摘要：随着投资工具的便利和资本的流通，跨市投资进行全球资产配置今后或许会成为一种趋势，就股票投资而言，不同市场的公司差别很大，针对美股A股港股这三大市场，我们发现公司的行业分布特征很明显：美股市场上权重和数量最大的是科技、金融和消费服务；A股市场则为制造业、金融保险和采掘业；港股市场除了金融股占了很大的权重以外，其地产和服饰也是非常有特色的两个行业。本文为雪球网页链接" target="_blank">网页链接" target="_blank">#跨市场投资系列#：美股A股港股三大市场的行业分布特征。
虽然美股港股A股三个市场的行业分类标准不完全一致，比如，美股市场将地产统一划分到金融，A股把石油等能源行业划分到采掘业、把食品饮料划分到制造业，而美股没有专门划分制造业。但是统计发现，美股、A股、港股三个市场的行业气质还是比较明显，各市场都有其“特色”行业：按照市值计算，美股市场上排名靠前的分别是科技、消费服务业、金融；A股市场排名靠前的分别是制造业、金融保险和采掘业；港股市场很有特点的两个行业是地产建筑业和以服饰、化妆品为代表的消费品制造业。（以上分类均为各交易所的分类体系）
一、美股市场：科技、金融、消费
说到美国的竞争力，很容易想起两个地方：硅谷和华尔街，分别象征着美国发达的科技和金融业。科技板块目前是美股市场上的第一权重板块，共有685家科技类上市公司，总市值2.77万亿美元，市值占整个市场的16.1%，在这其中，科技股云集的纳斯达克交易所有514家科技公司，总市值2.07万亿美元，市值占了该交易所48.96%。其中，既有苹果、微软、IBM、谷歌、甲骨文、英特尔、AT&T、高通等科技巨无霸，也有LinkedIn、Neflix、潘多拉电台、赛门铁克、暴雪、Salesforce、VMware等在各自细分领域有创造力有独特业务形态的科技公司。此外，世界上知名的科技公司很多也都在美股上有发ADR，如SAP、诺基亚、沃达丰、西门子、索尼、爱立信、台积电等。互联网、半导体、手机、电脑、通信、软件等全球各科技领域最优质、最具创新能力的科技公司几乎都集中在美股市场。中国最优秀的TMT公司（以百度、携程、网易、新浪、搜狐、分众、优酷等为代表）也基本都在美股上市。
美股上金融业的上市公司目前大约有1092家（金融股主要集中在纽交所，纽交所的金融股有493家，市值约2万亿美元），是公司数量最多的一个行业，该行业下有银行、交易所、保险、信贷、抵押投资、存贷款服务、资产管理、保险经纪、信托、投资中介等细分子行业，股票丰富度远高于A股。就银行股，这些公司里不仅有富国银行、摩根大通、花旗、美国银行、高盛、摩根斯坦利等大型银行，还有两三百家**小小的地区性银行，这些银行大的有数百亿美元市值，小的只有几百万美元市值。此外，美股市场将地产行业并入金融业，美股上的地产基本以各种房地产信托投资基金(REITs)上市，美股上的房地产业企业共计约为264家，其中，各类REITs总计约165家。2008年金融危机使得美国的金融业受到重创，不少上市的投行、地区银行、抵押贷款公司等破产退市，整个金融板块的估值受到很大的打击，很多股票的估值和金融危机前的水平相差甚远（下图是跟踪标普500金融指数的ETF，目前价位远低于2007年），而且在科技、消费类等公司逐渐从金融危机中恢复活力的同时，当下的美国金融业仍未从上次的危机泥潭中恢复过来。虽然金融行业上市公司由1000多家，远多于科技和消费服务业，但是目前市值仅排在第三位，目前美国金融业市值最大的是股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦（BRK.A），市值约1800亿美元。
美股另一个大板块是消费服务业，一共有803家上市公司，2.37万亿美元的市值。其中有知名的餐饮巨头麦当劳、百胜、星巴克；零售业巨头沃尔玛、家得宝、塔吉特；信息服务业中的新闻集团、汤姆森路透；还有博彩巨头金沙集团、全球最大的娱乐传媒帝国迪斯尼等等。
二、A股市场：制造业、金融、采掘业
A股市场上的第一大板块为制造业，这在某种程度上也算是我国资本市场对实体经济发展的印证。截止2011年9月低数据，A股制造业共有1446家上市公司，占所有上市公司总数的60.73%，总市值9万亿RMB，市值占比38.89%。这套分类体系中，制造业为广义范畴，把食品饮料、医药生物等也纳入了制造业。在这个板块下公司数和市值最大的是机械设备类公司，共452家，总市值2.84万亿RMB，机械设备业下没有像采掘业的中石油、金融业的四大银行那样市值超级大的公司，公司市值分布相对也比较均衡。
A股市值第二大的板块是金融，市值4.9万亿RMB，占A股总市值的21.09%，但是公司数量仅39家，主要是因为四大国有银行、中国人寿、中国平安等均为A股市值前10的超级权重股，A股上市的金融公司种类并不多，局限于银行、保险、券商，其中券商股17只，数量最多。
A股市值第三大的板块是采掘业，包括了石油、煤炭黑金属等，有些与美股分类体系中的能源股重合，采掘业总市值3.7万亿RMB，公司数也才51家，情形和金融板块类似，该板块也有几家超级权重股如中石油中石化中神华。
三、港股市场：地产、服饰化妆品
港股上的第一市值板块是金融，除了工行、建行、工行、中国平安、中国太平、太保、人寿等国有企业，还有汇丰控股、渣打银行、东亚银行等优秀的跨国银行。除了这些银行、保险等大型金融机构以外，港股上的金融板块的公司种类也比较丰富，信贷、投资、经纪、理财、券商等，目前共有103家金融股。港股的电讯业的总市值仅次于金融，但是中移动、联通和电信就占了绝大多的权重。
港股上很有特色的两大板块是地产建筑业和以服饰（纺织制衣）为代表的消费品制造业。
目前在港股上市的地产建筑公司共197家，总市值1.83万亿港币，其中地产公司150家。港股上云集了大量香港、大陆的优秀地产公司，如长江实业、恒大、新鸿基、恒基、龙湖、碧桂园、soho中国、富力地产等等，A股上也有130多家房地产上市公司，但是港股上的地产公司主要以民营企业为主，A股则以国企为主流。
港股上数量最多的上市公司为消费品制造业，共有338家，总市值1.7万亿港币。其中很有代表性的是服饰行业。李宁、安踏、匹克、特步、佐丹奴、361度、百丽、波司登、利邦、利郎、思捷、达芙妮、裕元等服装公司均在港股上市；此外还有珠宝、饰品公司周生生、宝姿、亿钻、明丰珠宝等等。
（雪球财经 Ricky 李妍 陆晓茵）