壹八年起 春谷私募 2024-05-09 11:58 江苏
相信关注2024年巴菲特股东大会的朋友早就看过相关的直播、视频或各种版本的文字记录了，但是我仍然去花了很多时间去对照梳理出了本期的内容。只是因为觉得非常值得将能更用于好地学习投资、用于投资、帮助人生成长的内容搜集整理出来，拨开各种参差不齐的翻译的迷雾，为大家呈现一个值得收藏的、浓缩精华、又原汁有味、易于理解的版本。
尤其是“正在打加时赛”的巴菲特，所谓“看一年少一年”，令人没有办法不去注视这位成功的长者经半个多世纪积累起来的人生智慧所迸发出的耀眼光芒。
虽然本人也曾于2018年去到现场参加伯克希尔股东大会，但是，语言的隔阂、对投资和伯克希尔的一知半解都将我这次的体验局限在了“身临其境”和“遇见大佬”。就像囫囵吞枣、猪八戒吃人参果，吃是吃了，但是又好像没什么味道。。。
当年会议有超过5万名参会者，更是听说有人凌晨就到场外排队，虽然我自觉已经早起了，但到会场外时虽然没到入场时间，也俨然只能加入排队大军了。会场当时还是叫Century Link Center，一眼看去人山人海，但不仅仅是等待入场，而是早已经开启了熟人聚会般的热闹场景，中国人还是很容易就聚在了一起。那时巴菲特88岁，芒格94岁，两人仍然精神奕奕，可谓谈笑风生，在台上时而金句频出，时而笑语不断……
2024年5月4日，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）如约与四万余名参会股东见面，开启了2024年年度股东大会。伯克希尔·哈撒韦公司在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办一年一度的股东大会现已堪称“投资界春晚”。
近94岁的巴菲特在五个多小时的问答环节中的讲话涉及资产配置、国际市场、人工智能、保险业务、投资决策思路、人生思考等各个方面，非常敬业地为全球投资者奉献了一场思想盛宴，也让我们再度重温了“奥马哈的先知”们的价值投资理念。
今年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。正是“奥马哈先知” 巴菲特与昔日老搭档查理·芒格开创了这样一个庞大的价值投资生态系统，每年如期将全球数万名投资者吸引到美国中部一个“不起眼”的小城市来“取经”。
2024年伯克希尔股东大会开场播放了致敬芒格的影片，在视频结尾部分巴菲特称芒格为“伯克希尔的建筑师”。大会现场唯一出售的书是最新版《穷查理宝典》，并于会议前一天股东购物日已售出约2400册。往年的年会通常会现场出售25种书，巴菲特今年只指定出售这一本书，以纪念芒格。
正如巴菲特在会上所说：“就合作伙伴的层面上来讲，我完完全全没有办法讲出任何一个我跟查理曾经讲过的一些谈话是不重要的。”我也认为巴菲特在会议上的回答字字珠玑，说不定那一句就能让人产生共鸣，或顿悟，或思考，不应错过，不想删掉。但无奈内容实在太多，恐无法让人专注的看完，故去掉了很多相对中国投资者来说不那么关注或不太适用的有关保险业务、财务数据、公司内部人事安排等相关的内容。
今年我来补交一份姗姗来迟的作业，分享自己的珍藏版会议笔记——2024年巴菲特股东大会核心内容和亮点的精华纪要：
01 投资苹果是作为公司的一项业务 近期减持是税务原因
巴菲特：“你在看股票的时候，你要把它看成是一家公司、一项业务，有些时候你不要把它们看成是可以给你带来回报的东西，而是在长期它们会怎样去服务你的投资组合。”查理和我在配置资产的时候也是一直在思考这句话。
我们多年来的投资理念随着资本的增加其实也有所改变，改变了很多，但是最基本的原则还是在那里，就是格雷厄姆的哲学。就是说，如果你只是选股的话，你是在浪费时间，你需要把资金放在更好的地方。苹果这个例子上，它仍然会长期是我们最大的一笔投资。只是在现在的一些情况下，我不介意我们的现金持有量持续增长，并且会去看在股市上、权益市场中，有哪些替代的方案。
我认识的几乎每一个人，都把很多注意力放在怎么不交税上面。现在的税率是21%，因为现在的财政政策，我觉得这个税率很有可能在将来会提高。去年我们给美国联邦政府交了超过50亿美元的税，这也让我们很自豪。而且这里面还没有包括什么财产税、社保税。如果有其他800家公司这么做，那么美国就不需要有其他人再交税了。我希望能够继续保持8000亿以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税，也不会让我有太多的困扰。
02 高利率环境下储备更多现金 只在正确的时候去挥杆一击
我觉得台上的这几个人都没有一个很好的想法，怎么好好地去用这笔钱。我们不会在现在利率5.4%这么高的情况下去用这个钱，我们只在正确的时候去挥杆一击。现在没有足够的这种投资标的，没有足够有魅力、有吸引力的投资标的让我去配置资产。
在我人生当中曾经有过这样的一些时期，我确实觉得我肯定错过了一些好的投资机会，我应该在上面加仓的。但是也庆幸自己做出了一些正确的决定。我们现在还没有看到任何的投资对象会有如此的合理性。
查理和我其实也错失了非常多的机会，我们真正遗憾的可能是错过了一些非常大的投资机会，但这些机会我们是懂的。当我们错过了一些不懂的行业的投资机会，我们一点都不觉得遗憾。我并不认为我每一天都可以找到投资的对象。
03 投资重视消费者的行为和偏好 决策很快但需要大量提前准备
查理和我学到很多的一点就是：消费者的行为很重要。犯了错误之后，会让我们更聪明，去更好地思考资产配置的过程更应该是什么样的。我们慢慢学会了关于消费者的行为的知识。喜诗糖果的投资，我们也是通过学习消费者的行为去做的收购。在心理学上，这个叫做大众的偏好。你可能买得起第二部iPhone，但是你买不起第二辆车，第二辆车的价格可能比你买第二部iPhone要贵20倍。人们可能不会去想自己这样的购买行为，但是我会去思考消费者的行为。
通过这样的过程，你慢慢建立起来了自己的知识水平，也可以让你思考更加清楚，更快地做出决策。当然这中间还有一些我没法谈到的一些可能比较神秘的地方，但是就是因为有这样那样的一些观察，让我更加地清晰，当我体会到这种现象的时候，我知道它是什么。
查理和我有时候做决定经常非常快，但是某些事情不可能隔日就可以发生，可是您可以进行大量的准备。我学到的东西，有时就是边学边做了解的，持续地对这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我有的时候心里会想到某些业务的观点，它会一直储存在我的心里。当你遇到非常有潜力的人才，时不时带给我们一个顿悟的时刻，有的时候你就可以做出这样的决定，这样的投资就是值得的。
04 怎样取得50%的年收益？找到适合、感兴趣的领域
我们都要从小处一点一点地吸取这些知识。如果一百万，你可能年回报50%，那可太棒了。但你不能只是为了爱钱去做这件事情，你必须经过仔细的调研和分析。
因为有时候别人在其他行业找到新的机会，就是因为他们愿意去探索，他们想要去找到这种合适的投资标的。人脑真的是有无穷无穷的潜力，大家都希望能够在不同的领域能够扩大自己的知识面。但是当我们明白自己的大脑适合做什么事情的时候，你的潜力才能被充分挖掘。
如果我有一笔小钱，每年想它的年回报能够有50%，如果你没有办法找到适合你、感兴趣的领域去投资的话，可能这个回报不会那么好。比如说你愿意下象棋，你喜欢下象棋才会去下。
05 查理·芒格长寿的秘诀 现在就去见想见的人
我们生活的方式都是能够尽可能让自己开心的方式。查理非常喜欢学习，他对好多事物感兴趣，他的兴趣比我宽泛很多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是我们俩在一起却非常志趣相投。我们一起做很多事情，打网球、打高尔夫球，很多事情都一起做。我们在一起度过的时间甚至比独处要更加开心，但我们还是要必须工作，遇到困难的时候一起去克服它们。
他活了99.9岁。他提过，除了自己从军的时候，他从来没有自己出去锻炼过，他从来没有想过自己要吃什么，他根本没有想过自己吃得营不营养、健不健康，但还是活了99.9岁。
我问芒格过去2000年你最想跟谁吃饭，查理说我都遇到过他们了，我已经读过了他们的书。他一般去餐厅也是会去看书。他真的是非常无与伦比、杰出的一个人，他基本上该见的人全部都见过了。
如果我跟他再共度一天的话，我和查理还会以从前的那种方式共度。你觉得愿意跟谁共度你生命中的最后一天，如果想到有这样一个人，现在就去跟他见面，明天就去找他吧，而且经常跟他见面，不用等到生命的最后一天。
06 主要投资在美国 目前没有大规模投资国外的打算
我了解美国的规则以及我们的长项以及短板，这都是我们了解的。但是对于今天的世界经济，我并不是对任何文化或其他的一些国家的文化都能够完完全全理解的。我们还是将以投资美国为主，对美国的投资是我们现在主要的方向。
很多公司我们都考虑过。当然，在大部分市场发生的一些状况，我还是了解的。但是我的想法，对于一些巨大的投资，或者是在某一些国家，我们现在还没有这样的打算，当然这也不是不可能。但是必须要看看整个大势，每个地方也许情况是不同的，我们也要真正地能够照看好您投资的金钱，我们绝对是没有办法容忍万一有赔钱的状况。
我相信印度有大把的机会。但是我的问题是，我们在印度到底在见解上面有没有任何的优势？我们的投资有没有可能是印度真的所想要我们去参与的？伯克希尔是不是有某些真正具有优势的情况，能够追寻这些机会，或者真正让这些机会能够得以实现，也就是我们能够负起在资产管理层面上面值得我们做的。是否投资要看一下我们下一代的管理，在这个环节之中到底要做怎么样的抉择。
07 人工智能很重要 无法评估 会在未来自然发生
我对AI人工智能一无所知，但是这不意味着这个技术不重要。它对很多人来说作用非常大，我们希望它在未来能够做好事，但是我没有办法去对它进行评估。我觉得AI不管是做好事还是做坏事都有很大的潜力，我只能让它自然而然在未来发生。
任何一个劳动密集的行业都会受到AI的威胁。当然，在此层面之下可以营造更多的娱乐的时间。人工智能大家都觉得是有深入的层面可以进行讨论。但是到底以后会发生什么事情？也许要到之后的一百年之中才能有答案。现在还是太早去进行正确预测。当然，AI力量绝对是不可思议的。但是现在大家的预测，不是完全都是正确的。而且，我们在进行探讨的时候并没有真正地想出来最后的结果会是怎么样。
08 应该怎样去过我们的人生？活在当下 不忘初心
人生活在当下，要关注到周围的一些生活。不能限制在只有你自己或者你相信的人，这样的话，生命就没有那么有趣了。我那时跟查理碰面，认识了他。就合作伙伴的层面上来讲，我完完全全没有办法讲出任何一个我跟查理曾经讲过的一些谈话是不重要的。你的生命之中，特别是当你在生活中遇到这样的事情时，你就会珍惜那些人，而你会忘记其他的人。
我们真的非常幸运，能够在这样的一个时代出生。你们所处的这个世界是前所未有最棒的，你们也要去找到你们自己热爱的活动去参与，找到志同道合的人一起去分享现在的这个世界带给你们的运气吧。
我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的工作，有时候你可以很早找到这样一个非常喜欢的工作；有些时候可能要寻寻觅觅很久。但是不要忘了自己的初心，一定要这样去做。
试着回顾一下自己人生的道路，去找到你想要的这个目标，今天就开始走上这个目标的道路，找到跟你志同道合的人。这条路上可能会有些困难，但是你只要有足够的自信、足够的决心，你是会到达那个成功的彼岸的。
09 运气非常重要 最好的技能是能规避风险
当你还在不断地经营下去的时候，你可以看到你犯了多少错误，你还是要不断地走下去，但确实运气非常重要。有些人会说这都是我自己做到的，我觉得他真的是脑袋不清楚。通常运气也是扮演非常重要的部分，当你幸运的时候，一定要最大化地使用，因为运气不是你时时都可以获得的。我现在最好的一个技巧就是能够规避风险，或者是逃避厄运，这是我最好的一些技能。
我的姐姐也跟我一样非常聪明。我的父亲虽然给了我们同样的爱，但他对我姐姐说的是，趁年轻赶快嫁人；他跟我说的是，这个世界对你来说无限大，你真的可以无所不为。社会向女性和男性发出的信息是非常不一样的，即使父母对子女的爱都是如此。在我的这一生当中，特别是后半生的时期，发生了巨变，但是我觉得我好多事情都做不到。
但是我们就是在这样的过程中一步一步学习我们可以做些什么。而且你应该为你的未来，为你的孩子们着想，让他们感觉更好，肯定比一百年前有更好的期许。
10 找到做得最好且最喜欢做的事 & 善用金钱
尽量最重要的事情先着手进行。比如说我是最棒的医生，或者我是从事不同的行业，我非常喜欢我的工作，我把我的钱就交给我相信的人来进行管理，这就是我现在拥有那么好的财务的良机的一种方式。
不要对自己曾经做错的事情有过多的自责，我从来不会去吃后悔药或者是重新再去特别地指责我过去做的一些事情。人就是人，人性就是如此，我们都有自己的弱点，都有缺陷，不要对自己太狠，但是也不能够完完全全地去松懈，因为你可以改变未来。
试着去找到您做得最好的而且是您最喜欢做的一件事情，这是最重要的事。还有一件事情，您今天可以变得更聪明，而且您随时都可以带着微笑走的一件事情，就是您可以对所有的人智慧地使用您的金钱，而且对全世界更仁慈。
我希望我能够搞清楚，找到更好的一些方法，把最好的资源用到该用的地方，解决全世界最需要解决的问题，我觉得现在这些钱可以用到这个世界上最需要用到的地方。
如果你足够幸运，你要确保帮周围的人也能获得这样的运气！这也是我给我自己的忠告。
推荐阅读：