高利率环境下，市场会降低对股票高估值的容忍度，所以市赚率的合理估值会下移到0.7-09PR之间。巴菲特在上世纪80年代的股东信里，曾列举过两个案例，合理估值就下移到了0.8PR左右，因为当时刚好就是高利率环境。兄弟这部分也研究出来了，优秀，

兄弟正解，，定量分析和定性分析需要兼顾。前阵子，托德·库姆斯把巴菲特投资苹果的套路给泄露出来了。巴菲特先是定量分析，在标普500里找出了3-5家公司。然后才是定性分析，也就是分析苹果公司的企业护城河，然后再从3-5家公司里单吊了苹果公司。——所以我的策略也是先定量再定性。考虑到我自己能力圈偏弱，所以一只都尽量买知名大票。就如兄弟举例的贵州茅台，尽量在低估时去买。

很多根本就是搞反了，是巴菲特先选择的可口可乐这个企业，然后等一个合适机会买！
如果有万能公式，那开发一个量化交易系统不就行了吗？ PE/Roe ，PB/Roe/Roe多简单，分分钟全市场扫描，到位置买入！世界首富了！
所有人都用这一个系统，有人比你设置的价格高一点，你买不到了$腾讯控股(00700)$ $隆基绿能(SH601012)$ $中远海控(SH601919)$

我自己是个自私的人，。2011-2015年给《中证报》写稿那几年，就研究出了大量关于市赚率的内容，但始终都不舍得全部发出来。直到2016年，看到了格林布拉特的著作以及神奇公式，才出于自私的目的陆续发出来了。格林布拉特的神奇公式简化版，其实是ROE从高到低排序评分，PE从低到高排序的评分，再把两个评分加起来。从本质看，其实就是市赚率理论，只是没把PE与ROE变成分子和分母而已。

当roe在10%—33%之间，相关变量特定取值之后，市赚率与DCF是相通的。所以说，roe超过33%之后，市赚率开始失真失效。与兄弟研究的30%这个临界值十分接近，兄弟非常优秀。

高利率环境下，市场会降低对股票高估值的容忍度，所以市赚率的合理估值会下移到0.7-09PR之间。巴菲特在上世纪80年代的股东信里，曾列举过两个案例，合理估值就下移到了0.8PR左右，因为当时刚好就是高利率环境。兄弟这部分也研究出来了，优秀，

无语，一个丁宁忽悠就够了，又冒出一个忽悠！
试图通过一个公式打天下！
要知道Roe这个数据是来自过去的财报！
你投资股票买的未来的Roe ！过去OK的企业，未来就OK ？ 站在上帝视角一切都是完美的！$隆基绿能(SH601012)$ $腾讯控股(00700)$ $中国平安(SH601318)$

有人私信问美的，统一回答一下，按一定计量模型保守估算美的未来两年roe，当分红率为45%，pb/roe2约等55.32，当前国债收益率大约2.55%，对应上表，美的算比较便宜了$美的集团(SZ000333)$

我觉得这个有点数字游戏的意思，roe的2次幂也好，3次幂也好，在业务逻辑上并不make sense，比如为什么不是10次幂？我觉得其实散户乙的股权思路是比较清晰的，看roe/pb就好了，roe是净资产回报率，pb是当下的净资产溢价，roe/pb就是理论上你买这家公司第一年的回报率。至于后续的回报率，就是看roe高或低带来的业绩增速变化，这样你可以毛估出来一个模糊的基本的3年5年甚至10年的投资回报率。这也大概可以算出来多少年后可以收回成本，而再往后的时间，企业就只是你的赚钱机器罢了。

当roe在10%—33%之间，相关变量特定取值之后，市赚率与DCF是相通的。所以说，roe超过33%之后，市赚率开始失真失效。与兄弟研究的30%这个临界值十分接近，兄弟非常优秀。

刚开始的理论市净率怎么算成5.07的?

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写得好，意犹未尽。请教下，分红率会使得文中的指标变低，那有没有必要选股时限制下分红率的大小，比如50%？

还研究巴菲特，过去十年大幅跑输标普
巴菲特的成功也离不开不同的经济周期，想复制他的成功，首先要确认目前是他成功阶段一样的经济环境。

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