$京东物流(JDWL)$ 传闻最快4月末获批上市，集资30-40亿美元。作为第三家京东系港股，连亏13年的京东物流到底是不是鸡肋呢？投资者关注其能否延续 $京东健康(06618)$ ， $京东健康(06618)$ 的新股神话。
对比已上市的其他物流公司，自建物流是京东最受争议的一个决定，早在2010年，京东物流推出211限时达，大洋彼岸的亚马逊还没开始自建物流。京东物流重资产模式与京东物联网企业定位格格不入。所以我们可以脑补一下当年东哥决定自建物流的场景。
东哥 ：紫龙自废双目，美杜莎之盾失效，一个升龙霸解决了阿鲁哥路。东方不败自宫，避免欲火焚身，终练就神功。
京东物流：你的意思是要我自残？
强哥 ：...... 我的意思是弃短补长。
经过时间的沉淀，京东物流终于走出了一条属于自己的路。2020年，他为超过19万家企业客户提供了服务，覆盖快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业。
顺丰 ：天下物流，唯快不破。
京东物流：巧了，我就在附近，这就来。
一直以来，京东物流在资本市场的估值都在对标顺丰。自营，中高端定位是他俩共同的标签，但优势不同。顺丰更强调运力、京东更看重仓储。顺丰提供的是点对点服务，提升效率的方式就是不断优化配送路径。简单对比下，到2020年底，京东物流自营车队拥有7500辆卡车，顺丰4.5万辆。京东物流拥有137条高速铁路路线，顺丰420条。往天上看，京东物流拥有620条航空货运航线。顺丰表示，航线没有，但货运航空公司有一个，64架货机，全国最大。所以别问顺丰，你还能上天啊？得到的答案是：能。在500公里-1500公里中长距离运输上，顺丰全面碾压京东物流。
但仓储才是京东物流的王牌。招股书显示，京东物流运营800多个仓库，总管理面积约2000万平方米；此外还有第三方仓库主及经营者运营的1400多个云仓，相比之下，顺丰仅有175个不同类型的仓库，面积228万平方米。更牛逼的是，京东物流能利用大数据提前预判订单的分布。举个例子，有些客户总爱把物品先放入购物车，心里挣扎几天再下单。根据大数据，京东物流能精准预测多少购物车最后会被清空。于是乎，客户下单之前，货物已经悄悄地潜伏到买家所在的城市。所以，根据招股书，京东的零售订单中有90%能在下单当日或次日送达。按这个逻辑，京东物流还能再快一点。咱们开下脑洞：“叮咚...”门铃响了，一宅男开门见到京东快递，一脸懵逼。：“我还没下单啊？”京东快递小哥：“别急，根据大数据，每月第一天晚上8点，你都会清空购物车。我早到了五分钟，要不，您先收货...？”
显然，顺丰与京东物流的目标都不是4000亿规模的中国传统快件市场。而是14.8万亿的大物流（销售，采购，生产）。短兵相接在所难免。明面上看到的京东物流的个人快递服务如“特惠送”(陆运)、“特瞬送”(同城)、“特快送”(空运)，杀入顺丰地盘，只是冰山一角。
早在2018年，顺丰已并购DHL中国，借力切入供应链采购及生产环节，与京东物流的一体化供应链硬刚。2019年，他俩又在冷链上开辟新战场。截止2019年底，顺丰冷运有食品冷库仓储运营面积14.53万平米，而京东物流拥有超过49万平米的冷链仓储，分布于十个城市（沈阳、北京、郑州、武汉、上海、南京、杭州、西安、成都、广州），B2C网络覆盖300个城市。
京东物流，能力在拓宽，啥都能往里装
一开始京东物流的冷链物流是被京东商城的生鲜（如大闸蟹）和京东健康的药品推动着进化的。可冷链物流网络一旦搭建起来，神奇的事情发生了。哈根达斯在不停关店的同时，钟薛高的雪糕竟然可以在京东上买了，融化了还包赔。京东商城上甚至出现了像「小仙炖」的鲜炖燕窝品牌，全程冷链配送，保质期只有15天，简直是00后的养生圣品。可见刺激京东物流不断突破自我的不只顺丰，还有吃货。
京东物流如果维持400亿美元估值上市，将在中国物流界与顺丰争一哥之位。（截至4月20日，顺丰市值2921亿元；中通市值1982亿港币；韵达376.9亿元；圆通334亿；申通132亿；百世5.39亿美元）。论成本，通达系有绝对的优势，通达系的加盟策略更是比京东自营物流灵活，拓展性也更强。但快递是网络效应很强的生意，局部出问题都能影响到整个网络的稳定性。特别是在去年疫情期间，京东的自营模式不仅能稳定释放运力，甚至还能逆势扩张了。人们发现，当民生物资通道被疫情切断，京东物流竟可以在全国范围内快速调动物资，第一时间配送至前线。快速调动物资不是所有公司都做到，当然是京东物流最大的护城河。这也不怪阿里，阿里早在2013年就借鉴京东物流成立了菜鸟网络。布局仓储，控制仓库和信息流，跑腿的活还是让通达系干。所以像天猫超市的时效也上来了。但截至2020年末，菜鸟网络自有的物流园区面积大约315万平方米，只有京东物流的六分之一。估计菜鸟网络的内心想的是，比起加油，还是“做不到也没关系”更能安慰到我。其实也不是做不到，而是仓配模式要求铺货在前，对于小卖家来说没那么经济。因此，下注仓配物流解决方案其实就是下注中国电商卖家集中度提高。
京东物流为什么会选择这个时间点上市？
为什么国潮品牌利好京东物流？
京东物流的未来值得期待吗？
敬请关注：京东物流：别低头，皇冠会掉；别认怂，朋友会笑。
证悟君
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