有朋友已经知道了买入贴水的股指期货到期可以拿到高于指数本身的收益。还不懂的朋友可参考历史文章。
但是股指期货一手仓位就要一百多万，手里如果没有大几百万，交易起来也是会担心单笔买错的风险，想分多笔建仓又仓位太高，门槛太高，大部分人很难参与。
有没有单笔交易市值更小，同时可以拿到类似贴水收益的投资方式呢？
有，单笔仅需五六万，保证金仅需几千块钱。
用ETF期权来模拟“ETF多头策略”
我们先来看下指数、股指期货、指数ETF、ETF期权相互之间的联系和区别
指数：按照特定规则，如规模、分红、风格等因子编制，可以反应一揽子股票走势。
股指期货：指数在特定时间交割价格（股指期货采用现金交割方式）
指数ETF：指数本身不能用来交易，指数ETF是通过按比例买入指数成分股复制指数走势，涨跌和指数本身通常一致。
ETF期权：未来可以按照某个特定价格买入或者卖出该ETF的权利，买入为权利方，卖出为义务方。
通常来讲，股指期货有贴水的指数，用ETF期权复制出来的“ETF多头策略”成本也会比当前直接持仓ETF成本更低。
拿今天沪市中证500ETF期权报价举例：
12月份交割日是12月27日，行权价为5.500的认购合约价格为0.1606，认沽合约价格为0.0376，此时如果构建“ETF多头策略”（买一张认购合约，卖出一张认沽合约），一张对应ETF份额为10000份，需要付出成本为1230元，因为行权价是5.500，所以从构建的组合成本应该为5.500+1230/10000=5.6230
当前中证500ETF价格为5.652
所以用ETF期权构建的“ETF多头策略”要比直接持有中证500ETF成本低290元/张，折合收益率0.5131%，距离交割日还有23天，折合年化收益为8.14%。
另外这个策略可以保证金交易，预计占用15%～20%资金，剩余资金用作固定收益凭证投资，预计可以增加2%年化收益。
综合年化超额收益可以提升10.14%！
当然中证500股指期货贴水幅度不可能一直会有这么高，未来可能会收敛，但用ETF期权复制“ETF多头策略”一般都会相较于持有ETF有2%以上的超额，叠加固定收益投资，一年增厚四个点以上的收益增厚还是大概率的，遇到贴水增大收益还会增加，增厚五个点收益也不是很难。
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