部分原因应该是K12业务扩得太猛了，而且增长最快的1对1业务又是利润率最低的；以前新东方的英语培训是大班模式，一个班几十上百人，现在更多的是所谓个性化教育，运营杠杠就没那么高了，中小学课外辅导VIP业务，往往是一个团队（5-6个人）服务1个学生，小班招生规模也就5-10人；泡泡幼儿教育利润率相对也不高；最近搞的高端幼儿教育产品迈格森烧钱比较厉害