$正帆科技(SH688596)$ 关于可转债分享2个观点

有些人在讨论发可转债影响了当期市场行情，这个说法大无语...

今年发可转债发行节奏不会太快，2024年到目前发行可转债只有17支，2023年有138支。今年整体再融资的节奏都是严监管、严审核，原则上，不是产能扩张有绝对必要性、发展前景明朗、基本面有保证及确实有融资必要的，监管肯定不会给通过的。所以能发说明还确实有那么个必要和条件。但时间不好说。

关于价格影响问题，可转债的发行价是取决于发行公告前20个交易日及前一个交易日均价表现，从时间节奏上面来看，可转债的最短周期也是基本3-6个月打底，更何况现在监管趋紧，不必慌张，影响不到当期，现在的行情还在当期整体不给力阶段。

就算是临近，从基本逻辑上来说，公司在发行定价阶段股价不会有大异动（相对那个阶段，但不排除有人炒作或遇上大大大利好），发行方是不会希望转股价（相对那个节点）太高或太低的，太高影响申购的预期，不利于发行，太低后期转股阶段到了，容易触发赎回或回售等条款，二次找事儿，而且转股价本身就是一个“动态”的数，是可根据情况下修但不能上调的。

当然，最重要是，要理解可转债是上市公司资本运作的方式，公司发行可转债的目的是融资投资产能、新项目，要考虑融资成本和周期，现在不允许乱圈钱，企业也会希望尽可能看起来稳健。

从市场行情变化来说，在转股价确定之后，公司是会希望正股股价上涨，促使转股价值高于可转债现价，处于折价发行，市场才会有更强烈的申购意愿，这样才能顺利融到资金。所以还是存在套利空间的，就看自己手里的成本价构不构成“空间”了~说在这个阶段有影响就是过了，公司在年报披露前受理，业绩表现如此稳健，不会蠢到拿一个利空来冲击财报的利好，所以短期先看好短期的事儿。

另外，关于可转债值不值得配售的问题~

公司发行可转债时，股东享有优先认购权，即按照一定的规则买下相应数量的可转债，这个过程就叫做“可转债配售”。配售是股东的权利，而非义务，可选择买，也可以不买。

无非大家关心的是可转债的收益，不论长期可转债投资，这个太复杂。

打新可转债一般收益在15%-30%左右，当然也有可转债上市就破发的（很少少少），也有可转债涨到百分之几百的。可转债的收益和发行可转债的上市公司有一定的联系。

简单拉了一下2024年发行的可转债的上市表现，当日涨跌幅都在15-25%之间，配售到了当日卖出也不会亏损，所以应该没有人会放弃配售吧。