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$携程(CTRP)$利润率受到销售成本（促销）和劳动力成本增加影响下滑明显，我觉得可以从两个方面解读携程目前的境地：

1、销售成本增加是竞争加剧的表现

在线旅游原先是个高利润的行业，但是随着越来越多的玩家杀入这个行业，要维持高利润已经很难，携程要维持自己的渠道优势，必须和竞争对手打硬仗，携程目前采用的是传统的市场拼杀方式：价格战！当然采用促销方式就会对其利润率造成比一定影响，未来如果携程找不到更好的方式维持其渠道优势，利润率将进一步下滑。

2、劳动力成本增加是其商业模式的表现

一方面是这个行业竞争加剧的表现，去年就爆出去哪儿和携程的人才争夺战；更重要的是反映了携程的商业模式，携程最核心优势之一是他们的服务，是他们传统的呼叫中心，但是呼叫中心是由2万多人盖出来的，所以说携程不是互联网公司，而是服务公司，携程虽然相比线下代理在人力资源上有一定的运营杠杆，但是其实也是人力密集型公司，其业务的发展需要在各个部门不听的增加人手，同时因为员工密集，其利润率也要考虑通胀因素
引用：
2012-02-21 16:47
携程公布了2011年Q4的财报，公司Q4营收1亿4700万美元，同比增长18%；净利润同比下降16%至4000万美元；若不计股权报酬费用，Q4净利润为5500万美元，同比下降4%。
携程第四季度的营收由于季节性原因，环比下降5%，但运营支出却依然环比增长6%；所以他的运营利润环比下降了24%；不过他的非GAAP净...

全部讨论

happy31322012-02-24 00:31

这篇文章总结比较全面了，赞。

Ricky2012-02-21 21:54

@日本漫遊毎日見聞：Harry走走看看：携程明年面临营业税转增值税 流转税大幅度上升 利润率还会下降

魔都圆2012-02-21 18:30

我提供一个说法：我的一位同事是携程旅游的忠实客户，但是最近两次携程的旅行团，包括一次国内一次国外，都发生了许多不愉快的事情，据携程员工自己表示，是因为公司现在将许多原来带国内团的资深领队去带国外团，而国内团让一帮90后带，所以差评很多，投诉不断。我个人曾经一次订短途旅行中发现携程价格比同行业高不少，而且完全是无差异的产品（比如温泉门票）。
这只是一个方面，但是我觉得至少能反映出携程在一些没有在虚心进步。也许以前的优势太大了。当然也有可能是因为团购在2011年的疯狂导致分流了不少携程客户，但我看得出去哪儿、驴妈妈这样的竞争者都在进步，许多第三方监测数据都证明了这一点。
祝携程好运。