谁更值得投资：Fit （Fitbit）or beat (BioTelemetry) ？
----投资的一个思考角度（定位还要结合人性来思考）
文 周年洋
Fit是穿戴设备公司fitbit的纽交所代码，beat是移动心脏监控设备公司BioTelemetry的纳斯达克代码，两者都属于现在时髦流行的穿戴设备公司。这两个公司在消费者那里各有定位，fit是爱好运动追逐潮流人员配备，beat则是有严重心脏病病人的选择。两者都有强大的定位，从投资的角度看，谁会胜出呢？
做一个投资者，在力所能及的情况下，也要做一个消费者，这是我的个人经验。很多新品，在我消费需求范围内的话，我也会尝试买来体验一下。我是一个不太爱好运动的人，但随着年岁日长，运动的必要性大为增加。看到fitbit开发的运动穿戴设备：手环，也赶了一把时髦，分别给自己和太太买了一个，在最初的两三个月，确实很新鲜，外出散步或者定期的打球都随时戴着，当运动量达到设定目标，fitbit手环以强烈震动表示出来时，心里还有点兴奋，今天又达到了运动目标。但不久兴趣便慢慢降低，或是取下后忘了戴上，或者是电量不足，忘了充电，再一个觉得平白无故老在手上戴一个东西很别扭，久而久之，便弃之不用，而我太太就更不用说了，她不喜欢赶潮流，对于鼓捣电子设备兴趣很低，用的次数比我更少。我记得我刚买回手环时，跟邻居老外朋友谈起，他口气很平淡地对我说，他夫妇俩很早买了，但早就不用了。
我是以定位理论来指导自己投资的，但是我不会机械地应用这个理论，这个理论要结合人口结构和人性本能。一个产品在消费者心目中处于首选位置，但如果因为某种原因，这类消费者本身大量减少最终几乎消失（比如汽车刚发明时的马车，比如现在消费者还不少的烟草等），那么再强大的定位都不会带来利润丰厚的生意。
从人性角度去看，所有顺着人性的生意都比较好做，比如糖果、饮料、美妆、烟草、毒品和妓院等，但逆着人性的生意，不管看起来有多么广大的市场空间，最终都不怎么美好，更多情况下一地鸡毛。比如减肥，比如禁毒禁赌禁黄，根本就没人愿意做这类反人性的生意，只能把纳税人的钱拿出来设立相应的国家组织，运行起来也是收效平平。
说回到手环，这个东西顺着人性的方面是它的时髦，戴在手上显得自己顺应潮流，但时髦的东西往往一阵风，吹过去了，就没有人觉得是很有面子的事情了，当然，它也有功能，就是能记录自己一天运动、卡路里消耗和睡眠情况。但这个功能对于身体健康来讲不是必需的，有也可，无也罢，无关紧要，但充电、取下戴上、手腕上总是戴一个异物，很麻烦，心理上不舒服。不是必需的东西，还带来很多麻烦，从人性的角度来说，早晚会被抛弃。从fitbit的财务角度来看，似乎印证了我的判断。fitbit的营收早几年的高速增长，2016年增长速度放缓到第四季度开始下跌（下跌19%），从大幅盈利到大幅亏损（EPS-0.56）。如果仅从定位去思考，而不考虑基本人性，投资fitbit可能会是一个噩梦。
BioTelemetry提供给心脏病人的穿戴设备，其核心硬件是一个心脏监测器，连接无线数据传输终端和后台的分析系统。即时获得病人的数据，上传到云端，即时分析，发现异常的话，直接通知病人的医生，在病人自己不知道的情况下，就能及时得到必需的治疗和服务。
BioTelemetry的产品在这个领域是领导者，具有强大的定位。对于心血管疾病患者来说，能不能在自己出现情况时得到及时的治疗，直接关乎自己的生活质量甚至生死，一个中风的病人得到及时抢救，术后的生活质量会高很多，而心脏病发作时，如果得到及时抢救，可能避免死亡的厄运。用BioTelemetry产品的人，多数是发病概率很高或者已经发过病的人，他她们深知心血管病的危险。整天戴着这个设备，心理上也不舒服，也有充电或更换电池的麻烦，但这个跟fitbit这类玩意儿不一样，病人如果不戴，会出现生命危险，贪生怕死是人的强大本能，在这个本能驱使下，任何麻烦都能承受和接纳。也就是说BioTelemetry公司具备强大定位的产品顺应了人性，它更有可能获得长远的发展。
在美国，有一个特别著名的人口结构，那就是婴儿潮一代，指出生于1946年到1964年之间的人口，总数达到大约7600万，占美国人口的三分之一。由于这代人特殊的生活习惯比如抽烟酗酒等，导致肥胖症、心血管疾病的比例很高。这些人逐渐退休进入老年期，其中许多人将会用到BioTelemetry的产品。
可穿戴医疗设备的生意，还有一个特别的特点，它跟医疗保险公司相关，医疗保险公司为了减少自己的保费支出，愿意为这些高危病人提供这类有效预防的穿戴医疗设备，付出不多但回报丰厚，像Anthem这个提供医疗保险的公司，愿意为投保人支付BioTelemetry公司的可穿戴医疗设备的费用。Anthem公司的认可给我们提供了间接的判断。beat连续18个季度保持营收增长，股价不断创新高。
从fitbit和BioTelemetry这两个公司案例来看，定位强大的公司如果拥有庞大的人口基础，又顺应人性，更有可能获得长远的发展前景，否则，公司前途暗淡，于投资者则是梦魇。
（警示：文中提到的公司只是作为进行思考的案例，不代表推荐买卖。）