众所周知，毛利率越高的产品，产品附加价值越大，茅台酒的毛利率一直为90%以上，也就是100元的茅台酒，其直接成本不到9元，为什么卖这么贵还有人买呢？
本质上是茅台特殊的品牌优势和消费情怀。所以理论上，茅台想卖多少钱就卖多少钱，品牌、体验就是茅台的高附加值，因此毛利率可以很高。
既然如此，是不是每一个企业都追求高毛利率？并非如此。普通消费品要走高利润路线，很有可能陷入卖不出去、业绩恶性循环下滑的困局，比如卤味行业。
放不下亮眼财报数据，$周黑鸭(01458)$ 因涨价走上高端路线
从卤味行业企业披露的财务数据来看，2022年以来，整个行业都因消费环境和疫情影响，背负较大的成本压力，面临业绩下滑的境况。
那企业怎么办？不难看出，涨价成为了公认调节数据的优势工具！
实际上，涨价既是企业应对被动式的成本上升影响的主要策略，也是企业想要主动维稳和拉升企业利润最简单、粗暴的方式。
据媒体报道分析，卤味行业均有不同程度涨价，其中周黑鸭几乎年年都在涨价，周黑鸭的个别大单品如鸭脖、鸭掌的价格涨幅预期更是达30%以上。
从美团APP销售显示，周黑鸭网络渠道销售的锁鲜辣脖一份为34.9元(230g)，绝味鸭脖销售的招牌鸭脖一份25.9元(200g)、煌上煌酱香鸭脖19.9元（170g)。
这就意味着周黑鸭鸭脖500g约75.87元、绝味鸭脖500g约64.75元、煌上煌酱香鸭脖500g约58.53元、紫燕食品整只百味鸡500g52.8元。@涨价
消费者高呼周黑鸭大单品鸭脖已消费不起，太贵了，这会怎么样呢？
从消费心理来说，鸭子吃不起，吃鸡也可以，维稳消费群体不外溢及分流成了周黑鸭第一个潜在难题。
明知山有虎，为何偏要剑走偏锋，卖这么贵？企业的的核心经营要义是盈利！
2022年，周黑鸭毛利率为55%，煌上煌毛利率为28.16%，紫燕食品的毛利率是16%，整个卤味行业都受成本影响，毛利在调节下滑，但周黑鸭却依旧维稳毛利率保持在55%以上，实际上，周黑鸭历史最高毛利在2016年达62.32%。
当然，高毛利受商业模式等多因素影响。对于周黑鸭来说，维持住了高毛利，就能够赚钱吗？从销售净利率来看，周黑鸭只有1.07%，煌上煌仅0.98%，而紫燕食品5.98%。它再一次证明了，企业赚钱是个复杂模型，光靠涨价和高价没有用，内在的营运能力仍然竞争的关键！
过去，周黑鸭的高毛利模式让它赚到钱了吗？周黑鸭的归母净利润在上市第2年2017年达到顶峰，为7.616亿元，从此便出现逐年下降，2018年降幅近三成，换言之，在疫情开始之前，周黑鸭的净利润就在走下坡路，而疫情进一步催化，2020年的净利润和营收才双双创下新低。2022年全年，周黑鸭总营收为23.4亿元，同比下降18.3%；公司拥有人应占净利润为2528.3万元，上年同期的净利润为3.424亿元，同比下降了92.6%。显然，无论是过去还是现在，高毛利的表现和涨价的手段没有挽救周黑鸭的趋势，反而挫伤了消费欲望。
反观同业后发力量，紫燕食品表现出了强劲的业绩韧性，2022年公司实现营收36.03亿元，同比增长16.51%；净利润2.22亿元，下跌32.28%；营收规模和利润规模赶超周黑鸭。2021Q1，紫燕食品实现营收7.55亿元，同比增长13.84%，环比减少31.67%；净利润为4464.69亿元，同比增长60.29%，环比增长了874.49%。
周黑鸭的客户正在出逃，大单品面临被反超
对于周黑鸭来说，压力不止如此，高端的鸭脖可能正在遇南墙，大单品的杠杆效益正在消减。从产品来看，周黑鸭的营收构成主要包括鸭及鸭副产品、其他产品（包括卤制红肉、卤制蔬菜产品、其他卤制家禽及水产类）。其中鸭及鸭副产品在2022年实现营收18.123亿元，上年同期为24.152亿元，同比下降约25%。该类产品占周黑鸭总营收的比例也从2021年的84.2%下降至77.3%。
让人岌岌可危的是，除了绝味和煌上煌，新品牌正在合围。2022年刚上市的佐餐龙头紫燕食品主打佐餐卤制品，代表性产品有夫妻肺片、百味鸡、紫燕鹅等，消费场景倾向于家庭消费；同时，兼顾休闲卤制品领域，代表性产品有鸭翅、鸭锁骨、凤爪等，其产品规避一超多强，同时产品结构不断向鸭货细分赛道延张，很难说未来不会替代鸭货三巨头。
万店规模成为双刃剑，最怕“规模”越大压力越大
从市场数据得知，2022年，周黑鸭的每张采购订单的平均消费是57.9元，2021年同期是57.8元。通过涨价，单客消费维稳了，但不可忽视的是，周黑鸭的总销量目前已直线下降，从2021年的35259吨下降到了2022年的27789吨，门店增长但总销量下降了21.2%。
与此同时，受限于此前坚持自营模式，当前周黑鸭单店收入也处于下滑态势，即使2020年推出单店特许经营模式，高价打击伤害下，消费者如果“买不起”也难支撑不起单店收入，那么，未来的万店规模将成为“毒蜜饯”，吐不出来，咽不下去。
显然，比起如何快速赚到钱，怎么让消费欲望和复购率上去才是送命题！此时此刻，“高毛利”的长衫和“高净利”的信仰都不如卖得多、卖得快。
而遵循“收入 =单价×数量最大化”的原则，或许像走菜市场、市井路线的$紫燕食品(SH603057)$ 正在低调、低姿态形成反超势力，与高端路线不同，“亲民”路线的好处是发挥资金高速的流转效用，最终的利润也能达到一定水平。正所谓，与民同“乐”才能与民同“在”。
在当前消费境遇下，求生存是很多消费行业的关键命题，比起不可比拟的“$贵州茅台(SH600519)$ ”和“爱马仕”们，低毛利率高运营或许是竞争关键和可考虑商业战略。
对于投资者而言，不要光看数据，还要看企业有没有穿越周期的能力。