为什么扬电科技在今年1月16日前很抗跌？看20231225的交流纪要终于知道了真相。
摘要：2023年下半年，公司在欧洲市场连续接单近6000万元，非洲市场手持埃塞俄 比亚订单近2000万元，并计划在2023年实现非洲市场收入2亿元。
详情如下：
1.产能扩张与经营策略
公司正在通过加倍工厂规模和拓宽产品线进行扩张，从新能效变压器转 型为包括硅钢变压器在内的多种产品供应商。尽管2022年上半年公司的业绩因生产线改造受到影响而下滑，但预计 四季度营业额将达到2.8亿至3亿人民币，产能显著提升。公司在配电领域的产能大幅提升，已达到每月3000台以上，进一步巩 固了在国内市场的领先地位。
2.新能源布局与海外市场拓展
华鹏科技正从传统业务向海外新能源业务转型，新能源变压器产能已实现显著增长，月产量超过600 台。目标是在2023年实现新能源业务收入6亿元，相比今年增长近六倍。
下半年，公司在欧洲市场连续接单近6000万元，非洲市场手持埃塞俄 比亚订单近2000万元，并计划在2023年实现非洲市场收入2亿元。
凭借行业独有的技术和产品创新，公司正在积极获取美国市场准入并计 划参加展会，同时逐步推广非晶单相变技术，预期将带来成本降低。
3.海外市场拓展与变压器升级
公司计划从2025年开始全面使用非晶金属替代硅钢，预计这将带来明显优势和产能保证。公司在非洲 和欧洲市场已经取得初步成效，且美国市场的净利润率可达20%以上，计划扩大在美国的市场份额，但未考虑在2024年的目标中。
2024年的外贸目标是欧洲不低于2亿，非洲5，000万至1亿；新能源目标 为6亿，变压器约12-13亿，总体目标约为16亿。
4.业绩波动与市场挑战
面对国家电网和南方电网招投标量的下降以及传统配电网业务的降温，公司加大了新能源生产线的转型力度，成功实现了业务增长。
由于二级能效与一级能效硅钢升级需求增加，但由于主要供应商首钢和 宝武的材料短缺，这对公司的生产形成了压力。虽然四季度业绩大幅改善，但由于新能源业务应付款项延期，导致应收 账款增加1.5至2亿元。
5.质量控制与发展规划
面对海外业务的压力，公司正在加班加点以满足490台外代大订单，并 预计在春节前后增加招聘以应对产能压力。四季度接近3亿的销售额表明企业已经开始步入新的发展阶段，展现出 稳健的发展势头。
欧洲市场业务已确定，预计2024年销售额可达六亿，稳定的新能源行 业订单有助于公司业务成长。
6.成本与市场分析
美国和欧洲订单的利润率高于其他地区，尽管美国市场准入时间较长，但利润率有20个百分点，且可 享受13%的退税，实际净利润可达三十余个百分点。
公司拥有超过10年的积累和行业领导地位，在国内属于泰斗级企业，已经建立了稳定的合作关系和工程师级别的技术团队。预计明年公司在國内市场的订单销售额约为6亿，不包括储能领域的潜 在订单。公司已投入购买大型设备，预计明年将提升产能。
Q&A
Q：贵公司在非金市场的布局情况如何？对于美国市场有何计划？
A：扬电科技已经在非洲和欧洲市场取得了积极的成果，非洲的利润空间以及欧洲的市场潜力都非常 大。关于美国市场，根据华鹏的信息，非金业务的净利润有望达到20%以上。目前，我们正在美国进 行样品制作，并寻求合作伙伴共同开拓市场。在我们设定的2024年外贸目标中，要求欧洲市场的销售额不低于两亿，非洲市场则在5000万至一亿之间。
公司全年的总目标约为16亿，其中变压器业务预计为12亿至13亿，新 能源板块的目标为6亿。
Q：在提升变压器能效方面，贵公司有何举措？
A：我们已经停止为用户工程生产S13和S14型号的变压器。
我们紧跟国家电网和南方电网的最高能效标准，不达标的产品将面临严格的处罚。最近，我们在南方电网中标了接近4000万的订单。当前，在电 网的招标中，新购变压器必须100%为二级能效以上的节能变压器。在存量高能耗变压器市场，我们仍 有很大的发展空间，目前手中的订单饱满，所有投标项目均超过100%二级能效以上的节能变压器。虽 然目前对旧变压器改造的动作不大，但如果未来有国家投资拉动，存量市场的移动将会带来巨大的机遇。
Q：在产品成本控制和市场竞争力方面，贵公司有何优势？
A：我们正在优化非经立体三角形产品，实验结果显示优化后成本可降低5到8个百分点。即使在未优化 的情况下，我们的产品净利率也已经达到25%以上，优化后的产品将具有极强的市场竞争力。面对日益激烈的市场竞争，我们公司依然保持着效率和性价比的优势，不逊于任何竞争对手。在新能源板块，尽管市 场竞争激烈，但我们仍具备一定的优势，并已做好充分的思想准备。
Q：贵公司本季度业务波动较大，对于新投资者可能不太清楚情况，请您 简要概述一下公司的经营状况，特别是上半年的情况？
A：在2021年底，国家电网进行了大规模改造，大量采购二级能效和—级能效的产品，这从2021年开始 推动了能效的大规模升级。我们原本是一家以非晶变压器为主的企业，在非晶领域达到了行业领先地位。
上市后，我们进行了战略调整，在国家电网招标超过24万台变压器后，我们全力生产以满足需求，导致2021年下半年至2022年上半年期间，我们的配网业务处于供不应求的 状态。生产非晶变压器需要高牌号硅钢材料，但市场上只有首钢和宝武两家公司能够供应，这限制了 我们的原材料供应。同时，由于市场炒作，硅钢价格大幅上涨，最高达到32，000元/吨，使得整个行业 面临原材料供应紧张的问题。进入2022年下半年，电网工程和新能源项目的投资减少导致招投标量下 降，这种降温状况持续到了2023年上半年。此外，我们也在进行新能源项目的技术改造和设备更新，这些工作在今年上半年产生了产出，但我们现在仍处于建设和调整的过程中。
Q：进入第四季度后，公司的运营状况是否有所改善？财务状况如何？
A：进入第四季度后，我们的运营状况确实有了明显的改善。在过去的三个月里，我们的销售额已经接 近3亿人民币，几乎是今年上半年销售额的两倍，同时我们的产能也已全面就绪。目前，我们的财务状 况有所好转，实现了盈利。然而，由于新能源项目的应收账款通常需要三个月后才能回收，导致我们在第四季度的应收账款增加到了1.5亿到2亿人民币。尽管如此，我们在坏账准备 上仍然坚持了5%的标准。
对于未来，我们对2024年持乐观态度，预计营业额将翻倍，达到十多亿人民 币。重点订单主要集中在电网和新能源项目上，这将是推动我们未来增长的主要动力。
Q：公司当前面临的生产和人员配置压力是什么情况？
A：目前，我们面临着大量的订单，特别是与埃塞俄比亚的一项交易，涉及约490台设备，价值在1，800 万到1，900万之间，这给我们带来了很大的压力。为了满足交货需求，我们正在进行加班加点的生产，甚至元旦也无法休息。为了应对生产需求的增长，我们计划在春节前后增加人手。此外，“一带一 路”项目，包括肯尼亚和坦桑尼亚的订单，需要我们专门配备设备和生产线来生产变压器。
Q：公司在海外市场，尤其是非洲市场上的战略和定位是什么？
A：在非洲市场上，由于产品毛利率相对较低，我们面临的主要竞争来自于印度和温州的小型厂商。由 于印度在当地提供了较低的报价，我们需要在保证产品质量的同时保持价格竞争力。然而，非洲市场 对于我们来说是一个必要的扩展方向，我们坚信未来一定会实现国际化扩张。
Q：公司在保障产品质量方面采取了哪些措施？
A：基础管理和产品质量是我们公司关注的重点，因为我们深知只有提供高性价比的优质产品，才能开 拓更广阔的市场。在生产过程中，真正的价值来自于对具体操作的严格执行和最终的产品结果。
Q：公司最近一个季度的销售情况如何？
A：在第四季度，我们的销售额接近三个亿，这是一个显著的提升。
Q：公司在预测未来业绩时，对销售收入和净利润有何预期？
A：虽然公司目前正处于一个相对低潮期，特别是在今年上半年的表现不佳，但第四季度的数据表明我 们的状况正在好转。我们预计2024年公司将有显著的发展。如果我们的外贸业务能够达到4到5个亿的规模，那将是一个重要的里程碑。
Q：在确定性业务方面，公司在欧洲市场的前景如何？
A：在欧洲市场，我们已经锁定了两亿的销售额，这其中包括一些新能源项目。我可以明确指出，类似 新能源这样的订单已基本确定了1500台，因此我们6个亿的销售目标相当于已经大部分达成。
Q：公司在欧美市场的订单利润状况如何？美国市场的认证周期有何特点
A：欧美市场的订单利润极为丰厚，其中美国市场的利润率最高，其次是欧洲。欧洲客户的认证周期相 较于国内更长，而美国的认证周期又比欧洲更长。鉴于当前美国市场的紧张态势，我们的样品如果能 在明年下半年或第四季度进入市场，已经算相当迅速的。目前，我们在美国市场的客户可以获得约 20%的净利润，如果加上13%的退税，净利润可达到三十多个百分点。据了解，美国市场的毛利率接 近五六十个百分点，而我们目前与之合作的利润率大约为30%。
Q：公司在国内市场的情况以及与其他公司的合作如何？
A：在国内，扬电科技在非铁磁材料领域拥有超过十年的经验积累，堪称行业领先者。我们曾与国家电 网下属企业置信电器等主要厂商进行合作。对于未来的销售额，我预计明年我们在国内市场的订单销 售额将达到约6亿元，这还不包括可能来自科华的订单。公司也在不断提升产能，例如投资购置了一台 价值420万的设备，预计该设备将于1月上旬投入运 行。
Q：公司未来的销售目标和市场前景如何？
A：我认为市场对我们的预期并非简单的翻倍增长，因为上半年的基数较低。我们今年的销售额预计在6 亿元左右，而我为明年设定了超过15亿的销售目标。如果明年的业绩仅能翻倍至12亿，可能会对股价 产生影响。从长远来看，目前变压器行业的市场需求正处于爆发期，预计未来几年该领域将持续两位数的增长，至少到2025年都将保持稳健态势。
我对公司的前景充满信心，第四季度的业绩已经释放出积极信号。我们 将继续招募优秀人才，并愿意投入必要的资源来确保业绩的持续提升。
Q：能否详细介绍公司在传统玻纤科研院所领域的规模，以及未来是否有新的拓展方向？同时，您能否详 细阐述公司在钢铁冶金领域的情况，以及在其他行业的发展表现？
A：在传统玻纤科研院所领域，我们的规模相对较小，这主要是因为在公司上市初期，该领域在我们的 业务中占比不多。然而，目前我们已经不再局限于玻璃玻纤、钢铁冶金等传统行业，而是扩展到了锂 离子电池、加速器、微波、医疗、核电和环保等新兴领域。这些新兴行业为公司带来了额外的增长。具体来说，今年钢铁冶金领域显示出强劲的增长势头，而玻纤制品领域可能有所下滑。各个行业的发展并不完全连 续，某些行业可能在今年表现出色，但在明年可能会放缓。例如，微波能领域，其订单从去年的400多万元增长到今年的5000多万元，这表明我们的行业整体上是稳健增长的。但由于 涉及的细分行业众多，我们目前还无法对具体的业绩预期做出准确判断。
Q：在传统行业如钢铁冶金，以及新兴领域如锂离子电池、微波、医疗、核电和环保等方面，公司有哪些增长点和市场竞争情况？
A：在钢铁冶金等传统行业中，我们秉持进口替代的理念，并且随着这些行业设备的升级和更换，对电 源产生了新的需求。而在新兴行业如锂离子电池，随着行业的发展，我们也在为该行业提供功率控制 器，形成了稳定的市场份额。我们与科研院所合作，专注于国家重点科研项目的电源供应，这在国内 市场中占据了优势地位。在充电桩和储能领域，尽管市场竞争激烈，但市场容量巨大，达到千亿级 别。我们具有技术突破和品牌影响力提升的潜力。目前，这些领域的增长约为10%。
Q：公司未来在充电桩和储能领域的布局以及海外市场拓展计划是什么
A：我们已将充电桩和储能业务整合到子公司英杰新能源中，这两项业务的商业模式和市场化竞争相 似。在国内市场，我们的战略定位主要在西南地区；而在海外市场，我们具备一定的优势，特别是我 们的功率集中控制技术和直流桩技术已经得到了广泛认可。关于海外销售，目前主要集中在充电桩领 域，储能业务虽然询问度高但尚未形成市场。未来我们将继续推进海外市场，在取得相关认证后进一步扩大业务。我们的海外销售团队已经组建完成，致力于交叉销售和客户转化。在技术方面，我们拥有高效直流母线技术等优势，这将有助于我们在市场中赢 得更多订单。尽管充电桩和储能领域的竞争激烈，但我们仍会谨慎选择合作方向并作出决策。
Q：公司在整体技术品牌和市场定位方面有何展望？
A：公司在多个领域的发展态势良好，不仅在新领域进行了布局，也在新产品导入方面表现积极。作为 工业上游零部件供应商，我们在产品力和生产规划上有明确的方向。对于业绩增长，我们充满信心，并期待市场和投资者能更充分地认识到我们的价值。我们重视技术突破和品牌影响力提升，确保业绩 增长体现在公司的整体发展上。当前，我们正在为应对大盘环境的稳定做准备，并期待在未来能看到更好的市场环境。