最近中报业绩预告陆续出来，个人投资者对于关注的板块和公司业绩还是要多跟踪，了解行业和公司的景气度，预判未来趋势。今天看看联泓新材和福莱特的中期报告，同时顺着玻璃产业链向上游做点功课。
上图是联泓新材的利润表，公司上半年利润5.4亿，同比增长133%，第二季度利润2.7亿。公司EVA光伏胶膜料和线缆料价格同比涨幅较大，同时其他主要产品价格也有所上涨；另一方面公司在生产端的成本有所降低。公司满产满销，但二季度与一季度利润持平，也与公司并无新产能投产以及产品售价维持稳定相符。2021年四季度公司年产8万吨PP（聚丙烯）项目投产，将为公司明年业绩带来增量。目前公司股价快速上涨可能与公司在PLA（可降解塑料）领域的布局有关。联泓新材我有点仓位。
上图是福莱特的季度利润表，根据其最新披露的半年报，公司今年上半年利润为12亿，减去第一季度的8亿多，第二季度净利润约为4亿。公司在半年报中阐述了业绩上涨的两大原因：一，产能扩张和双玻需求增加，光伏玻璃销量上升；二，光伏玻璃价格高于去年同期。产品量价齐升，所以业绩同比增长迅猛。但从利润表还可以看出，去年四季度和今年一季度利润持平，二季度环比一季度利润腰斩，这与光伏玻璃产品价格二季度腰斩是相符的。未来，随着产能继续扩张和双玻需求增加，光伏玻璃销售量还会上升，但由于供给增加，价格可能很难再有起色。我没买福莱特。
化工行业去年下半年以来业绩普遍不错，涨价涨势也很凶猛。今天顺着光伏玻璃，聊聊玻璃的原材料之一纯碱。
纯碱行业的基本情况
上面这张图显示2020年以来纯碱价格在疫情后呈现逐渐上升的趋势，而相关公司的股价也与产品价格高度相关。2020年，中国纯碱产能为3317万吨，产量为2812万吨，产能利用率为84.8%。进入2021年，随着浮法玻璃和光伏玻璃的新增投产，重碱价格从 1 月初的 1430元/吨上涨至 6 月的 1970 元/吨。
纯碱的主要应用领域见上图，将浮法玻璃、玻璃包装容器、光伏玻璃、和日用玻璃制品这几类加起来不难发现，63%的纯碱用于生产各种玻璃了，因此玻璃的需求是决定纯碱价格的主要矛盾。玻璃在下游的主要应用领域则是地产和光伏，其中光伏玻璃企业将有更多新增产能投产，将带来较多的增量需求。考虑到2021年供给端短期增量有限，以及需求端光伏产业投放新产能将大幅增加纯碱需求，预计纯碱行业景气有望延续。
行业格局
目前中国的纯碱出要靠内需支撑，仅有少量出口。上图中五家企业的市占率约为43%。国内上市公司中三友化工是纯碱龙头，产能330万吨，山东海化约300万吨（国信证券去年研报就说有300万吨，这里就写个大概数字），远兴能源180万吨。上图也可以看到，纯碱有三种不同的生产工艺，其中天然碱法的生产成本最低，每吨的生产成本比氨碱法和脸碱法低400元左右。因此远兴能源的纯碱生产成本比三友化工和上东海化低。
未来远兴能源还将有780万吨的产能落地，到时候可能改变纯碱的行业格局，远兴能源有望成为纯碱龙头。
偏上游的行业普遍周期性较强，盯住产品价格是主要矛盾。我没有买上述纯碱公司股票，看官自行判断投资价值。