报告作者：恒润投资（中英文版）     
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恒润投资在Olshan Frome Wolosky LLP建议下，向海王星辰特别委员会以及董事会要求将收购价格提高86%

波士顿，马塞诸塞州（2015年9月28日）——恒润投资有限合伙人今日宣布中国最大的药店连锁集团的董事长需要提高要约价格86%至公允价格，来购买在纽交所（NYSE）交易的股票。

总部在波士顿的这家基金公司在9月11日写给海王星辰连锁药店集团（NYSE:NPD）私有化的特别委员会的信中提到，当前的张思民董事长$2.6每股（美国存托凭证，ADS）的价格对于海王星辰的股东是不利的。

恒润投资根据当前基本面分析以及未来可能非常有利的IPO可能性，建议要约价格至少应该提到$   4.83每股。

“获得海王星辰的完全控股，重新IPO获得巨大的回报并不是不可能的”，恒润投资的管理合伙人Peter Halesworth说道。“我们可以看最近三生制药（Nasdaq: SSRX）的例子”。

在2013年，三生制药以$3.7亿的价格成功私有化。投资者们希望中国看到优秀的医疗股票，例如三生制药以及海王星辰。

快进到2015年的6月份，三生制药成功在香港证券交易所上市（HKG:1530）。三生制药的市值为$   28.1亿，是当时付给美国股东们的7.6倍。

“我们提交提高要约价格要求的理由是考虑到私有化价格里能够考虑到未来巨大收益的控制权溢价”。Halesworth补充道。

恒润投资长期关注海王星辰。在今年的2月17日致公司董事会的信中，恒润投资督促公司改变经营战略。海王星辰当时并不盈利，并且股票自从2007年IPO后的$16.2下降到了当时的$   1.53，恒润投资的分析指出公司可以通过关店，减少人员配置，以及加强公司的在线销售渠道。

在三月份和五月份中的电话会议上，海王星辰的管理层在“重新获得的势头”中表达了他们的信心，并且表示“公司非常有希望”，并且表示“将会有一个非常好的结果可以在未来的季度里回报股东”。

不幸的是，仅仅六个星期之后，在7月6号，张董事长提出了$2.60每股的收购价，比4月23日的52周最高价低了21%。

“从买家的角度里说，这一要约对于董事长来说的确很合理，也就是公司刚刚开始出现扭转迹象时以低价买入”Halesworth说道，“但是对于股东们来说，在股价IPO大跌之后董事长低价买入股票，而且在公司开始有转机且有良好的未来前景时，显得就不那么合理了。”

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