做生意的朋友，他们说20%的利息想贷款都不容易，就是因为非洲货币贬值快，贷到等于赚到。货款的应收全是国内的，这个不是西部特有，是这两年水泥行业包括海螺应收都在增加。这里会不会产生坏账？我认为肯定会，但可控，煤炭股20，21年不是边计提坏账边涨。重要的是西部今年单海外利润可以达到15～20亿。25，26，27三年高速增长