观点放在前头：固收加投顾组合的目标是跑赢理财、跑赢纯债基金，为中低风险偏好用户提供回撤更低、收益更高的资产组合策略。
现状与乱象
市场上很多固收加投顾把基准设置为了：xx%中债+xx%中证800，近一两年虽然跑赢了基准，但是年化低至1%以内，回撤达到3%以上，夏普率是负数。
虽然主理人会宣传自己跑赢了基准多少，但是持有人还是会亏钱、会被套，没有感觉到宣传的那么稳。
作为固收加组合，在没跑赢固收产品的情况下还说是跑赢基准，其实不太适合吧？
固收加的合理基准：100%中债综合财富指数
良心的固收加投顾，应该从持有人的角度触发制定基准，而不是从卖方出发。
下图为$十拳剑超稳星$的投顾页面，点击“i”能看到基准说明，是市场少有的100%中债综合财富指数。
由于债券基金的管理费、托管费等，这个基准是纯债基金也很难跟上的。
买C类还是A类？要看以谁的利益为主导
对于固收加基金，基金有选择A类和C类两种选择。
从持有人角度出发，全配置C类最有利：
1. 0申购费，满30天0赎回费
2. 再平衡和调仓通常不会产生交易费
从主理人角度出发，全配置A类最有利：
1. A类基金没有销售服务费，组合年化业绩能提高0.2%左右，有利于宣传
2. 基民申购、赎回投顾产生的手续费不会体现在投顾净值，有利于宣传
3. 再平衡和调仓的手续费不会体现在投顾净值，有利于宣传
超稳星VS中债指数VS纯债基金
以$十拳剑超稳星$为例，对比下近三月收益率：
黑线：表现优秀的纯债基金$易方达纯债债券C(OTCFUND|110038)$
蓝线：投顾基准，100%中债综合财富指数
红线：十拳剑超稳星投顾组合
可以看到，图中的纯债基金持续落后于中债指数。但是十拳剑超稳星在近三月跑赢了指数。
同时，中债指数在近期出现了较大调整，投顾组合则回撤很小，最大回撤为0.23%。
再看近三月其他指标：
年化：8.36%
最大回撤：0.23%
夏普率：5.61
卡码率：36.99
成立以来净值VS偏债混
固收加组合另一种基准是偏债混指数，个人觉得不太合理。
对比下十拳剑超稳星与债券指数基金、偏债混。
今年偏债混合型基金指数有4.75%的回撤，已经不适合中低风险的用户了，年初有个巨大的回撤。
和偏债混对比，十拳剑超稳星的收益率与低波动优势更加明显。
但是受到了年初小微盘的拖累，投顾组合有1.2%的最大回撤，用了半个月左右收复回撤创下历史新高。
经过目前的改造升级，组合更加稳健。
