01
市场回顾
国内方面，本周A股跌多涨少，红利、有色涨幅居前，科创、AI深度回调。1-2月规模以上工业企业利润同比增长10.2%，营收表现较强，利润率边际有所下滑。政策方面，国新办多部委释放政策积极信号，涵盖近期生产、消费、进出口等多个方面。
海外方面，美国3月消费者信心指数升至三年新高，四季度实际GDP年化终值升3.4%，核心PCE物价指数终值升2.0%，均好于市场预期。日本央行表示将稳步实现超宽松货币政策的正常化，最终目标是使利率恢复到可以通过加息和降息来调整需求、影响通胀的水平。
（数据来源：wind，日期截至2024年3月29日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
本周申万一级31个行业涨跌互现，其中，石油石化、有色金属、家用电器等行业涨幅居前，传媒、计算机、电子等行业跌幅居前。
本周石油石化板块涨幅较大。布伦特原油价格较年初上涨11.6美元/桶至87.5美元/桶，较月初上涨3.9美元/桶。供给面，OPEC+减产协议延长至6月底，俄罗斯宣布二季度将石油产量和出口量合计额外削减47.1万桶/日。同时全球低库存，油价有望维持高位。油价持续上行是推动石油石化板块的主要原因，而油服公司受益行业资本开支。
本周传媒板块跌幅较大。上周市场炒作Kimi概念股上涨较多，AI多模态及相关衍生公司受市场情绪阶段性退潮影响，短期出现明显回调。由于传媒个股弹性较大的特点，本周传媒整个板块回撤较多。
（数据来源：wind，日期截至2024年3月29日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
◆【银河证券：稳健前行，关注业绩端】
2024年3月市场情绪保持积极，上证指数微幅下跌，深证成指和创业板指略有变动。低空经济、飞行汽车和贵金属等板块表现突出，有色、汽车、电力和传媒等行业涨幅领先。北向资金持续流入，投资者信心稳定。市场上行主要受政策驱动和情绪提振，经济恢复和估值洼地为市场提供了修复空间。未来4月，A股行情将取决于市场动能的补充，尽管动能有所减弱，但业绩提振和政策支持有望推动新的上行动力。
核心因素是宏观经济基本面的修复，以及海外不确定性因素的影响。在国内经济预期向好、美联储降息预期增强和资本市场改革的背景下，全年A股向好趋势被看好。中共中央政治局会议的政策导向值得关注。预计4月市场将以结构性行情为主，科技概念将继续是主线，尤其是AI和新质生产力相关领域。随着年报和一季报披露，公司基本面和政策利好将成为板块表现的关键，关注基本面强劲和政策受益的低估值价值股和成长型价值股。
◆【光大证券】3月PMI数据点评：景气度明显提升
3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数分别为50.8%、53.0%，分别比2024年2月回升1.7、1.6个百分点。
制造业PMI：超出季节性变化范围，景气度明显提升。2024年3月份制造业采购经理指数录得50.8%，比2024年2月回升1.7个百分点，春节过后企业加快复工复产，市场景气度明显提升。今年3月制造业PMI环比2月上升1.7个百分点，超出季节性变化范围内，且自2023年10月以来首次超出荣枯线，显示制造业景气度明显提升。从结构来看：供给端景气度较好；需求指数明显恢复，且再次升至荣枯线以上；两项价格指数“一升一降”，价格环境仍有待改善；原材料库存和产成品库存指数双双上升。整体来看，3月份制造业PMI明显提升。供给、需求等指数均明显向上，但价格指数仍有待改善，库存情况也需要进一步观察。
非制造业PMI：读数持续高于荣枯线，建筑业商务活动扩张加快，服务业指数连续三个月回升显示服务业景气度较好。3月非制造业商务活动指数为53.0%，比2月上升1.6个百分点，持续高于荣枯线。从行业来看：3月建筑业商务活动指数为56.2%，比2月上升2.7个百分点，建筑业商务活动扩张加快；3月服务业商务活动指数为52.4%，比2月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业景气度较好。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
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热点新闻
宏观经济
◆【国资委确定首批启航企业 加快发展新质生产力】
记者从国资委获悉，近日，按照“四新”（新赛道、新技术、新平台、新机制）标准，国务院国资委遴选确定了首批启航企业，加快新领域新赛道布局、培育发展新质生产力。这些企业多数成立于3年以内，重点布局人工智能、量子信息、生物医药等新兴领域。（新华社）
◆【50.8%！3月份中国制造业采购经理指数回升明显 重回扩张区间】
采购经理指数是国际上通行的宏观经济先行监测和预警指标，通常以50%作为经济强弱的临界值，高于50%，反映经济扩张，低于50%，反映经济收缩。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（31日）公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。（财联社）
◆【财政部：1-2月国有企业利润总额6285.3亿元 同比增长0.3%】
1-2月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）收入、利润保持增长，国有经济运行平稳开局。1-2月，国有企业营业总收入124867.6亿元，同比增长1.9%。1-2月，国有企业利润总额6285.3亿元，同比增长0.3%。1-2月，国有企业应交税费11047.2亿元，同比增长1.7%。2月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.3个百分点。（财联社）
◆【国资委：完善国资国企体制机制 培育和发展新质生产力】
3月29日，国资委全面深化改革领导小组召开2024年第一次全体会议，会议强调，要优化机制进一步加大工作推进力度，增强责任感、使命感和紧迫感，敢于啃硬骨头、敢于动真碰硬，有力推动全面深化改革各项工作任务落实落地。完善国资国企体制机制，打通发展战略性新兴产业、推动科技创新的堵点、断点，构建新型生产关系，培育和发展新质生产力。（新浪财经）
金融资本
◆【又见中国版QE传闻 市场热议央行购买国债可行性】
近日，有关“充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的观点，引发了市场热议：财政货币化和央行大放水要来了？事实上，近几年来，市场上时有央行要搞中国版QE（量化宽松）的传闻和猜想，将人民银行一项政策与量化宽松政策捆绑在一起，这样的解读此前并不少见。此次提到的央行购买国债是否等于中国版QE？在央行公开市场操作中增加国债买卖是否可行？就此，不少权威专家给出了自己的观点。中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛表示：“QE和央行买卖国债并没有必然联系。”国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心秘书长刘磊也表示：“此次市场讨论的中国央行购买国债和QE完全不同，是两码事儿。”（第一财经）
产业经济
◆【民航局：持续改善低空飞行活动的计划审批、空管等服务保障】
中国民航局3月29日举行新闻发布会，介绍推进低空经济发展所做工作及下一步考虑。民航局综合司副司长孙文生表示，民航局将充分认识发展低空经济的重大意义，落实好《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，健全完善无人驾驶航空器综合管理平台功能。协调相关方面共同加强低空飞行活动服务保障体系建设，持续改善低空飞行活动的计划审批、空管、气象、通信、监视等服务保障。针对地方经济发展对基础设施新需求，进一步完善通用机场建设和运行标准，推动通用机场和临时起降点建设。（财联社）
◆【新闻出版署发布3月国产网络游戏审批信息 共有107款游戏获批】
3月29日，国家新闻出版署发布2024年3月份国产网络游戏审批信息，共有107款游戏获批。中青宝的《从零开始：梦境》《落樱2：千乐之章》，吉比特的《异界原点传说：史莱姆不哭》，三七互娱的《时光大爆炸》在列。值得注意的是，这是继2023年12月105款国产网络游戏获批、2024年1月115款国产网络游戏获批、2024年2月111款国产网络游戏获批后，单月过审数量连续第四次突破百款。（财联社）
◆【上海即将实行按价格限购政策？上海房产交易中心：限购政策并未调整】
日前有市场传闻称，上海即将实行按价格限购政策，一手房单价10万元/平方米以下且总价1440万元以下，二手房单价8万元/平方米以下且总价1152万以下住房将不再实行限购政策，不再审核购房者购房资格，政策最快将从4月1日起开始实行。对此传闻，上海市房产交易中心相关工作人员表示，目前上海限购政策并未调整，仍按原政策执行。（财联社）
全球市场
◆【美国2月PCE近半年来首次意外反弹 鲍威尔再度“放鹰” 美联储降息预期再被推迟】
美东时间周五（3月29日），美国商务部公布的数据显示，剔除食物和能源后的2月核心PCE（个人消费支出）物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来新低，符合市场预期，前值修正值为2.9%。不过，受汽油价格上涨的推动，美国2月PCE指数同比从前值2.4%升至2.5%，为去年9月来首次反弹，与市场预期的一致。（东方财富网）
◆【美正拟定禁止接收关键工具的中国先进芯片制造工厂名单 外交部：坚决反对】
3月29日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，据报道，美国正在制定一份禁止接收关键工具的中国先进芯片制造工厂名单。中方对此有何评论？林剑表示，美方在科技领域对华封锁限制，制裁打压中国企业，妄图遏制中国发展，严重损害中国企业的正当权益，严重违反市场经济原则，严重破坏国际贸易规则，严重损害全球产业链供应链稳定，中方一贯坚决反对。林剑指出，我们敦促美方立即纠正错误，停止对中国企业实施非法单边制裁和长臂管辖。中方将继续密切关注有关动向，坚决维护中国企业合法权益。（东方财富网）
◆【金价涨疯了！九连阳后再创新高 这次该恐惧还是贪婪？】
在“六连阳”叠加“九连阳”后，黄金价格还在持续狂飙，且以更快速度创出新高。截至最新，国际黄金价格已突破2230美元/盎司点位，而这距离其在3月20日突破2220美元点位尚不足10天。同时，3月29日A股再次上演“黄金战”：多只黄金股轮番上攻，相关黄金主题类ETF当天涨逾4%，成为当天最“靓”的ETF。从券商中国记者多方了解来看，美联储最新利率决议释放的“鸽派”和避险情绪提升，是金价再次走高的主要原因。机构人士特别说到，虽然3月以来黄金开启连涨模式，但国内黄金股的弹性并未完全释放，权益市场与商品市场的背离仍较大。3月最后一周虽暂时缺乏基本面信号催化，但在降息周期叠加全球不确定性的环境下，对2024年黄金依然维持乐观态度。（券商中国）
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2024.3.31
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$中证1000成长ETF(SH562520)$ $科创50ETF(SH588000)$ $科创50(SH000688)$