回顾前两轮牛市的成因，第一轮，大盘指数998起来的时候是央行实行货币政策改革的功劳（2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度），但是市场归功于股权分置改革的成效，而实际上就是金融地产为首的，受益人民币汇率升值预期，带动的牛市。第二轮牛市也是一样的套路，依然是金融地产为首的指数级别行情，但金融由银行改为以保险板块为首券商是其次，区别第一轮牛市的是，2015年第二轮牛市，是杠杆配资堆起来的杠杆牛市，所以市场人士形成的习惯就是用指数带动大盘，但是他们忽略的是，金融地产是一个板块，而不仅仅是一个权重指数。而现在，拉大蓝筹、拉券商为什么是错误的。券商就好比是装菜的菜盘子，拉券商就等于是把装菜的盘子炒得比装的菜还贵，本末倒置！没有牛市何来的券商股上涨，什么打头阵牛市旗手都是胡扯！第二，拉大蓝筹为什么错，在没有增量资金入市的情况下，越拉大蓝筹，中小盘的资金越被吸引过去，蓝筹一将功成万骨枯，牺牲大多数人的利益成就一家大蓝筹，赚指数不赚钱，何来赚钱效应？
前段时间我们A股迎来了里程碑式的注册制改革，所谓“注册制”就是符合条件的优质企业就能直接登记注册上市。从上层来看，这项措施无疑是改变中小企业融资难，改变资本市场准入门槛的重要改革措施。并且遵循优胜劣汰的市场进出机制，有效改善“炒小，炒差”的投机市场氛围。正确引导市场健康、良性发展的这么一个新举措。但从二级市场角度来看，市场则认为这是加快了“资本市场的扩容”速度，同时也对于“绩差壳资源类公司”的一种担忧情绪。于是我们从盘面上看，机构资金大多流向大盘的蓝筹股，而小盘个股几乎不受待见，毕竟经济环境不好的情况下“家底厚”的大企业才是相对安全和业绩稳定的首选。所以，上半年来看指数一路高歌，而中小个股却七零八落，“赚指数不赚钱”的情况屡见不鲜。
本想着指数从此一路向北，走出一轮指数级别的大牛市。但从5月份以来，情况发生了改变，大盘蓝筹股积累了不少获利盘，引发了一轮获利回吐。而中小盘个股由于上半年没有太多涨幅的情况下，遇到蓝筹股调整，指数下行的情况下，恐慌情绪升级，盘面上看一片狼藉，不论是蓝筹还是中小盘个股全部无一幸免。上半年的蓝筹涨幅亦打回原形，指数重回一月份位置附近。
于是，我们不得不思考一个问题，牛市需要什么条件？
目前外部环境，美国经济由于前三轮QE引发的通胀预期愈演愈烈，不断加息收紧货币政策，但是我们看到美国股市并没有出现很大的下跌。美国加息，吸引了更多外资流入，二是地缘冲突亦加快部分资金流入美国，对冲了流动性。而其他非美货币由于受其影响，也通过加息来应对美国加息对本币贬值的影响。
而人民币由于汇率政策不同，相对而言受美元加息的直接影响较小，更多的是来自于非美货币的贬值压力。所以，我们并不采取“加息”等手段来作为应对策略。而选择“定向降准”等稳定经济的措施来应对实体经济的困难，这是相较非美国家高明之处。不管外部如何变化，我们专心搞好实体经济，以实体经济的发展，作为吸引外资进入的先决条件。区别于美元加息这种“脱实向虚”的虚拟经济更具备深层次的实际意义。
然而重点来了，实体经济三驾马车“投资，消费，出口”，例如，“新能源汽车”，“食品饮料”，“纺织服装”等板块。都说“股市是经济的晴雨表”，说明股市是实体经济的先行指标，所以我们通过观察股市的板块轮动，就能判断实体经济的走向。
那么回归正题，一轮牛市需要什么客观因素？如果实体经济复苏，资本市场必定最先反映。而资本市场的赚钱效应，亦更进一步推动实体经济的复苏和向前发展，因为这是一个良性循环。股市的板块轮动，亦是实体经济由下游行业传导到上游原材料行业的一个过程。如果只是人为的控制某个“大蓝筹”，通过控制指数来实现“大牛市”是不符合客观规律，“拔苗助长”最终结果必定是“缘木求鱼”、“南辕北辙”。 想要人造牛市也不难，只要符合循序渐进的规律，以各种题材轮番炒作，以板块轮动的方式激发市场人气，有了赚钱效应后才会有信心，有了信心自然有资金入场，那才会有牛市！
君子爱财，必须取之有“道”！一轮牛市必定是先从中小盘股开启而非蓝筹。
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