$长江电力(SH600900)$ 我对长电合理估值的认可方式。每股分红÷(十年期国债利率+十年期国债利率× 0.3）。
举个例子，如果2023每股分红0.9元，目前国债利率2.5％，那么就是0.9÷（0.025+0.025×0.3）＝27.69元。如果2024年分1元，国债利率2.25％，那么就是1÷（0.0225+0.0225×0.3）＝34.19元。若干年后长电的净利润会稳定在400亿左右，分红约1.25，国债长期会维持在1.5％左右，长电股价也会维持在1.25÷（0.015+0.015×0.3）＝64.1元左右。
对于上述公式，我增加了一个0.3的系数，券商直接给了国债利率+0.76，但是如果国债利率一直往下，0.76这个系数肯定要下来。
对于长电来说，业绩不是最重要的因素，低增长也是事实。并且因为肉都在锅里，所以分不分，分多少是最关键的。