2024/4/25 华夏ETF收盘解读
1、 市场快评：
消息面偏平淡，市场今天小幅冲高回落，整体延续震荡态势，成交量持续低迷。截至收盘，wind全A收4354点，收涨0.18%，两市成交额进一步缩量至7779亿元低位，北向资金今天净流入3.5亿元。个股涨跌各半，涨跌比为2937：2237，申万一级行业多数微涨，银行、交通运输及基础化工涨幅领先，传媒、计算机及国防军工等行业跌幅较多，风格上表现均衡。消息面上较为平淡，国家金融监督管理总局发布《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，为传统能源绿色升级改造提供保险保障。
2、 ETF行情指南：
随着成交量下行，交投情绪持续低迷，行业表现也更加收敛，今天热门主题指数振幅处于历史低位，具体看周期板块在调整后今天企稳微涨，而科技成长赛道则小幅回调。
银行ETF华夏(515020)：今天二级市场涨幅领先，板块近期持续强势，本周红利风格有所回调，但银行表现均相对抗跌，今天率先修复。一方面红利风格依旧是市场共识度较高的主线，另一方面随着各个细分行业不断上涨，资金选择在红利风格内部不断高低切换。中期看板块和过去几年的表现有很大的不同，去年12月以来，银行有很强的超额收益，刚开始主要是在去年12月-今年1月市场的下跌期间产生的，但与之前不同的是，2月市场反转之后，超额收益只出现了小幅回撤，近期再次走强，与2018年、2022年银行股下跌期间表现强，但市场反转后，几乎所有超额收益均会跌回去不太一样。2021年以来经济增速下降，银行股走势大部分时候和地产股有很强的相关性，持续受到地产下行的拖累，而近期银行股的强势表现，可能意味着大部分投资者终于确认，房地产风险往银行蔓延的风险可控。当下投资者对红利的共识逐渐进入后半阶段估值驱动部分，历史上较强的两个价值风格阶段分别是2003-2007年和2016-2018年，这两次价值股牛市期间，均能发现银行股在后半段更强，背后的原因可能是，银行的客户结构非常复杂，当价值类板块基本面供需改善后，对影响信贷增量或不良率的影响，可能会存在较大的滞后，这可以同时解释2006-2007和2017年的银行股行情；从行业比较的角度，由于2010年以后，中国经济增速下降，经济的亮点主要来自产业，银行股成长性逻辑偏弱，所以需要其他自下而上的价值类板块先演绎，逐渐才能轮动到银行股。
3、ETF交易洞察：
大势上看市场依然处于震荡调整周期中，成交额继续低于8000亿、成长板块并无新的机会出现、投资者风险偏好处于低位，在这样的格局下我们还是维持震荡判断，当下并非策略研判的关键节点，市场方向仍需增量信息决定，不过随着调整周期逐渐演绎向过度低迷，投资者情绪已处于很低的位置，后续对利好的反应会更加敏感。当前时点关注红利资产逐渐调整后的买点，以及超跌的成长股的修复行情，短期虽然震荡为主难以判断，但中长期看市场依然处于相当低估的位置，近期不断有海外机构表态看好A股及港股，在全球配置理念下逐渐把目光投向更具性价比的中国权益资产，港股走好的同时能很好的提振投资者风险偏好，或成为影响市场的关键变量。
(数据来源：Wind，信达证券，个股不作为推荐，银行ETF华夏(515020)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。)
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