最近看雪球的文章，发现绝大部分人依然在坚持使用pe类的指标，而且是一套pe用到所有股票上，令人不寒而栗，外资教育三年，依然选择我行我素，这大概就是机构和大多数散户最大的认知差。
在我的估值体系中，首先应该分清个股到底属于哪一类，才能根据所属类别做估值。
第一类，就是以消费和医药为主的这类公司，作为两个长牛赛道，fcf稳定增长，即使个别年头有例外，也可以用财务方法保证财报的稳定增长。所以这两个赛道毫无疑问就是用dcf进行估值，他们的未来现金流具备可预测性。
第二类，就是周期股。其实很多公司都有一定的周期性，我这里说的更多的是强周期股，类似于煤炭，钢铁，石油，有色，机械，水泥这类周期行业。周期股归根结底是由商品价格决定，商品价格大涨则公司业绩爆表，pe就会很低，反之亦然。所以周期股更像在做期货，他的锚只有商品的供求关系，看公司业绩看pe都是最终反应的结果。周期股的高低很难判断，但是pe其实有一定辅助运用，pe高则股价底部，pe低则股价顶部，但是有多高有多低这都很难预测，就像期货不能预测一样。
第三类，是科技类公司，包括新能源，光伏，5g，芯片这一类。这类公司也都有周期性，但是没有大宗商品那么强，这类公司大都有风险投资的属性，前期投入巨大，财报惨烈，充分竞争完毕，行业龙头建起高耸入云的护城河，从而独享胜利果实，比亚迪就是最明显的例子，大量的资本再投入导致利润可怜。对于这类公司，去关注行业本身发展和目标公司市场份额更加有效，财报本身意义不大，甚至于价格战、利润归零都是可以接受的，比亚迪、隆基都可以归为此类，短期的利空不改长期的看好，价格战和资本投入导致的利润下滑只是在加速行业淘汰，只是为了未来更大的现金流。另外，这类公司还要着重考量的因素就是管理层，尤其是创始人，毕竟风投最重要的就是行业和人。