股市没有免费搭车或免费午餐。 投资者一直在寻找只是很少的额外业绩，没有简单的方法可以击败市场。 尽管如此，一些交易的异常现象仍存在于股市中，而这些现象令许多投资者着迷是可以理解的。
这些异常情况值得探索，但投资者应牢记——异常情况在没有任何警告的情况下出现、消失和重新出现。 机械地遵循任何类型的交易策略都存在风险，但关注这七个时刻会回报敏锐的投资者。
小公司表现出色
较小的公司（即较小的资本）往往优于大公司。小企业效应是有道理的。 一家公司的经济增长最终是其股票表现背后的驱动力，小公司的增长跑道比大公司长得多。
像微软 (MSFT) 这样的公司需要额外的 60 亿美元销售额才能增长 10%，而规模较小的公司只需要额外的 7000 万美元销售额就能实现相同的增长率。 小公司通常能比大公司增长得更快。
一月效应
一月效应是众所周知的异常现象。在去年第四季度表现不佳的股票往往会在一月份跑赢市场。一月效应的原因是如此合乎逻辑，以至于很难称其为异常现象。投资者通常会在今年晚些时候抛弃表现不佳的股票，可以利用损失来抵消资本利得税（或者如果当年出现净资本损失，可以采用国税局允许的小额扣除额）。许多人称此为“税收损失收割”。
由于抛售压力与公司的实际基本面或估值无关，这种“税收抛售”会将这些股票推至 1 月份对买家有吸引力的水平。同样，投资者会避免在第四季度购买表现不佳的股票，等到 1 月份避免陷入税收损失的抛售。1 月之前有超额卖压，1 月 1 日之后有超买压力，导致了这种效应。
账面价值低
大量研究表明，市净率低于平均水平的股票往往表现优于市场。 许多测试投资组合表明，购买一组具有低市账率的股票将提供优于市场的表现。
尽管这种异常一定程度上是有道理的——异常便宜的股票应该会吸引买家的注意力并恢复到平均水平——不幸的是，这是一个相对较弱的异常。 低市账率股票作为一个整体表现确实优于整体，需要非常大的低市账率股票投资组合才能看到收益。
被忽视的股票
作为“小公司异常”的近亲，被忽视股票也被认为表现优于大盘平均水平。被忽视的公司效应发生在流动性较低（交易量较低）且分析师支持很少的股票上。随着这些公司被投资者“发现”，股票将跑赢大盘。
许多投资者监控长期购买指标，如市盈率和 RSI。股票是否已经超卖，以及是否是时候考虑增持股票了。
研究表明，这种反常现象实际上是不正确的——一旦消除了市值差异的影响，就没有真正的出色表现。被忽视的小公司往往表现优异（因为它们规模小），但被忽视的较大股票的表现似乎并不比预期的好。话虽如此，这种异常情况还有一点好处——表现似乎与规模相关，被忽视的股票确实具有较低的波动性。
逆转
证据表明，在一段时间内（通常是一年），表现范围两端的股票倾向于在接下来的时期内逆转——昨天表现最好的股票成为明天表现不佳的股票，反之亦然。
统计证据支持这一点，根据投资基本面，这种异常也是有道理。 如果一只股票是市场上表现最好的股票，那么可能变得昂贵； 同样，表现不佳者的情况正好相反。 因此，预期定价过高的股票将表现不佳（使其估值恢复正常）而定价过低的股票表现优于预期，这似乎是常识。
逆转可能部分起作用，因为人们期望起作用。 如果有足够多的投资者习惯性地卖出去年的赢家，买进去年的输家，这将有助于股票朝着预期的方向发展，使其成为一种自我实现的反常现象。
一周中的日子
有效市场支持者讨厌“星期几”异常，看起来是真的，毫无意义。 研究表明，周五的股票走势往往比周一的波动更大，周五的市场表现偏向于积极的市场表现。 这不是巨大的差异，但是持久的差异。
没有什么特别的理由可以证明这是真的。 一些心理因素可能在起作用。 随着交易员和投资者对周末的期待，或许周末的乐观情绪弥漫在市场上。 或者，也许周末让投资者有空更好的思考，对市场感到不安和烦恼，并在周一之前发展出悲观情绪。
道琼斯指数狗股策略
道琼斯指数是交易异常危险的一个例子。这个理论背后的想法基本上是投资者可以通过选择道琼斯工业平均指数中具有某些价值属性的股票来击败市场。
投资者采用不同版本的方法，两种常见方法。首先是选择10只收益率最高的道指股票。第二种方法更进一步，从该列表中取出绝对股价最低的五只股票并持有一年。
目前尚不清楚这种方法是否有任何事实依据，有些人认为是数据挖掘的产物。即使曾经奏效，效果也会被套利抵消掉——例如，那些在年初前一天或一周挑选的人。
在某种程度上，这只是反转异常的修改版；收益率最高的道指股票可能相对表现不佳，预计将跑赢大盘。
尝试交易异常是冒险的投资方式。 许多异常甚至一开始都不是真实的，不可预测的。在税收损失销售真正回升之前尝试出售亏损投资，在 12 月之前推迟购买表现不佳的投资似乎是有意义的。
市场异常是投资者的绝佳机会。 异常影响而不是决定交易决策。 正确研究公司的财务状况对于长期增长更为重要。 大多数市场异常都是由心理驱动的。 没有办法证明这些异常，因为证明会朝预期方向涌入市场，从而在自身中产生异常，也就是自我实现的反常现象。