（老搜狗的股权数字来自搜狐2012年年报）
腾讯4.48亿美元投资搜狗，按照现在搜狐披露的交易方式，应该是先对腾讯增发了1.2682亿股B类优先股，现阶段新搜狗的总股本由此前的2.2亿增加至3.47亿，这个是第一步，这时候腾讯的持股比例是36.5%；
第二步是给搜狐的A类优先股（除张朝阳保留的3200万股A类优先股以外）派发特别股息3.01亿美元（每股6.718美元）;
第三步是2014年3月份公司将搜狐的A类优先股（除张朝阳保留的3200万股A类优先股以外）回购，总价1.47亿美元（每股3.283美元），回购完成以后，搜狗的总股本本来应该是3.0266亿，腾讯占股41.9%，根据公告说回购后持股40%，倒推出回购的时候同时应该也会对王小川团队进行股权激励，搜狗的总股本应该是3.17亿，其中搜狐占股43.21%，张朝阳占股10.09%，腾讯占股40%，王小川团队占股6.7%。
另外关于投票权，腾讯的B类优先股占总股本40%，却只有20%的投票权，这20%正好是和退出的A类优先股在老搜狗的占股比例，看样子这是个双重股东结构，在新搜狗里，是不是搜狐持有的普通股、张朝阳的A类优先股的投票比例仍然保持和之前在老搜狗一样的投票比例？
这个交易结构搜狐为了节省成本设计得非常复杂，功力很深，但是由于信息披露不足，也引发了非常多不必要的争议，包括张朝阳本次套现规模、搜狗的估值、搜狐股东在其中的利益、王小川团队的得失等等，希望上图有助于大家理解。