在上集，我们聊到了可转债虽然只是小众的投资品种，但却拥有着“进可攻，退可守”，在市场中能够左右逢源的大能耐。
可转债具有债权和期权的双重属性，持有人既可以持有债券到期，让借钱的公司还本付息，也可以在约定时间内换成股票，享受股利分配或者资本增值。简单理解，可转债归根结底就是一张债券和一张看涨期权的结合体，行情好的时候，我们可以转股做股东，行情不好的时候，我们可以选择当发行人的债主、债权人。
本期，我们将会聊聊可转债相对应的“可转债基金”。
目前市场上可转债有173只，在交易的有165只，而可转债基金目前一共有55只。在上半年债券型基金以2.7%的收益率，在基金榜中排名第五。
数据来源：东方财富
虽然说债券型基金收益上半年表现并非十分亮眼，但也情有可原，毕竟是保本型基金。但是令人眼前一亮的是债券型基金里面的可转债基金。
在今年上半年，可转债基金可谓是迎来了高光时刻，在上半年的“成绩单”中，一直以来比较低调的可转债基金表现突出，债基TOP20都是可转债基金。据银河证券数据显示，可转债基金上半年以11.88%的业绩大幅领先于其他类型债基，其中收益率超过10%的有36只，占比65%。
数据来源：银河证券，截至2019.6.28
业绩榜TOP10具体来看， 根据东方财富choice数据显示：博时转债增强债券A以20.07%的收益率稳居第一，汇添富可转换债券A紧随其后，同期业绩回报为19.33%。另外，位居第三、第四的华安可转债债券A、中欧可转债债券A收益率均超过18%，分别为18.97%和18.12%。
数据来源：东方财富choice
事实上，回顾历史，在牛市的时候，可转债市场和可转债基金都能有一个不错的绝对收益，而在熊市的时候，可转债基金相对于偏股型和混合型基金展现出更为抗跌的能力，具有一定的优势。
如果说可转债可以在二级市场上面去买卖，那为什么要用可转债基金的方式去进行投资呢？可转债基金的优势在哪里？
优势一：降低投资“门槛”
首先，可转债之所以是小众投资品，就是因为其条款较为复杂，既有债券的属性，可还本付息，又有股票的属性，可转股交易。可转债还有股价下修调整，强行赎回等等一系列专业的操作，这对于普通投资者而言，对自身专业素养的要求比较高，这也是为何可转债更多是机构投资者居多。
所以对于普通投资者而言，选择一个可转债基金，是参与到可转债市场的较好方式，降低了投资门槛，又能分享市场所带来的收益。
优势二：避免择时选债
其次，随着市场发债速度的加快，现在可转债的数量已经远超过往，目前在交易的就有165只，投资者如何选债，如何择时就是一个不得不面对的难题。而可转债基金的另外一个优势就在于有专业的投资经理，为你解决这些复杂而又繁琐的事情。
优势三：流动性更好
另外，可转债基金的流动性是远超过可转债。可转债的市场容量目前在3000多亿，日成交量方面是低于100亿，如7月8日今天，踢除刚上市的环境转债，日成交量在1亿元以上的仅有11只。而可转债基金随时赎回，不存在流动性不足的问题。
那么对于当下55只的可转债基金，他们之间是否会有一些差异化的东西呢？哪些问题是投资人在选择可转债基金时需要注意的呢？
珠江经济台FM97.4晚上19:00~20:00《财经访谈一小时》节目中，著名财经主持人黎婉仪采访了华商可转债基金经理张永志。
我们来听听专业人士的看法。
张永志：可转债基金有不同的风格，因为可转债本身其实也面临着较大的分化。我们可以从简单的绝对价格去划分，110元以下的可转债相对来说是偏债型，110元到120元的属于平衡型，120元以上的股性就更加强，与正股的股票价格波动性的相关度更高。
具体到基金那肯定也有这的差别，基于基金经理自身以及对于未来市场的判断，比较乐观的这种基金经理可能相对来说就更偏好一些偏股型的这种可转债，相对对市场比较悲观的基金经理，可能会相对更多的选择这种偏债型的可转债。
那这个这两种可转债基金，它未来的波动率肯定是会有一定的差异，如果真的是股价上涨，肯定是偏股型转债，持有仓位比较高的基金，它上涨的幅度更大一些；一旦股市下跌，保守型的可转债基金它相对来说回撤的幅度就会更小一点。
张永志：转股溢价率这个指标也是衡量可转债的重要指标，从现在这个市场而言，其实转股溢价率这个指标处在一个历史相对比较低的位置，这个跟我们A股指数其实也是类似，就是可转债市场本身的这种估值水平相对比较低，这个时候如果从正常的投资逻辑而言，其实在估值比较便宜的时候买入，可能未来获得比较好的收益的这种概率就会大一些。
结 语
可转债基金既兼顾了可转债的优点，债性与股性并存；又降低了普通投资者投资可转债的“门槛”，解决了投资者选债和择时的一大难题，可转债基金可谓又是投资道路上的一大“法宝”。
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*文章所提及一切内容不作为任何股票买卖和投资建议，仅供大家交流之用。投资有风险，入市需谨慎。
