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“一战”和经济泡沫时期（1925~1929年）的美国财富
“一战”于1914年夏天爆发，“一战”的开始让美国很多财富大亨深感不安。随着欧洲诸强相继参战，由于担心战事的影响会令欧洲各国抛售股票，纽约股票交易所的股票价格急剧下挫，于是纽约股票交易所被迫关闭了股票交易，这一休市就长达4个月之久。然而，令很多人意想不到的是，股票交易恢复后，道琼斯工业指数在1915年内便一路飙升，在1916年时达到新的历史高点。此时，利用为欧洲交战双方提供战争武器的机会，美国经济开始走强。1917年美国参战之后，政府开始征收个人所得税和超额利润税，政府管制措施也才开始执行。
战争不可避免会导致通货膨胀，在1917~1919年之间，通货膨胀率达到了历史最高点。之后虽然通货膨胀率有所下降，但实际物价还在上升，一直到1920年，物价最高时比之前翻了一番。和南北战争时的情况一样，工人工资的增长速度没有跟上物价的上涨速度。然而，从艾奥瓦州农场历史平均价值的比较可以从侧面看出（见表2–2），在1920年时，农产品价格创下了历史新高。从商业方面看，重税的征收和政府管制措施的出台，使得1917~1918年的通货膨胀没有像南北战争时期一样造成巨大的贫富差距。
1914年“一战”的爆发扼制了美国国内进步主义运动的势头。1917年，美国刚宣布参战并加入到协约国作战当中，政府对农业、工业和铁路部门的管制便马上付诸实施。这些措施属于更加严格的国内干涉政策，有的甚至采取了社会党倡导的措施。在1917年底，华盛顿政府开始对全国的铁路实行政府运营机制。同期，战时劳工局的成立为劳动者争取了很多权利，在与政府的谈判中，它为重要产生部门的工人争取到了每天工作8小时的劳动保障权利。
历时5年的“一战”，对美国国内的企业财团和富人阶层来说，是一个大发横财的好机会。1915年和1916年，“一战”已经打响，但美国并未参战。在这两年中，美国社会中占人口1%的富人阶层急剧增长的收入和财富，几乎可以与1929年经济泡沫顶峰时骤增的财富相媲美。对军火供应商来说，战争简直就是一个天赐的发财良机。1914年时，杜邦公司还只是一个军工制造企业。在“一战”期间，它取得了向德国出售化工产品的专利权，这使它获得了丰厚的利润。企业利润从1914年时的600万美元一跃上升到1916年的8 200万美元。由于政府对军售的许可和杜邦本身的大肆扩张，1920年战争结束后，杜邦摇身成为全球军工领域中富得流油的大财团。
有消息披露，当初极力怂恿美国当局参加“一战”并从中攫取巨额财富的鼓动者中，很多都是家族式的企业财团，像J·P·摩根、杜邦、马塞勒斯·哈特利·道奇、查尔斯·施瓦布等，它们曾经在美国南北战争时向联邦军队提供过战争武器。
伯利恒钢铁公司的股票由查尔斯·施瓦布操控着，股票价格从1914年7月的33美元猛增至战时最高点600美元；通用汽车的股票价格也从78美元上升到了750美元；铜的价格更是被炒成天价。9种军工企业的股票指数在18个月中上涨了311%。斯图尔特·布兰德斯在回忆美国通过战争敛取财富的那段历史时说，巨额的利润导致华尔街和其他商品交易市场整日处于浮躁之中，尽管有时候损失在所难免，但是财富总额却在不断地增加。那些成功的股票和商品投机者一时名声大噪，人们称他们为“战争贪婪者”。
一些改革家抱怨，战争打乱了进步主义时代资本家们的财富秩序。战争的到来逐渐化解了民众对社会的不满，但是这些不满和怨气在1929年的经济危机到来时又重新迸发出来。1935年，畅销杂志《美国信使》（American Mercury）把“一战”描述成“第四次国家盗窃行为”。这个时期还产生了另外一个广泛流传的词“杀人的商人”。
1917年和1918年，战时超额利润税限制了军工企业的税后收入。有人士预测，杜邦家族企业在未来一代人手中，它的财富可以与洛克菲勒、梅隆和福特家族相匹敌；甚至有人还提出，杜邦的财富在两代人之后可能会超过这些传统巨富。
在个人财富方面，1914~1919年商品价格翻了一倍，而且战争为很多人带来了发财的机会。所以，战后美国的百万富翁人数达到了1万人。当初新面世的《福布斯》杂志对全美富豪前30位做了一个排名。
表2–3?1918年美国前30位富豪排行榜
（单位：亿美元）
排?名 财富巨头 财富资产
1 约翰·D·洛克菲勒（石油业） 12
2 亨利·C·弗里克（钢铁业） 2.25
3 安德鲁·卡内基（钢铁业） 2
4 乔治·贝克（银行业） 1.5
5 威廉·洛克菲勒（石油业，银行业） 1.5
6 E·S·哈克尼斯（石油业） 1.25
7 奥格登·阿摩（肉类加工业） 1.25
8 亨利·福特（汽车制造业） 1
9 威廉·范德比尔特（铁路行业） 1
（续）
排?名 财富巨头 财富资产
10 爱德华·H·R·格林（银行业） 1
11 E·H·哈里曼夫人（铁路行业） 0.8
12 文森特·阿斯特（房地产业） 0.75
13 詹姆斯·斯蒂尔曼（银行业） 0.7
14 托马斯·福琼·瑞恩（运输业） 0.7
15 丹尼尔·古根海姆（采矿业） 0.7
16 查尔斯·施瓦布（钢铁业） 0.7
17 J·P·摩根（银行业） 0.7
18 拉塞尔·塞奇夫人（铁路行业） 0.6
19 C·H·麦考密克（农用机械制造业） 0.6
20 J·怀德纳（运输业） 0.6
21 亚瑟·詹姆斯（铁路行业） 0.6
22 尼古拉斯·布雷迪（运输业） 0.6
23 雅各布·H·谢夫（银行业） 0.5
24 詹姆斯·B·杜克（烟草业） 0.5
25 乔治·伊斯曼（照相器材） 0.5
26 皮埃尔·S·杜邦（军工制造业） 0.5
27 路易斯·F·斯威夫特（肉类加工业） 0.5
28 朱利叶斯·罗森瓦德（邮购服务业） 0.5
29 劳伦斯·刘易斯（石油业） 0.5
30 亨利·菲普斯（钢铁业） 0.5
资料来源：Forbes, March 2, 1918, p.635.
皮埃尔·S·杜邦只是战争中诞生的财富新贵之一。19世纪末20世纪初，由钢铁、石油、铁路、市政交通和银行业领衔的财富排序已经改变，这种财富变化趋势在“一战”以前就已经初露端倪了。亨利·福特（汽车制造业）、詹姆斯·B·杜克（烟草业）、乔治·伊斯曼（照相器材）、朱利叶斯·罗森瓦德（邮购服务业）等人之所以榜上有名，是因为他们的企业拥有巨大的消费人群，这种市场需求的变化最终导致了财富地位的变化。然而，《福布斯》杂志的美国富人排行榜显然漏掉了一些人，比如梅隆兄弟就不在前30名之列，同期成为亿万富翁的另外几位财富大亨也没有上榜。从表面上看，《福布斯》杂志这样做是为了支持一个论点，即进步主义时代延缓了财富的增长。“一战”时由于战争税的影响，资产不足1亿美元的富翁，他们的财富增长被明显地压制了。比如：1918年时，因为战争税的原因，詹姆斯·杜克的资产仅为5 000万美元，“一战”结束后的1925年时，他的财富猛增至1.4亿美元；铜业大亨威廉·克拉克的情况也是如此。
由于对战时税务的厌恶，1921年3月，美国富人阶层对新总统、共和党人沃伦·G·哈丁的就职欢欣鼓舞。沃伦·G·哈丁的10位内阁成员的个人资产总和超过了6亿美元。美国财富商界希望新总统能够兑现他的竞选诺言，把联邦税和政府管制降到最低限度，恢复到1905~1909年间的水平。新财政部长安德鲁·梅隆的财富总额可以排在美国富人榜的第二位或第三位，他的责任就是要移除加在富商身上的重税。1924年，他还专门为此出版了一本书。
战争时期，政府的行为也不是完全地遭到摒弃。战争时政府暂停反托拉斯的行动、推动科学研究进步，以及鼓励军售等行为都受到了美国富人的拥护。这些举措也间接地为战后新兴的技术产业脱颖而出奠定了基础。19世纪80年代第一辆汽车下线；1876年第一部电话问世；1881年第一家发电厂投产使用；1895年生产出第一台收音机；1903年飞机试飞成功……到了20世纪20年代，人们对这些先前发明的巨大需求使蕴藏着非凡潜力的商业力量一下子爆发出来，为技术产业的发展创造了无限空间。
从表面上看，依靠技术创造财富的做法使人不禁联想到文艺复兴时期，但是，商业的不断成熟和对科学的依赖加深使人们真切地感受到，现在已经是19世纪。1840年，纽约股票交易所几乎是铁路行业的天下。由于铁路建设的需要，钢铁行业快速崛起。到了19世纪末期，托拉斯企业的需求进一步扩大，主要表现在不断增长的电力需求和对关税实行保护的需要。“一战”使这种形势得到了延续，不仅加速了电话和电力的发展，而且使新的交通方式和设施取代了原先铁路在经济中的地位。这些新生事物主要有：高速公路、大货车、公共汽车、小轿车、飞机和机场。
与其他革新相比，汽车成为20世纪20年代的主导力量，它改变着一切，从人们的居住方式到性犯罪，可谓无所不及。根据社会学家罗伯特和海伦的《米德尔敦》（Middletown）研究报告显示，1924年，被地方少年法庭指控“性犯罪”的30位女孩中，有19人在汽车中卖淫。
美国财富结构在过去的一些年中经历了一次大洗牌。汽车制造商亨利·福特继约翰·D·洛克菲勒之后成为美国上第二个个人资产上10亿美元的富翁。1924年，联邦政府对纳税最多的个人进行了排名（见表2–5），这是联邦政府第一次也是唯一一次对个人纳税额进行排名。亨利·福特和他的儿子埃兹尔·福特分别排在第二位和第三位。霍瑞斯·道奇夫人排在第九位，她的家族企业制造的道奇汽车受欢迎程度仅次于福特汽车。从纳税最多的个人排名情况看，这个时期的石油和汽车行业占据了主导地位。
与先前铁路行业情况相同，汽车行业的兴起也带来了一系列巨大的连锁效应。钢铁行业因此再度繁荣起来，石油、玻璃制造、轮胎等行业和高速公路建设等也有了迅速的发展。其他相对规模较小的行业如加油站、汽车销售、出租车公司、高速公路维护等，也有了显著的发展。据1929年的数据统计，汽车行业的兴起，创造的工作机会超过了400万个，相当于全国劳动力的10%，而这些工作类别在1900年时都是不存在的。