#2012投资总结#本来不太想写，但是上周在雪球发了个帖子被问今年赚了多少倍，这个60%那个100%这个20%那个又60%，这算起来得翻多少倍哈，呵呵，别被这个帖子表面的“炫耀”成分欺骗了，任何一年翻多少倍的投资神话的真实性都不会太高，不想当骗子，写个小帖子还原下我2012年真实的投资历程。
本年投资回报率：截止12月21日，大概60%左右，在美股强势上扬、中国概念股充满机会的2012年，相信雪球很多朋友的收益率比这个要高，不过我已经非常满足了，不太敢奢望2013也会有这么高的回报率。
亏最多教训亦最大的投资——$晶澳太阳能(JASO)$：2012年投资是以“悲催”开始的，一季度的主题就是投资光伏，主要是两只-$昱辉阳光(SOL)$和$晶澳太阳能(JASO)$，买入理由估计和绝大多数买光伏的童鞋们差不多—“看上去太便宜了”，去年开始关注并投机sol赚了一些钱，那种感觉挺爽，加剧了2012年的抄底膨胀心理，jaso 1.7开始抄底，抄到1.3美元，jaso的占到仓位的一半，但是继续跌...到后来美国双反，光伏再度暴跌，让我彻底明白一件事情：对光伏，我实在太无知了，连资产负债表都搞不明白，影响光伏公司的因素也实在太多了。这或许就是所谓能力圈原则吧，虽然雪球里一直强调能力圈原则，但是直到jaso事件的亲身体会才让我对这个有了比较好的理解，虽然1.07美元止损后，亏损40%+，让我账号亏损了30%左右，不过我觉得这笔钱亏得很爽，因为这让我确定了目前为止算是比较清晰的一条投资纪律：资产负债表看不懂的公司不碰。之后，jaso最低跌倒6毛多，光伏是个无底洞，而更为庆幸的是，正是因为及时从光伏阴霾中走出来，才让我能把资金更好地捕捉2012年的其他投资机会…
赚最多体会亦最深的投资——$新东方(EDU)$：年内最成功的操作是新东方，新东方是我从2010年开始关注中概以来研究最多的一家公司，但是之前一直没有介入。研究教育行业，觉得新东方在中国教育培训行业是家不错的公司，但是太贵了。直到SEC调查新东方浑水哥做空（说实话，打心眼里感谢浑水哥），跌倒9块多当天下半夜睡觉睡得死死的没买到，第二天11块多开盘即买入，之后13块又买了点，半仓左右，到14块左右的时候，通过各方面信息汇总判断新东方这次出事的概率应该非常小，于是做了一个非常激进的操作，把正股全卖掉，换成了当时6个月后到期的行权价12和15的call，这是我第一次动用杠杆，当时的心理大概是这样的：自己历经中概做空潮和私有化潮，但是却一直没有参与进去获得大的收益，新东方应该是本来做空潮的尾声, 不好好干一票真是对不住自己这两年对做空潮的关注，当然更重要的是判断新东方应该会没事，6个月的时间局main应该是会明朗的，根据自己跟踪新东方近两年来看，基本面没有恶化的情况下，15美元的新东方安全边际也是比较高的，所以就半仓新东方的6个月后到期的call。新东方在14-16纠结了一阵子之后开始回升，中间历经不少大的波动：投行力挺、20F递交、Q1业绩不佳，但是一直坚持新东方涨到19.5美元左右，把call全出了，收益率超过100%，也贡献了2012年我账户的收入大头。对于我而言，新东方之后能不能回到24甚至更高意义已经不大，因为本次操作新东方是一次事件驱动的交易，这笔交易自己很坚定地按照自己的判断操作，达成了此前的预期。新东方这笔投资，让我体会非常深，对我以后的投资中我会经常回想这笔操作。
当时看很NB现在看很SB的操作：呵呵，淋漓尽致地体现了一个投机分子的操作手法，亮出来大家拍砖不要拍太狠：
首先是$唯品会(VIPS)$，这是我在jaso巨亏后重点研究的对象，当时把唯品会的招股书看了NNN遍，在唯品会IPO后还实地调研了该公司，我应该是所谓“唯品会流血上市”舆论中比较早看好这个公司的，原因有几个：1、唯品会的市场定位独特，抓住了二三线城市的尾货市场；2、唯品会的商业模式特俗，有较高的运营杠杆；3、唯品会的高管团队是务实的生意人，能把一件大家都觉得没有门槛的简单的事情，踏踏实实做好，这点其实并不容易，尤其是在浮躁的中国电商行业；4、当时很多人看空唯品会的模式和前景，而我观察的结果是唯品会各项运营和财务指标都向好的方向发展，而且有实现盈利的苗头，一旦实现盈利，市场会对这家电商会进行再估值。分析很NB，操作很SB。在唯品会IPO静默期结束前，我三分之一仓在5美元买了第一次，6块多出掉；然后唯品会又掉到5美元，我又操作了一次...看上去绝对NB的波段…在我6美元出掉第二次以后，唯品会曾经又调到5美元，但是当时主要精力去弄新东方了，没有再买入，后来唯品会的走势大家都看到了，现在是16美元每股……
第二个$奇虎360(QIHU)$，投资奇虎是基于我感觉中概TMT经过做空潮以后估值太低，像奇虎这种基本面越来越向好的公司，估值却因为遭受质疑大打折扣，当时还写了一篇文章网页链接，之后19买了奇虎，16补了一次，大概三分之一仓…后来奇虎推搜索狂涨，24出掉（呵呵，@许志宏 童鞋是不是在为自己的成功转型偷乐呢？）
还有一个典型交易是$Facebook(FB)$，应该是10月份出Q3季报的前两天，FB调到之前设定的19美元买入价，果断买入（当时只是跌到理想买入目标价位就买入的操作，都没有想到马上要出季报），结果出季报当天飙涨20%+，两个交易日25%的收益率，一阵狂喜卖了…
现在回头看这三笔交易，不知道该高兴还是懊恼，有点纠结，短期来看的确是比较成功的投机，长期来看的确是比较失败的投资，足够低的价位拿到了足够好的筹码但是却没有足够的耐心持有，或许是2012年在我的观察范围内，好的投资机会太多了，所以更显得躁动。而真正2012年真正抓住的机会只有新东方。而从这个角度来反推，也是因为这些投资机会里我投新东方时对投资标的是最了解的，对那次出手也是最有信心的，所以也敢于持有不太惧怕波动对于唯品会，不敢拿的重要原因还是对这笔投资的确定性不高。所以总结起来2012年最大的收获有这么几个：
1、确定了“看不懂资产负债表的公司不碰”的投资纪律，对能力圈原则有了初步的理解（但是说实话估计还是没有非常理解透，或者过几年回头来看自己现在定的能力圈还是太大）；
2、耐心耐心耐心，耐心等待买入机会，以足够低的价格买到心仪的标的物之后，耐心持有，低于50%潜在收益率的买卖不做（@不明真相的群众 的格言是低于100%的不做）；
3、更加确定了一个事实：自己在投资领域还非常无知
目前持有的仓位披露：
1、$苹果(AAPL)$，40%左右仓位，成本600，目前被套15%左右。都说苹果创新不行了，市场份额被抢啦，iPad mini冲击iPad啦…我的看法：苹果的产品和商业模式仍然强大，用了iPhone 3还想买4，有了4还想拥有5，份额当然会降，不管是iPhone还是iPad，因为之前苹果定义了这个行业，iPad就是平板电脑，平板电脑就是iPad,只是现在多了几家其他的生产商，但苹果的产品仍然是市场上最好的；iPad mini冲击iPad有什么问题吗？这个消息要比kindle fire或者其他啥mini冲击iPad要强N倍。目前被套，但是目前对这笔投资不是非常担心。
2、$欢聚时代(YY)$，20%左右仓位，成本11.5，目前浮盈21%。买入理由：具有野蛮生长力，用户货币化潜力可以继续挖掘。
3、15%左右仓位在$分众传媒(FMCN)$和$亚信联创(ASIA)$的私有化操作上;
4、还持有小仓位$淘米(TAOM)$，因为太少，差点忘记了
2013年重点关注的公司
Facebook、奇虎、搜房、新东方、文思海辉、以及若干中概私有化
2013年重点做的事情
加强对行业和公司的理解
继续架构自己的投资框架