新奥股份重组后业绩=重组前业绩预测-置出资产santos投资收益+新奥能源业绩*32.8%，20/21/22年分别为24/31/36亿。

重组后新奥股份的市值预测：假定募集配套资金按照发行2.46亿股的上限进行，发行价格以当前价格9折计算，募集金额27亿，则重组后新奥股份市值=当前市值152亿+发行股份购买资产部分13.4亿*12.38=318亿

加上配套募集资金部分27亿=345亿。

对应20/21年估值14/11倍，按照国内城燃公司较低估值水平15-16倍（比照深燃），50%左右空间。实际上新奥的燃气资产好于深燃，应该说好于目前a股左右城燃。