来源：华尔街见闻
过去一年，全球主要铀ETF中URNM累计上涨49%，远超过标普500指数同期近27%的涨幅，URNJ和URA均跑赢该指数。铀现货价格自去年年初已累计飙升110%，成为表现最好的商品。铀矿企业股票也跑赢大盘。
中亚银行Jeremie Peloso分析师团队最新研究报告指出，伴随核能产业持续复兴，实物铀将涌现新的投资机会。
报告指出，考虑到当前的供应缺口和需求增加，实物铀是最容易的投资对象。在核燃料循环相关投资中，只有铀矿有实际的投资机会，而铀转换、浓缩和燃料制造有非常有限的投资选择。
中亚银行通过核能相关ETF最常见的成分股编制了核主题和铀矿股票投资组合，这两个组合自2016年以来，表现都远超过了它们的基准和标普500指数。中亚银行预期，未来该趋势还会延续。
具体来看，过去一年，全球主要铀ETF中的Sprott Uranium Miners ETF（URNM）累计上涨49%，远超过标普500指数同期近27%的涨幅，Sprott Junior Uranium Miners ETF（URNJ）和Global X Uranium ETF（URA）也大幅跑赢标普500指数。
另外，自2023年初以来，铀现货价格已累计飙升110%，成为表现最好的商品，远远领先于黄金。铀矿企业股票去年的表现也优于行业和市场。
除此以外，核燃料循环之外的投资机会非常有限。不过，中亚银行预计，未来几年会有更多致力于新一代核电站设计或支持核供应链的公司上市。
核工业复兴之际，铀矿迎来需求繁荣，现货价格飙升110%
中亚银行指出，从新核反应堆项目和老反应堆寿命延长，到分类学技术，核能领域每周都有积极进展。
去年12月在迪拜举行的COP28上签署的《核能三倍宣言》就是这样一个例子。 在该峰会上，美国、法国、日本、加拿大和英国等主要国家承诺到 2050 年将全球核能容量增加两倍，远高于国际能源署 （IEA）的净零情景。
分类学方面取得的进展还表明，由于核能在脱碳方面的明显作用以及核工业中明确和透明的披露和公司治理，核能投资可以在 ESG 的背景下蓬勃发展。 如果 ESG越来越关注这些方面，核能甚至有可能成为最终的 ESG 投资对象。
中亚银行表示，核工业正再次成为一个增长部门，其所有动力都在不断推动铀以及核燃料循环相关企业受益。
当人们挖金子时，你应该卖铲子。
之所以说实物铀是最容易的投资对象，是因为众所周知核工业发展将需要大量的铀矿。供需不平衡未来将加剧。
世界核协会预计，随着各国政府提高核电产能以实现零碳目标，到2030年，核反应堆对铀的需求将增加30%，到2040年将增加一倍以上。
铀与其他商品不同，不在公开市场上进行交易，投资者只能通过期货、ETF或相关上市公司股票来进行投资。
值得注意的是，过去一年，全球主要铀ETF中的Sprott Uranium Miners ETF（URNM）累计上涨49%，远超过标普500指数同期近27%的涨幅，Sprott Junior Uranium Miners ETF（URNJ）和Global X Uranium ETF（URA）也大幅跑赢标普500指数。
自2023年初以来，铀现货价格已累计飙升110%，成为表现最好的商品，远远领先于黄金。不过，实物铀价格仍未恢复到金融危机之前的历史巅峰水平。
铀矿企业股票在2023年也表现出色，表现优于行业和市场。
中亚银行认为，核领域中，实物铀具有最佳的风险调整回报，部分是因为铀价大幅下跌的可能性很小，但上行潜力非常高。当前的供应短缺和不断增长的需求为铀价提供了底部支撑，使其成为稳定的选择。
重要的是，中亚银行认为，铀是一种很好的经济衰退和能源通胀对冲工具——这两个属性在 2024 年将非常有吸引力。
但值得注意的是，铀价当前对两个因素相当敏感：一是铀供应链国家相关的地缘政治风险，二是2011年福岛第一核电站带来的尾部风险。
核燃料循环之外还有其他机会吗？
中亚银行认为，没有很多。
核反应堆在核岛和核反应堆建设方面，公开市场几乎没有可供投资的选择。
比如，通用电气等几十年来一直参与核反应堆建设的上市公司，由于业务太过庞大复杂，其股价不太可能受到这方面的影响。
好消息是，通用电气计划于4月份剥离其专注于能源的 GE Vernova。该公司提供核反应堆和服务，同时也提供天然气、水力发电和蒸汽动力技术及其领先的陆上和海上风能业务。
#今日话题# #核电概念股# #碳中和# $中广核矿业(01164)$ $Cameco Corp(CCJ)$ $铀矿ETF-Global X(URA)$