一、事件：中国信通院发布2024年4月国内手机市场运行分析报告
5月28日，中国信通院发布2024年4月国内手机市场运行分析报告。
2024年4月，国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%，其中，5G手机2023.2万部，同比增长52.2%，占同期手机出货量的84.1%。2024年1-4月，国内市场手机出货量9148.6万部，同比增长12.3%，其中，5G手机7666.5万部，同比增长18.3%，占同期手机出货量的83.8%。
2024年4月，国产品牌手机出货量2057.6万部，同比增长25.5%，占同期手机出货量的85.5%；上市新机型32款，同比下降41.8%，占同期手机上市新机型数量的97.0%。2024年1-4月，国产品牌手机出货量7628.6万部，同比增长20.9%，占同期手机出货量的83.4%；上市新机型120款，同比下降13.0%，占同期手机上市新机型数量的92.3%。
事件点评：从2023年下半年以来，智能机出货量复苏态势显现，进入2024年，智能机市场继续回暖。今年以来，国内外手机厂商纷纷推出AI手机，AI与手机结合趋势明显，AI有望推动手机进入新一轮换机潮，而手机出货量复苏也有望推动AI大模型落地。
二、智能机出货量强劲复苏
全球智能手机出货量持续回升。2023年上半年，受宏观经济挑战的影响，全球智能机出货量有所承压，下半年随着宏观经济边际向好、库存的逐渐去清、各家品牌厂陆续推出爆款新品等，23年四季度智能机出货量已经同比+8.5%，2024年一季度出货量为2.894亿部，同比+7.8%。IDC预测2024年将同比+2.8%达12亿部，随后到2028年将保持较低的个位数增长。
图1全球智能机季度出货量
来源：Wind、IDC，兴业证券经济与金融研究院
国内手机市场也持续回暖。IDC数据显示，2024年第一季度，中国智能手机市场出货量约6926万台，同比+6.5%，国内市场智能机需求逐渐回暖。而本次中国信通院数据也显示，2024年1-4月，国内市场手机出货量9148.6万部，同比增长12.3%。
图 2 中国智能机出货量情况
来源：Wind、IDC，兴业证券经济与金融研究院
三、AI赋能手机拉动换机潮，手机产业链价值量有望提升
AI手机能带来新的用机体验。之前，手机厂商多从芯片性能、屏幕观感、摄影能力、充电续航等方面提升用户体验，但并不能使新机极大区别于旧手机，导致用户换机欲望较低。在硬件级AI的赋能下，AI手机具备多项AI功能，涉及通话、搜索等日常使用方面，如三星Galaxy S24系列的AI功能包括通话实时翻译、文本通话、写作助手、语音转录、即圈即搜、智能修图等，OPPO FindX7也支持AI通话摘要和AI图片消除等。随着硬件的升级，以及软件应用的迭代，AI手机能做的工作将越来越多，并朝着个人AI Agent发展，有望给用户带来新的体验感，显著提高用户使用体验。
三星GalaxyS24系列销量亮眼，验证AI拉动手机销量。今年1月，三星推出GalaxyS24，在Gemini Pro/Nano大模型的支持下搭载一众AI工具，可以辅助用户进行AI识屏、同声传译+会议纪要、AI笔记本、AI增强拍照+修图等功能。三星S24系列在海外市场的大获成功归功于AI赋能。据Canalys数据，2024一季度三星重新夺回领先地位，其出货量达到6000万部，其中S24出货量达到1350万部，同比增长35%。三星与谷歌在AI手机上的强强联合，将会对行业发展方向起到引领作用。
全球智能机换机周期拉长的背景下，AI手机有望拉动一波换机潮。根据TechInsights，受全球通货膨胀、经济前景不明朗等因素影响，预计2023年全球智能机换机率下降至23.5%，换机周期延长至51个月，随着全球经济的回暖以及显著提高用户体验的AI手机持续面世，有望拉动一波换机潮，换机率将逐渐反弹。
图 3 全球智能机换机周期延长
来源：Wind、TechInsights，兴业证券经济与金融研究院
端侧大模型不断迭代，对硬件要求日益提高，推动多个硬件环节升级，带来硬件价值量提升。目前多家智能机品牌旗下的旗舰机型均已在端侧落地了大模型，如vivoX100的70亿蓝心大模型。大模型的参数规模仍在升级进程中，Counterpoint预测，本地大模型参数的上限将在2024年增长至130亿，在2025年增长至170亿。大模型参数规模的增长将进一步拓展生成式AI手机的能力，同样也会对硬件环节提出更高要求，推动多个硬件环节升级，如算力规模、内存容量、电池续航与散热等。例如，处理器方面，高通和联发科积极迭代AI处理器，高通骁龙8Gen3和天玑9300+均有强大的生成式AI能力，苹果M4芯片是Apple迄今最强大的神经网络引擎；电池方面，随着AI大模型落地端侧，大模型的运行会带来高能量的消耗，对于电池要求会继续提高，智能机电池容量有望继续提升。
AI手机渗透率提升亦有望拉动云端算力需求。尽管手机处理器向AI方向发展，算力逐渐提升。但考虑手机本身的芯片性能、电池续航和散热条件，AI手机作为云+端联合推理的硬件，大部分运算或仍将以来云端进行。随着AI手机出货量和渗透率的提升，云端算力需求将进一步扩大。
数据来源：中国信通院、兴业证券、Wind，截至2024.5.29，以上个股不作投资推荐。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
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