$C万润(SH688275)$ 东海证券承销的万润新能定299.88元的发行价，导致了很多中签的投资者弃购，东海证券不得不吃下弃购的股票（余额包销）153万股4.6亿，结果首日破发27%，东海证券亏了1.2亿。很多人就此以为东海证券傻，定这么高的发行价，搬起石头砸自己的脚。
东海证券真的傻吗？
万润新能计划只募资12亿。东海证券如果定一个合理的价格或者就按照计划募资去定价，大概只能赚6000/7000万的承销保荐费用（一般是实际募资金额的5%-10%，超募金额越多，提成比例越高，13%，15%都有）。但是东海证券通过定这么高的价格，实际募资64亿，超募了50多亿。承销保荐费用可以多赚几个亿，假设保守按照7%的提成比例（实际可能更高，因为超募了4倍以上的资金），东海证券可以收取4.5亿的承销保荐费用。看出来了吧，原来可能只赚6000/7000万。
然后，东海证券肯定也预知道了会有很多投资者弃购，确实有153万股，弃购比例和金额，绝对是算多的，但那又怎么样呢？就算破发27%，亏他个1.2亿，总体我还是赚了3亿以上。更何况，东海证券并不能预测首日会破发，会破发这么多。如果行情好一点，说不定还能在弃购股票上狠狠的赚它几个亿。反正不管哪种结果，东海证券是不可能亏的，只有赚多一点，和赚更多的区别。
那么谁亏钱了呢？当然是中签的股民和配售的基金，但基金公司也不会亏钱啊，因为那是基民的钱。看明白了吧？通过这么一个骚操作。上市公司只要12亿，结果拿到了64亿；证券公司原本赚几千万，结果行情太差，只赚了3个亿。
只有股民亏钱。