内容来源：安信证券
科创板引入做市商制度，流动性有望加强。证监会2022年5月13日发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，明确科创板做市商制度试点规定，后续将有序推进试点工作。引入做市商制度，核心在于增加市场流动性，利于降低交易成本、增强价值发现、提升市场交易效率、维护市场稳定有积极作用。
对比看，做市商制度有望提升科创板成交额。科创板并非首个引入做市制度的市场，早在2014年8月份新三板就引入了做市制度，同样力图提升市场流动性。从数据中可以清晰看到，自8月份引入做市商制度以来，新三板成交量迅速抬升，至15年2月份做市成交额占比就超过50%。叠加2015年牛市行情，市场活跃度达到新高度，2015年10月至2016年9月总成交额同比增长97%。2022年至今科创板日均换手率0.83%，已经低于上证平均水平，科创50指数日均流通换手率1.86%，显著低于创业板指（2.51%）以及其他主要指数。
流动性提升利好科创板公司，结合景气“赛道”布局反弹。对于以高新技术企业为主的科创板，有望显著受益于板块内流动性提升带来的估值重塑，而聚焦其中的计算机公司，我们认为结合2021年报&2022一季报所体现的行业景气度，部分高速成长的公司有望迎来更有力的反弹。根据年报数据，智慧矿山、工业软件、航天信息化、网络安全的板块呈现营收高速增长态势，结合细分领域成本端的变化，2022年业绩弹性值得期待。
改革加速同样不容忽视，建议关注证券IT厂商机遇。科创板作为“注册制”的起点，在改革效果上起到了很好的示范作用，而自科创板后以创业板注册制、北交所为代表的改革加速推进。展望下一阶段，自2021年12月10日中央经济工作会议首次提及以来，推进全面注册制改革成为接下来一段时间资本市场改革的重中之重，作为资本市场改革的“牛鼻子”工程，全面注册制改革有望成为我国资本市场迈向成熟的里程碑事件，结合科创板、创业板、北交所的改革历程回顾，种种迹象表面我国资本市场改革仍处于加速的趋势。
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