上周中移动发了中期业绩，周日翻了翻财报，说几句自己的印象。中期报表净利润为761亿，同比增长8.4%，预期之内的稳健。亮点是23年半年自由现金流同比增长43%，达到791亿元，公司半年资本开支814亿。印象中往年财报由于5G以及其它资本开支费用庞大，净利润都是要大于自由现金流的，随着近两年大规模的5G资本支出进入尾声，公司进入了净利润基本等同于自由现金流的阶段。
公司派中期息2.43港元，全年有希望派接近5港元。港股对应现在的股价，税后也有6%以上的收益，如果是港股通持股也有保底5%以上的收益。
公司上半年毛利率、主营业务毛利率、净利率、扣非净利率、资产负债率基本都维持了往年的水平。经营活动现金净流入1605亿，同比增长9%，经营现金净流入扣减购建固定资产、无形资产以及其它长期资产之后剩余809亿，同比增长40%以上，数据基本和自由现金流金额增长幅度吻合。上半年固定资产折旧加无形资产摊销为886亿，可以完全覆盖半年资本支出的814亿。可以将公司净利润视同自由现金流进行贴现估值。
公司目前账面资产相当硬核，持有货币资金2279亿，持有117亿国债，1989亿的银行理财（另有相当数量的资管产品、货基、可转债，以及浦发和中国铁塔的股票，出于保守原则，均未计入在内）上述现金以及可以随时变现的类现金资产合计就有近4400亿。公司没有任何有息负债。当前市值约合人民币1.3万亿，扣减掉4000多亿现金及类现金资产，港股对应今年利润也就6倍多的PE，当前不到一倍的PB，价格仍然不贵。$中国移动(00941)$ $中国移动(SH600941)$ $长江电力(SH600900)$