寻找等价折现标的
如果A公司净资产100w,年化利润增速度=15%，每年利润分红50%，10年后按账面卖出
当前国债收益率=2.3%，余额宝1.5%，取5%折现率，现金流折现表如下
当前每期现金流折现值=4709049元(470.9w)，pb=4.7
假设一家永续企业净资产100w, roe=x,每年赚钱，每年全部分红,取5%折现率
当前每期现金流现值=100*x/(1+5%)+100*x/(1+5%)^2+…..100*x/(1+5%)^n=?
套用公式，当前每期现金流现值=(100*x)/5%
具体来讲，加入roe=20%,那么一年净利润20w
全部分红的永续现金流现值=20w/0.05=400w
当我们知道一个永续现金流和折现率，用现金流/折现率=永续现金流的现值
比如现金流100，折现率=5%，永续现金流现值=100/0.05=2000,不信看图
看到没，不用永续，到了差不多100年的时候，现值接近2000。
有了上面的基础
假设一家永续企业净资产100w, roe=x,每年赚钱，每年全部分红,取5%折现率
roe等于多少的时候，这笔现金流现值等价于A公司的现金流
100*x/0.05=470.9w,我们得到roe=23.5%
也就是这家公司100万的本钱，每年盈利23w,全部分红就和A公司的价值一样，pb也一样
现在有一家公司公司，2023年赚了132亿,roe高达30%的，即便高管们在相对谨慎业绩预期下，依旧给出15%增长目标，假设这家公司从此不再增长，就按130亿，然后永续经营，这样的债券估值也值130/0.05=2600亿，但今天的市场估值只有2000亿，
那么2000亿买一个2600亿价值永续债，到期收益率6.5%，你觉得在当下的低利率水平值吗？
是，它就是泸州老窖
虽然股票当前技术走势很难看，现在不愿意出手，也应该将它放进关注列表了吧
什么？白酒没人喝，让我收手？
我是阿祖，宽祖的祖，20年前在天台就没有收手的习惯
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