数分糕袋

浙商纺服于健||【健盛集团】：业绩符合预期，分红超预期验证ROE提升逻辑

事件
公司发布19年年报，营收17.8亿元（+12.9%），归母净利润2.73亿元（+32.4%），扣非归母净利润2.3亿（+27.3%），营收符合我们预期，利润略超我们预期；分红率超预期，现金分红1.41亿元，分红率51.41%（+12.78pct）。
投资要点
1.内衣和越南产能驱动，业绩符合预期
19年营收17.8...

浙商纺服于健||【森马服饰】：KIDILIZ拖累利润不及预期，着重质量待厚积薄发

事件
公司发布业绩快报，19年营收193.59亿元（+23.15%），归母净利润15.46亿元（-8.72%），扣非归母净利润14.85亿元（+11.29%）。
投资要点
1.KIDILIZ亏损扩大拖累利润，H2控制发货使营收增速放缓
2019年营收193.6亿（+23.2%），归母净利15.5亿（-8.7%），低于我们预期。预计KIDIL...

浙商纺服于健||【开润股份】：2B客户结构持续优化，自有品牌推广力度加强

事件
公司公布19年业绩快报，主营收入26.09亿元（+36.74%），归母净利润2.26亿元（+30.08%），扣非归母净利润2.08亿元（+35.94%），符合预期。
投资要点
1.B2B业务客户持续优化，产能加速释放提升盈利能力
考虑印尼工厂并表，我们预计19年2B业务同增40%以上。保持高增速的主要原因...

浙商纺服于健||【江南布衣】：聚焦粉丝经济，线上收入持续上升

事件
公司发布FY20H1财报，实现营业收入21.36亿元，同增5.3%；同店微增0.5%，增速不及预期；实现净利润4.3亿，同增12.9%；股东应占利润4.3亿元，同增12.87%；每股基本收益达0.84元。截至19年底，公司在全球经营门店1993家，零售网络覆盖全国各省市及全球26个国家和地区；公司拥有会员账户数超...

浙商纺服于健||【周大生】：19Q4业绩超预期，“后疫情”婚庆刚需望爆发

事件
公司发布业绩快报，19年营收54.39亿元（+11.7%），归母净利润9.89亿元（+22.7%）。
投资要点
1.加盟拓店加速，19Q4业绩超预期
公司19年营收54.39亿元（+11.7%），归母净利9.89亿元（+22.7%），其中19Q4营收16.29亿元（+22.6%），归母净利2.62亿元（+23.8%），收入利润重回高...

【浙商纺服】开润股份点评报告:业绩2B、2C 业务持续增长，业绩增速符合预期

事件
公司公布 2019 年业绩预告，预计实现主营业务收入 24.80-28.62 亿元， 同比增长 30%-50%;预计实现归母净利润 2.26-2.43 亿元，同比增长 30%-40%; 预计实现扣非归母净利润 2.08-2.25 亿元，同比增长 35.8%-47.2%。
投资要点
2B、2C 业务持续增长，营收增速符合预期
预计公司 1...

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【浙商纺服于健】森马服饰：职业经理人制度愈发完善，期待新老管理团队再启航

事件：
公司公告，选举邱坚强为第五届董事会执行董事长，周平凡为第五届董 事会副董事长。聘任陈嘉宁为浙江森马服饰股份有限公司联席总经理，徐波为 总经理。
投资要点：
邱坚强上任执行董事长，二代掌门人逐渐交接
公司第五届董事会选举邱坚强为执行董事长。邱总为现任董事长之...

【浙商纺服于健】比音勒芬：威尼斯发力有望超预期，存货、应收结构良好破市场质疑

报告导读
公司拟发行不超6.89亿元的可转债，用于营销网络建设升级/供应链园区/研发设计中心/补流，其中威尼斯新品牌开店发力有望超市场预期，存货及应收结构健康打消市场质疑。
投资要点
主品牌终端智能化升级改造，装修及面积升级有望带动店效持续提升
公司拟投入1.48亿（占21%）...

浙商纺服】安踏体育19Q4点评：安踏品牌增速环比提升、FILA高基数下保持高增速，暖冬下Q4经营数据超预期

事件：
1）安踏公布2019Q4及全年最新运营表现：安踏品牌19年全年零售额同比实现10%-20%中段增长，FILA品牌实现55-60%增长，其他品牌实现30-35%增长。其中Q4安踏实现10%-20%高段增长，FILA品牌实现50-55%增长，其他品牌实现25-30%增长。
2）安踏发行有担保的可转债，票面金额为10亿欧元，期...

【浙商纺服】走进一名普通网红的真实生活：从另一个角度看待“直播带货”

事件：自李佳琦、薇娅成名后，“网红直播带货”成为近期高频词，市场对于头部网红带货及MCN运作方式进行了诸多的谈论。然而在极少数头部网红直播带货火热的背后，是大多数的普通网红。因此我们对一位普通网红进行采访，来了解绝大部分网红真正的生存状况。
一、采访对象背景
采访对象：大...

【浙商纺服】比音勒芬点评：故宫联名款引领时尚风潮，未来业绩高增长可期

事件：
公司联合故宫宫廷文化推出首个文化IP联名系列，在工艺、面料及设计等方面均具备独特性与创新性，公司将运动休闲与国潮跨界结合，有望引领时尚风潮，打造一系列爆款产品。
投资要点
1.联合故宫宫廷文化，有望打造爆款产品
2020年春夏，公司联合故宫宫廷文化，通过借鉴“龙袍...