2023年全部交易日结束了，回顾过去一年，账户取得了接近25%的收益率。2020至今的年度收益率分别约为6%、18%、12.5%、25%。回想今年初，面对22年10月底的暴跌，自己仍心有余悸，给自己定的目标也是以不亏钱为第一要务，在此基础之上力争达到10%的回报，所以23年能取得上述收益，自己非常满意，也明白持续保持这样的收益非常困难，所以对于明年的收益进一步放低，不赔钱并力争8-10%的回报。
本年末共持有十一只股票，前五大持仓占比正好达到75%，五大标的和22年年末完全一致，分别是神华A+H以及陕煤两只煤炭股、中国移动H、长江电力、以及贵州茅台。
本年盈利贡献最多的依然是去年的两只煤炭股。虽然今年煤价总体有所回落，两只煤炭股大概率净利润无法达到去年水平，但是市场给的估值却比往年有所提升。目前来看，出疆煤炭的高昂运费以及国内部分高成本煤矿决定了煤炭价格的下限，叠加这几年煤矿资本开支不足，新矿投产速度较慢，短期应该不会出现大规模产能过剩。鉴于神华陕煤过去两年股价涨幅较大，明年要降低自己的预期回报。认为神华年度净利润600亿，分红2元以上，陕西煤业年度净利润200亿，分红1.2元以上。自己还是以经营实业思维去看待煤炭股，安心持股，做个收息佬。
中国移动H今年亦贡献了账户不少涨幅，个人认为目前公司属于合理偏低估，23年中报移动的资本开支基本可以被公司折旧摊销金额覆盖，往后可将净利润视为自由现金流进行估值。美中不足的是，由于港股通28%红利税，降低了复投的收益率。目前港股通持股，收盘价对应明年全年股息率5%以上，叠加公司仍然以中低速增长，继续长期持有，希望能获得10%左右的回报。
长江电力持有八年，是账户里持有时间最长的股票之一。17—20年期间陆续卖掉一半买入煤炭股。现有仓位作为持仓的类现金资产，起到压舱石的作用，除非特别高估，否则无意继续减持。每年分红作为自己的自由现金流，多数用于购买其它股票、偿还融资负债、以及家庭生活开支等用途。市场极端大跌情况下可以用长电的持仓金额作为杠杆上限进行融资。
贵州茅台则是自21年年中陆续买入、持有两年目前小幅盈利。对于茅台，伴随这次飞天的提价，两年后千亿利润已经是大概率的事情。目前前瞻PE已经在25倍以内，进入合理区间。希望公司特别分红可以落实为常态，也希望24年能有更好的价格增加一些持仓，使得自己逐渐增加部分消费类仓位。
回顾过去一年，主要做了如下操作：年初将部分腾讯在350之上卖出，买入18元的陕煤，22—23HKD的神华；5月底6月初提前使用煤炭年度分红买入17—18元的陕煤，以及1700以下的茅台；6月神华AH价差逐渐收敛，在价差约20%左右卖出部分H股，同步买入A股。AH价格差异用神华年度分红弥补。
作为一名业余投资者，需要兼顾家庭、投资以及工作。全年阅读不多，主要阅读了《芒格之道》、《周期》等相关金融丛书、也尝试再次阅读达莫达兰的《估值》，怎奈自己才疏学浅、读起来颇感吃力，只能又一次作罢。精读了主要持仓的年报以及半年报，也在雪球上和老师们学到了很多知识。自己深知水平有限，想不赔钱只能勤听、勤看、勤问、多思考。明年年依然以不赔钱为首要目标，在此基础上努力取得8%以上的收益。最后祝大家新年快乐，明年投资顺利！$中国神华(SH601088)$ $长江电力(SH600900)$ $贵州茅台(SH600519)$ #2023年投资总结# #陕西煤业# #中国移动#