实质是加强VIE：$新东方(EDU)$在美上市的主体通过VIE控制国内运营实体北京新东方，而北京新东方此前由11名股东持有（俞敏洪持53%），但近年其他10位股东已离开新东方；支付宝事件后引发VIE担忧，新东方为加强控制，将北京新东方其他10位股东清退全部转到俞敏洪名下，但美国上市主体股权结构不变，新东方调整的不是VIE结构，而是国内运营实体的股权机构，本意是为了更好地维护上市主体的权益。如新东方CFO所言，这实质是加强VIE结构。

按照我的理解，调整的就是下图划红圈的地方。





为什么引发恐慌抛售：VIE结构本来就是中国的一大奇创，此前由于支付宝事件等备受关注，此外，今年还发生了VIE结构的双威教育把国内VIE运营实体的资产和现金转走的恶性事件，美国资本市场闻VIE调整色变。但新东方调整VIE结构是7月11日就公布消息了，而SEC在7月13日介入调查，新东方在昨日的财报中公布这一消息以后将市场对此的恐慌点爆。而且谢东萤在分析师会议召开前表示由于处于敏感期，暂时无法提供SEC调查的最新情况。

后续关注什么：就新东方而言，是SEC对新东方的调查何时结束，sec如何定性？但是该事件已经波及所以在美上市中概的VIE机构公司，此前趋于平静的VIE结构再上风口浪尖，从根本上解决这个问题才有可能恢复美国投资者对中概的信心。