$晨光生物(SZ300138)$ 今天偶然翻看到晨光生物，惊讶的发现股价居然跌成了这样。记得半年前看过这个股票，初一看还是很不错的，业绩长期增长，市盈率也比较低。但仔细看过最近五年的报表后，虽然公司利润不错，且常年一直增长，可能从产品看是一个好公司，但从财务看却不是一个好公司，就放弃了追踪。
公司累计从资本市场融资16亿元，历史上现金分红也很少，但资产负债率却越来越高，而且主要是有息负债的增加。由于生意模式的原因，公司没有应付账款，但相对于销售收入，应收账款也不算多，存货与固定资产占了资产的大头。公司的毛利率常年比较低，而且有下降的趋势，销售净利率的增长主要来自于销售收入的增加及期间费用控制的比较好。从创造现金的角度看，公司并不怎么赚钱，虽然我大A市场总是被骂，但从长期看依然是有效市场，真正赚钱的公司股价表现并不差。
从单季度看，从去年二季度开始，公司的销售收入依然稳定，但利润逐季下降，也不知道行业或者经营发生了什么变化。打开年报，依然是一片大好，对此没有一点解释。
如果投资者长期持有一支股票，不能只从市盈率及利润增长来对一个公司进行判断。