后悔啊，拍“断”大腿！
原创疯狂的里海 疯狂的里海
文：里海（公众号：fengkuanglihai）
绝大部分正牌价值投资者是不屑于看什么筹码的，的确，不看其实也没什么，因为，股价的最终走势还是公司的基本面，基本面长期向好，那股价大周期必然是往上走的。
不过呢，我有时候也在琢磨，为啥一家基本面好的公司，股价也会有大幅波动呢？为啥基本面好的公司，也会有卖出呢？价值投资者不是说，不拿10年的公司，就不会看他一眼，那么，是谁在卖出好公司的筹码呢？
后来我看到冯柳的一篇文章，似乎明白了些什么。
我个人认为，在公司基本面研究的基础上，研究市场参与者的组成，是一件很有意思的事情，因为公司的股价是由千千万万的市场参与者组成的，他们之间内心的交换就形成了股价，这就是投资中四大定理中的市场先生，把市场先生利用起来，是可以极大的提升我们的收益率的。由此，在我的投资体系中，加入了筹码结构分析的因子，对应的，就是市场参与者中的长期投资者、中期投资者和短期投资者，三者的目的是完全不同的，具体可以看我的文章?：《昨天涨停，今天跌停》。
根据这个理论，我想到一件让我拍“断”大腿的事情。
2019年的最后几天，我在六七块钱的价格，大仓位进入了再升科技，当时进的理由就是，猪这块的业务要放量了，然后没过几天就遇到了意料之外的事情，那就是新冠疫情，因为再升科技有优质的可供医疗口罩用的熔喷布，所以被游资狠狠地炒了一波，不过在19块的时候，势头戛然而止，高位爆大量，从此进入了长期的整理，直到现在。
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我当时舍不得筹码，在18元以上只跑了20%，剩下80%死拿至今，虽然仍然有大量获利，但现在反思下来，确实当初的操作是不理解市场先生所致，这笔操作也是让我去年示范账户收益率只有88%，今年到目前为止不到20%收益的重要原因，虽然收益率看着还可以，但实际上是不及我预期的。
我现在理解了市场先生的威力，如果再回到当初，我一定是要在类似再升科技这样的股，被游资爆炒高位爆大量的时候跑掉，至少跑掉大部分，那么我就可以拿着3个月盈利200%的美誉了。可以啊，没有后悔药，拍“断”大腿。
因此，我们就从筹码论，从市场参与者的角度来看看，为啥像再升科技这样的标的不容易被游资干成妖股，而像小康股份、舍得这样的股，却可以成为一年5倍，甚至10倍的大牛股呢？
很明显，很重要的原因是里面的参与者，即筹码结构。
一家公司，如果要走长牛的话，那一定是短、中、长资金的比例是比较合适的，这样的资金结构决定了没有任何一派的资金能占据优势地位，互相牵制，也很难大跌，也很难大涨。
为啥再升科技在遇到热点的时候，无法成妖呢？一句话解释：大量长期资金成了短期资金的对手盘。大量长期投资者（长期价值投资的资金）在里面，短期资金（就是游资，做事件驱动型的资金）无法在起涨阶段搜集到足够的筹码，一旦到高位后，大量长期资金会把筹码倒出来，从而把股价压垮。
你想一想，股价每天被打涨停，很明显已经慢慢脱离了基本面的，这股短期事件型的资金一定是到位后会跑的，而里面的长期资金，难道是傻的？股价明显被爆炒了，怎么也要回避一下嘛（只有我这样的“傻瓜”还死抱80%的筹码在里面。）
因此，现在回过头来看，再升这样的长期成长性企业，是有不少追求价值投资的各种机构在里面的，例如社保，外资以及公募等，我们从前十大里面都能看出不少，更何况没在前十大里面出现的机构呢？这些资金，天然是短期资金的对手盘。所以这类型的公司，起涨的时候，基本面不错，有大量的长期资金，股价是干不成妖的。
而小康股份、舍得酒业呢？这两个股都是今年大牛股，从底部起来都是七八倍，十倍了。为啥呢？
一句话解释：起涨的时候，基本面不行，长期投资者少。
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小康股份属于巨亏型企业，2020年亏了10位数，这样的企业，在底部阶段是无法吸引大量长期投资者的，因此，短期资金就可以在底部很舒服地吸纳大量筹码，在拉升阶段是没有等量级对手盘的。
舍得酒业也是一样，ST股是天然不会被大型的公募等长线投资者青睐的，所以大量筹码也是落入了短期资金之手。
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所以，我们就看到了，优质股是极少有成妖的，成妖的股，至少是起涨的时候基本面不好的，不明朗的。
要想一年五倍，十倍，就别去搞机构投资者多的有基本面的个股了哈。
后悔啊，拍“断”大腿了，去年18以上，真应该走80%，哈哈！这一波调整，长达一年半，公司的经营周期和筹码结构全部打乱，所以研究筹码结构，还是有用的啊。
