小米将发布疫情下的首份财报，彭博对小米该季度的一致预期是：营收478.67亿人民币，同比增9.4%；调整后净利润21.26亿，同比增2.2%。市场普遍认为这一预计较为保守，但考虑到一季度的巨大压力，小米能保持增长已经不容易。$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$ $华为概念(BK0632)$
整个一季度，小米针对疫情做了许多关键的工作，比如说对内建立科学的防疫复工机制。对外推动供应链复工复产。在经营方面，将全球各产品发布会全部转移至线上。在社会责任方面，在海内外捐赠物资联合抗疫。小米面对疫情的种种举措具有值得学习的典范意义。
我们认为，在科技企业抗击疫情，恢复市场方面，小米一季度的表现释放了三大积极信号。
一是小米带动供应链集体复苏，维持稳健经营，经历了快速恢复的过程；二是小米手机业务逆势增长，为国内5G商用进程释放了积极讯号；三是小米互联网业务，极好地在疫情期间发挥了价值，满足疫情过渡期间消费者的生活需要，互联网业务具有较好的抗公共风险能力。这块业务的表现值得期待。
小米和供应链报团“战疫”，一季度或快速恢复
疫情期间，生产生活秩序遭到破坏。小米遭遇的主要挑战是在全国停工停产的情况下，整个二月份产品供应遭遇困难。影响波及小米原有的产品发布节奏，在此情况下，如何在稳定、安全的情况下复工复产，对于以小米为核心企业的整条供应链有重大意义。
供应链的恢复关系到供应商企业的生死存亡，也关系到小米的5G产品战略能否顺利推进。
2019年末，随着5G商用加速，4G手机清库存为5G让道已经成为一大趋势。到2019年第四季度，小米实现了同类厂商中最低的库存水位。对于率先布局5G来说，这是正确的选择，获得外界一致看好，小米也得以率先进行5G起跑，依靠Redmi K30 5G，率先将5G手机拉入2000元以内，比当时最便宜的5G手机还要便宜4成，将5G手机拉入大众价位，还承诺要在2020年发布至少10款5G手机，展现极强的进取姿态。
然而，随着2020年年初疫情爆发，工厂不能开工，手机上游供应链冻结，库存优势反而成了一大压力，在要强推新品的时间，供应链无法跟上。
为了快速解决这一问题，小米火速向全国各地派送口罩在内的防疫物资，派遣团队指导供应链复工，与政府部门协调。成功帮助了惠州比亚迪、伯恩以及京津冀一带复工难复工晚的企业顺利复工。
针对做出交付贡献的企业，小米提供补助。针对疫情期间各代工厂的招工成本费用上升问题，小米给予合理的招募补贴以平衡代工厂成本。
在供应链内部，小米也处理好细分的供应链响应工作，将有限的资源投入到需求等级高的项目中去，让供应变得更敏捷精简高效。
经过火速工作配合，到3月底，小米推动供应链企业复工率接近100%，人力恢复比例达到90%以上。
通过与供应链企业的报团，紧密协作，小米不单稳住了其手机持续出货，在全球市场下行期间手机业务逆势增长。还帮助供应链企业抗过艰难时期。
可以说，手机业务的稳定是财报最大的确定性，也奠定了此季度小米逆势增长的基调。由于供应链快速恢复，不仅是手机业务，IoT及生活消费品业务或也能保持稳定增长。
5G商用进程没有变化，小米的产品战略初步成功
在2020年第一季度，小米冒着巨大的压力，在供应链推出了集大成之作小米10系列手机。
小米10系列拥有市面上最强大的配置。不单综合了2019年在影像、屏幕上的技术积累，在国内首发全球顶级的骁龙865处理器，搭配相比上一代内存性能提升50%的LPDDR5内存。成为开年第一部真正意义上的5G旗舰风向标手机。
这款产品采用线上发布的形式，激活了当时陷入冻结的行业。令人欣慰的是，在供应链艰难跟进的情况下，小米10系列手机两个月出货突破100万台。
证明5G高端手机的市场预期并未因疫情而改变。手机作为“新刚需”，其升级换代需求并未受到疫情的根本性影响。
在3月份举行的疫情沟通会上，小米总裁王翔就重申了智能手机5G换代的趋势不变。正是基于这种信念，小米在产品发布战略上没有退缩，在发布小米10系列后，小米重申今年发布至少10台5G手机的计划没有变化。
市场研究机构Canalys分析师也认为，在运营商的基础设施部署和手机厂商推出的设备方面，疫情流行并未对中国的5G进程产生实质性影响，目前，随着国内生产恢复，小米、Oppo、Vivo正在积累5G库存。
IDC也认为，“新基建”概念的再次强调，也无疑将助力国内5G网络覆盖的加速推进，对国内5G市场的加速发展带来促进作用。
数据显示，2020年第一季度，国内5G手机出货量约1450万台，占整体市场21.8%，环比上季度增长64%。5G手机渗透率不断提升，根据Canalys的统计，小米集团在中国大陆市场实现了26%的5G市场渗透率，高于市场平均水平。
这背后的积极信号是，小米的基本战略仍然是正确的。随着疫情受到控制，5G风口仍然将推动小米前进。
互联网业务可能成为一大亮点
2020年第一季度，疫情重创国内经济，并在全球传播消极预期，一季报发布后，各行各业大量企业出现负增长。在这种情况下，科技股的表现却出乎意外的优秀。
近期，全球主要科技巨头相继发布一季度财报，尽管经济受到疫情冲击，这些重量级公司大多交出了不俗的答卷。其中，脸书、微软和谷歌母公司Alphabet一季度营收及利润均好于市场预期。华尔街对于美国大型科技股仍然充满信心。例如全球资管巨头贝莱德截至一季度末便重仓并继续加仓了多只科技股龙头。
在基金经理们看来，全球经济充满不确定性的当下，基本面稳健、现金流充沛且拥有较大成长空间的大型科技公司仍是不二选择。
必须注意的是，这些科技公司的互联网业务尤其受到看好，疫情初始，包括瑞士银行、中金公司等众多机构都指出，疫情在对制造业、线下消费造成较大负面影响的同时，互联网业务却具有较好增长基础。
小米的互联网业务多元化程度较高，涵盖广告、游戏、以及广泛的电视服务。在疫情期间，随着用户更多地使用互联网服务生活，这些业务有显著的增长动力。互联网金融更是可能疫情期间众多企业、个人迫切需要的服务。
在疫情期间，大量消费及生活转移到线上。在公共卫生问题下，基于硬件的互联网业务展现出商业及公益两方面的优势。成为小米等科技互联网巨头在正常环境、疫情期间都能持续增长的重要原因。
可以预见，在这个季度，小米的互联网业务有望成为一大亮点。